从十八路诸侯伐董卓谈长期股权投资 | 品三国学财务（六）

作者 | 市值风云

流程编辑 | 小白

“

长期股权投资套路多。

”

自古以来，合营和联营企业成功的不多，原因无他，心难齐。嘴上都信誓旦旦，心里面各有算盘，所以合营、联营企业多死于内耗。东汉末年，讨伐董卓的十八路诸侯，组成了一家超级豪华的联营公司，演绎出了一个精彩纷呈的故事。

一、京城内乱

话说汉灵帝，有两个儿子，大儿子刘辩，老娘是何皇后，老舅是大将军何进；二儿子刘协，老娘是王美人，王美人被何皇后弄死了，刘协由董太后抚养。大儿子刘辩傻了吧唧，二儿子刘协聪明伶俐。汉灵帝想废长立幼，扶持宦官蹇硕，设立西园八校尉，制衡外戚何进。

当时京城几大势力：一是外戚大将军何进，把持军权，权倾朝野，支持自己的外甥刘辩；二是以董太后及骠骑将军董重领导的河间董氏外戚势力，支持老二刘协；三是蹇硕宦官集团，他是汉灵帝扶持起来对付大将军何进的，联合董氏外戚势力支持老二；四是张让、赵忠宦官集团，既看蹇硕不爽，又跟外戚何进及袁氏为首的世家大族对立；五是袁氏家族为首的世族势力，跟外戚何进联盟，欲扫平宦官势力。

中平六年，汉灵帝翘了辫子，争夺战开打。先是宦官蹇硕想做掉外戚何进，结果被宦官赵忠团伙出卖，反被何进做掉，何进再顺便把支持老二的河间董氏外戚势力清除，并且想把张让、赵忠宦官集团一网打尽，但是何进这货扭扭捏捏，一直没下杀手。这时候袁绍这个二逼出了个坑爹的注意：引外兵杀宦官。结果何进秀逗了，去招西凉董卓进京。

这下宦官急眼了，董卓还没进京，宦官先把何进骗进宫，剁了。然后袁绍、曹操他们（这些人掌握了大部分禁军，比如袁术的虎贲、曹操的典军）又把宦官们砍了。这时候，几大势力死的死，残的残，董卓进来一看，卧草，捡了个大西瓜！

于是老董废刘辩，立刘协，让他当个名誉董事长，自己做实权CEO，既扫平了何家外戚残余势力，又遏制了世族势力，而刘协没啥根基，可以尽情蹂躏。于是大权独揽，朝纲独断，小日子过得红红火火。

虽然董卓控制了京都，但是外部世族势力根深叶茂，家里有粮，手上有枪，不满董卓专权。这时候曹操去刺杀董卓，不成，逃回陈留，散尽家财招募义兵，发矫诏讨董卓。振臂一呼，应者云集，十八路诸侯会盟于洛阳，于是，一场轰轰烈烈的诸侯争霸战拉开帷幕。

二、十八路诸侯讨董卓

十八路诸侯是：后将军南阳太守袁术、冀州牧韩馥、豫州刺史孔伷、兖州刺史刘岱、河内郡太守王匡、陈留太守张邈、东郡太守乔瑁、山阳太守袁遗、济北相鲍信、北海太守孔融、广陵太守张超、北平太守公孙瓒、上党太守张杨、乌程侯长沙太守孙坚、祁乡侯渤海太守袁绍、骁骑校尉曹操、西凉太守马腾、徐州刺史陶谦。

这些绝大部分都是实力强劲的地方国资，财大气粗，只有曹操军团勉强能算民营企业，刘备是小微民营初创企业挂靠地方国资平台（公孙瓒），势单力薄不成气候。这些大佬每人带了些兵马，组建了合营企业——讨董卓有限责任公司，袁绍出任董事长。

一开始打得挺顺的，孙坚杀到汜水关，关羽温酒斩华雄，董卓一看大势不妙，逃奔长安。这时候矛盾就来了，大家都不愿意追击董卓夺回皇帝，只想捞油水。结果只有耿直Boy曹操带着为数不多的兵马追到荥阳，被荥阳太守徐荣杀得落花流水。

曹操气得半死，率先退股，不玩了。而孙坚攻入洛阳，夺了玉玺，想独吞，也要退股。公孙瓒看势头不对，带刘备哥几个撤了，兖州刺史刘岱更黑，向东郡太守乔瑁借粮，老乔不借，老刘直接把老乔做掉，兵马抢了，袁绍一看局面失控，窝里反，没人鸟他这个董事长，索性把公司解散，破产清算，大家该干嘛干嘛。

讨董卓有限责任公司本质上是个联营企业，没有一家独大，十八路诸侯共同控制但又各怀心思。袁绍虽然是董事长，也没有实质的决策权。

这些人名为伐董卓清君侧，实际就是抢地盘，虽然来势汹汹，实际上鱼龙混杂一盘散沙，各有各的小算盘。这样的企业是最容易出问题的，赚了都想多吃多占，亏了就互相扯皮，倒灶是必然的。

故事讲完，问题来了，这种对联营（合营）企业的投资怎么进行会计核算？

三、对外投资的会计核算

企业的对外投资，根据投资目的，大致可以划分为两大类：一类是金融资产，一类是长期股权投资。

金融资产主要是从财务层面来考虑，属于财务投资，偏短期。长期股权投资主要从经营层面来考虑，偏长期。

1、金融资产

金融资产又可以划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收账款、可供出售金融资产。

交易性金融资产说白了就是炒个短线，赚取差价，本质上就是投机。这类投资一般期限不超过一年，投资品种要有活跃的市场报价，它以市价（公允价值）来计量，价值变动计入当期损益。

持有至到期投资主要是债券投资，为了吃利息。

可供出售金融资产核算范围比较杂，持有目的不明确的金融资产都在这里核算。不管在市场上有没有活跃报价，也都可以放在可供出售金融资产。

可供出售金融资产以公允价值加上交易费用构成初始入账成本，并以公允价值口径进行后续计量。它的公允价值变动不计入当期损益，而是计入其他综合收益（外币资产要考虑汇兑损益，汇兑损益计入当期损益）。处置可供出售金融资产时才核算投资损益。

另外，根据投资比例，可供出售金融资产可以和长期股权投资相互切换。关键看是否对被投资单位构成重大影响，构成重大影响是长期股权投资，不构成则是可供出售金融资产。一般情况下以持股比例20%为界，但不是绝对的，关键看影响力。衡量影响力的一个客观标准是看是否在董事会拥有至少一个董事席位，董事席位意味着话语权。

2、长期股权投资

长期股权投资是从经营层面考虑，属于战略性投资，通常视为长期持有，它是通过投资来控制被投资单位，或者对它实施重大影响。

长期股权投资可以划分为三类，一类是控制，第二类是共同控制，第三类是重大影响。能否控制被投资公司，是决定长期股权投资核算方法的关键。

什么叫控制？要看能不能取得被投资单位的经营和财务决策权，一般情况，如果在被投资单位的董事会上拥有过半的表决权，说明能控制这家公司。

能控制，就是子公司，要合并报表，成本法核算；共同控制是合营企业，重大影响是联营企业，都不合并报表，用权益法核算。

那么成本法和权益法有什么差别？简单点说，成本法是收付实现制，权益法是权责发生制，如果还不明白，再简单点：成本法只认钱，权益法只认账。

先说初始计量：

控制类的子公司，成本法核算。但根据投资方和被投资方的关系，又分为同一控制下的企业合并和非同一控制下的企业合并，是不是又懵了？其实很简单，就是看合并双方在合并前是不是一家人，比如前面十八路诸侯伐董卓的故事里，二皇子刘协合并大皇子刘辩，这种是内部合并，属于同一控制下的企业合并，而兖州刺史刘岱集团兼并东郡太守乔瑁集团，这种是非同一控制下的企业合并。

为啥要这样分呢？因为同一控制下的内部合并，实际就是这盘菜夹到那个盘里，桌子上的菜没变，所以它的初始计量按账面价值来核算。而非同一控制下的合并，属于外部买资产，初始计量按公允价值来核算。

合营公司和联营公司都是权益法核算，初始成本都按照公允价值来计量。

再说后续计量：

成本法核算下，投资方只认钱，不管是赚是亏，只有被投资单位分红，我才确认投资收益，不分红就不确认投资收益。一般情况下企业盈亏不影响长期股权投资的账面价值，但是持续亏损要进行减值测试。

权益法核算下，投资方只认账，你赚了或者亏了，不管分不分红，我都要按照我的持股比例来确认投资损益，并调整长期股权投资的账面价值。

长期股权投资的核算是会计中最复杂的，里面还有很多道道，也是很多上市公司老司机喜欢用来粉饰财务报表的工具，需要格外留意。

免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。 

今日市值风云app首发文章目录

《不一样的风云早报 | 北向资金最近青睐这些板块和股票（04.20）》

《风云海外动态 | 美联储表示将在危机贷款中披露借款人信息；美国货币市场基金规模攀升至4.5万亿美元》

《指数缩量上行，医疗、新基建板块领涨：风云每日复盘（4.20）》

我们将逐步增加更多盘面信息分析模块；同时就相关产业政策动态、行业动态进行持续跟踪，请下载市值风云APP阅读完整内容~

以上内容为市值风云APP原创未获授权  转载必究邮箱：mvlegend@163.com /微信：yangfeng562933点击下方阅读原文下载市值风云APP中国“独立第三方”为你带来：1500家上市公司独立研报，吾股评级系统……