美国市场压力指标表现出与2008年的惊人相似性 为未来走势蒙上阴影

本文首发于彭博终端

为了确定市场在因冠状病毒疫情崩盘后出现的反弹是否只是假象，投资者已经研究了从用电量到感染曲线等各种各样的数据。

或许投资者也有必要回顾历史，而由此得出的信号是不祥的。

尽管史无前例的政策刺激带来一片欢呼，但是美国的金融状况却表现出与2008年可怕的相似性。如果这种模式继续下去，则意味着各种资产至少还会再遭受一次抛售的痛苦。

截至3月份的第三周，衡量股票、债券和货币市场压力的彭博美国金融状况指数在经历了一个月的下跌，之后在随后的一个月里收复了一半的跌幅。

这与信贷危机期间该指数的表现几乎如出一辙。对于希望平稳度过2020年预期的6万亿美元经济衰退的投资者而言，一个令人担忧的问题是，该指数在2008年的反弹之后继续走低，又下跌了大约一个月。

当然，围绕当前这场危机的局势与2008年时相去甚远。在现存记忆中，全球还从未经历过眼下这种病毒大流行，投资者也从来没有面对如此严重或迅速的经济活动下滑。与此同时，中央银行的反应比以往任何时候都更快，力度更大。

即便如此，当时和现在之间局势的相似性仍将令空头看到鼓舞。与此同时，各国正在考虑放松旨在遏制病毒传播的封锁措施，此举要么会刺激经济复苏，要么会带来新一轮病毒感染浪潮。

高盛集团驻伦敦的资产配置负责人Christian Mueller-Glissmann在接受采访时表示，经过急剧上涨之后，股市出现又一轮资金退出的风险加大。他说：“我们仍然有待观察经济冲击的全貌以及病毒的潜在第二轮影响。”

Mueller-Glissmann是越来越多担忧风险资产遭受又一轮跌势的市场专业人士之一。

亿万富豪投资者Carl Icahn上周五对彭博电视台表示，他正在囤积现金，远离股票，为大流行病造成更严重破坏做准备。他认为，标普500指数的上涨是基于对经济快速复苏的过于乐观的预期，这意味着股票太昂贵了。

“这不像是打开水龙头，”他对彭博电视他的Erik Schatzker表示。“对于很多公司而言，风险相对于回报太高了。”

彭博金融状况指数包括九个指标，其中有Ted利差，市政债券与10年期美国国债利差，以及标普500指数的VIX波动率指数，分别与2008年9月雷曼兄弟破产之前的平均水平进行比较。

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