曹操成就霸业，“无形资产”功不可没 | 品三国学财务（二）

作者 | 骆驼

流程编辑 | 小白

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何谓挟天子以令诸侯？

”

一、苦逼的汉献帝

汉献帝刘协一生苦逼。刚出生的时候，他老娘王美人就被何皇后毒死了，之后他被抱到永乐宫，由董太后抚养。这娃从小聪明伶俐，深得汉灵帝和董太后喜欢。

汉灵帝有两个儿子，刘辩和刘协，大儿子刘辩是何皇后所生。汉灵帝晚年在立太子的问题上，倾向于小儿子刘协。但是当时以何皇后及大将军何进为代表的何氏外戚势力如日中天，汉灵帝不得不有所顾虑，太子迟迟未立。

汉灵帝挂了之后，刘辩被拥立为帝，即汉少帝。之后外戚和宦官发生火拼，两败俱伤，西凉军大佬董卓进京捡西瓜，大权独揽。董卓废汉少帝刘辩，立刘协为帝，即汉献帝。

老董大概两方面考虑，一是刘辩背后的何氏外戚势力树大根深，虽然何进死了，但是残余势力仍在，废刘辩是为了扫除何氏外戚势力，同时威慑世族势力。而当时刘协背后的董氏外戚势力及上军校尉蹇硕为首的宦官势力已经被铲平，刘协在朝廷没啥根基，便于控制。所以，汉献帝刘协从登基那天开始，就是一个有名无实的皇帝，他一生都在充当别人资产负债表中的“无形资产”。

二、挟天子以令诸侯

最早看出汉献帝具有巨大无形资产价值的人，是李傕的参谋长贾诩。李傕本来是董卓的头号马仔，后来司徒王允以貂蝉为诱饵，离间了董卓和吕布，并诱杀了董卓。李傕恐惧，遣使到长安求赦，王允不同意。李傕准备解散部队逃命，被贾诩劝阻。贾诩劝他以替董卓报仇的名义进攻长安，如果成功，则“奉国家以征天下”，也就是打着朝廷的旗号征服天下。

李傕听从了贾诩的建议，起兵星夜奔袭长安，击败吕布，杀了王允，控制了朝局。但是，合营公司最容易死于内乱，李傕集团就是典型的合营企业，由董卓的一干马仔组成，攻入长安后，很快就出现了内部矛盾，先是李傕杀了樊稠，后又与郭汜翻脸，两人分别劫持了汉献帝和朝廷大臣，打得不可开交。

这时候李傕部将杨奉叛离，拥汉献帝东奔洛阳，他联合河东白波军首领韩暹等，摆脱李傕、郭汜的围追堵截，于建安元年（公元196年）七月抵达洛阳。

这时候，看出汉献帝具有巨大无形资产价值的人，并非贾诩一人，袁绍的谋士沮授也是个很有战略眼光的人，他也看到了这一点。当时袁绍坐拥青、冀、幽、并四州，兵强马壮，是实力最强的诸侯。这时候沮授劝说袁绍把汉献帝搞到手，以“挟天子而令诸侯，畜士马以讨不庭”。结果袁绍这个呆瓜不听，错失了一项价值连城的无形资产。

曹操就比袁绍聪明多了。当他的谋士荀彧建议他迎奉天子的时候，操哥立马带着酒肉粮食，屁颠屁颠跑到洛阳，款待已经饿得前胸贴后背的天子和大臣。然后以求粮为名，将汉献帝及朝廷百官迁到自己的大本营许县圈养起来。

然后，操哥改许县为许都，天下贤士四方来集，操哥挟天子以令诸侯，兵锋更甚，所向披靡，先后击败了吕布、袁术、袁绍等劲敌，铲平北方。

汉献帝虽然有名无实，但他毕竟是国家最高权力的象征，谁掌控了他，就能代表朝廷向其他地方割据势力发号施令，具有极高的品牌价值。李傕和袁绍都有眼无珠，未能认识到这块无形资产的重要性，只有操哥慧眼识珠，将其纳入自己的资产负债表，终成大业。

接下来，风云君就来跟大家聊聊企业的无形资产。

三、无形资产

无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认的非货币性资产。在上市公司财报中，常见的无形资产主要有土地使用权、专利权、非专利技术、特许权、商标权、著作权、软件等。

另有某些行业有一些特殊的无形资产，比如矿业公司的采矿权、渔业公司的水（海）域使用权。甚至某些公司还有诸如“客户关系”这种比较怪异的无形资产。

无形资产由于它“无形”这个特点，使得它带有很重的“主观性”或者说“弹性”。主要表现在以下几个方面：

1、确认的主观性

有些无形资产比较好确认，比如说土地使用权、采矿权，这些东西你看看合同和证书就好了。

但是有些无形资产确认起来很麻烦，比如说非专利技术，啥叫“非专利技术”？它是指不为外界所知的、在生产经营活动中已采用了的、不享有法律保护的各种技术和经验。这玩意听起来是不是很虚？技术和经验不像专利那样有个“身份证”，它既无出生证明又无影无踪，怎么确认？基本靠企业提供的相关“资料”来证明它的存在。

通常来说，一家公司账面的非专利技术，大多来源于研发支出，而上市公司是否将研发支出结转为为无形资产，具有很大的弹性，可以根据自身需要来进行人为操控。

很多时候，同一个行业内，不同公司对于研发支出资本化的态度截然不同。比如汽车这个行业，上汽集团和长城汽车最近几年的研发支出统统费用化，计入管理费用，而广汽集团偏好将研发支出资本化，计入无形资产。

如果一家公司热衷于将研发支出资本化，无形资产中有巨额的“非专利技术”之类的东西，那就值得你警惕了，这是典型的寅吃卯粮，欠下的债终归是要还的。这方面的案例，可以去看看海马汽车、福田汽车什么的。

2、摊销年限的主观性

有合同和法律规定的无形资产，摊销年限是容易确定的，按照“最短”原则，取合同年限和法律年限两者中较短的那个年限。

但是现实中，很多企业自创的无形资产，并没有合同规定的受益年限或法律规定年限，而这种无形资产到底能用多久，是一个很难判断的事情，这时候，会计准则规定按照不少于10年的期限摊销（使用寿命不确定的无形资产不需要摊销），具体操作起来，就有很大的弹性，而摊销年限越长，每期的摊销金额越小，但是“痛苦期”越长。

这就像你按揭买房，是贷10年、20年还是30年，决定了你每月的房贷金额和当房奴的时间长短。

而有些企业就通过随意变动摊销期限来调节管理费用，多摊或少摊无形资产，人为调节账面利润。我们在查阅上市公司财报时，要警惕这一点。

3、无形资产减值

这年头，科技发展异常迅猛，技术更新的周期越来越短，所以无形资产，特别是技术类无形资产发生减值的风险很大，而有时候处于业绩考虑或者保壳压力，上市公司不愿意计提无形资产减值准备，所以当我们看到某上市的产品毛利率大幅下降，经营业绩每况愈下的时候，我们不仅仅要关注它的存货和固定资产减值准备是否计提充分，还要关注它的无形资产减值准备是否计提充分。

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