铜雀春深锁二乔，在建工程知多少？| 品三国学财务（三）

作者 | 骆驼

流程编辑 | 小白

“

在建工程容易舞弊。

”

一、铜雀春深锁二乔

话说建安五年，曹操在官渡以少胜多，大败袁绍。建安七年，袁绍抑郁而终，其后二子袁谭、袁尚争权，哥俩激烈火拼，曹操坐收渔利，各个击破。建安九年，曹操攻破袁氏大本营邺城，将自己的根据地从许都迁到邺城。邺城成为了北方实质上的政治、经济、文化中心。

曹操进驻邺城之后，搞了一系列的大型基建工程，包括铜雀、金虎、冰井三台及玄武池等，其中最负盛名的要数铜雀台。

关于铜雀台的来历，有这样一个传闻：某日操哥夜宿邺城，半夜梦见金光由地而起，隔日掘之，得铜雀一只，谋士荀攸言昔日舜母梦见玉雀入怀而生舜，今得铜雀，吉祥之兆。曹操大喜，于是决意建铜雀台于漳水之上，以彰显其平定四海之功。

铜雀台高十丈，殿宇百余间，台上楼宇连阙，飞阁重檐，雕梁画栋，气势恢宏。台成之日，曹操大宴宾客，群臣狂欢，曹操命其子曹丕和曹植登台作赋，曹植援笔立就，写下千古名篇《登台赋》（也称《铜雀台赋》），当然，这篇文章主要还是拍他老子的马屁。

关于铜雀台，流传着很多小道八卦。比如老色鬼曹操觊觎孙策和周瑜的老婆大小二乔，说他曾经牛逼轰轰地发誓：“一愿扫平四海，以成帝业；二愿得江东二乔，置之铜雀台，以乐晚年”。

在《三国演义》中，这个梗也被诸葛亮利用，来故意激怒周瑜，说曹操欲扫平江东，将他媳妇和大姨子置于铜雀台，天天一起哈皮。还煞有介事地将《登台赋》中的“连二桥于东西兮，若长空之蝃蝀”改成了“揽二乔于东南兮，乐朝夕之与共”来作为证据。气得周瑜咬牙切齿，誓言破曹。 

唐朝诗人杜牧有一首流传甚广的诗：“折戟沉沙铁未销， 自将磨洗认前朝。东风不与周郎便， 铜雀春深锁二乔。”后一句的意思是如果赤壁之战中东风不给周瑜行方便，那么曹操将在铜雀台天天与二乔开心。

当然，这些都是古代娱乐圈的花边新闻，是狗仔队瞎编出来的。因为赤壁之战发生在建安十三年，而曹操修建铜雀台是建安十五年，也就是说赤壁之战时根本还没有铜雀台，也不存在锁二乔什么的。赤壁之战曹操被火烧连舟，铩羽而归，回到邺城后修生养息，招贤纳士，在修筑铜雀台那年，曹操同时发布了《求贤令》，揽天下英才。

铜雀台既有政治和军事上的作用，最主要的还是文娱功能。当时的邺城除了是政治经济中心外，还是文化中，曹操父子都是骚人，并称“三曹”，其他比较骚的还有建安七子，他们被视为汉末三国时期文学成就的代表人物。这些人隔三差五到铜雀台搞个轰趴，K个歌，听个曲，喝个酒，泡个妹，当然，偶尔也写点诗。

所以，铜雀台是三国时期的一项大型文化工程，它是曹氏集团兴盛的一个注脚，当然，它也为三国时期文化的繁荣做出了杰出的贡献。

二、在建工程

但凡企业有了点钱，总想要修建点啥，就像曹氏公司攒了点家底，就建了个铜雀台。这些工程项目完工之前，在“在建工程”这个科目核算。

“在建工程”顾名思义就是在建设中的工程，即未完工工程。主要包括新建、改扩建、技改以及大型的设备检修等。“在建工程”是一个看起来平淡无奇，实际上门道很多的会计科目。

1、在建工程结转为固定资产的时点

关于在建工程结转为固定资产的时间点，会计准则给出的规定是“达到预定可使用状态”，这个时间点看起来明确，实际上非常模糊。因为一项工程有没有达到预定可使用状态，没有一个明确的标准，所以很多时候对于“预定可使用状态”的判断，涉及较多的主观判断，这就有了操纵的余地。

由于新建项目在前期的效益往往不太好，需要一个培育期，而上市公司为了维持或增加利润，往往会故意推迟在建工程结转固定资产的时间，这样一方面可以少计提折旧，另一方面还可以将一些管理费用或者财务费用（利息）塞进在建工程科目，将其资本化，从而达到虚增利润的目的。可谓是一箭双雕。

所以我们在看上市公司财报时，要特别注意它的工程进度是否存在异常，如果一家公司某个在建工程项目，在建到一定程度（比如90%以上）之后，突然建不动了，迟迟不能结转固定资产，这时候就要警惕，上市公司可能在在建工程上搞名堂了。

说到这里还要多说几句。如果一家上市公司的在建工程项目进度十分缓慢，一再出现延期投产的现象，这时候也需要特别警惕，出现这种情况可能有多种原因，除了自然灾害等不可抗力等因素外，可能是上市公司的投资项目在技术上或者资金上出了问题，也可能是投资项目的行业环境发生了重大变化，比如对应的产品价格大幅下降，上市公司被迫或者故意放缓了工程进度，这时候我们一方面要警惕上市公司出现资金链断裂，另一方面需要警惕其在建工程发生重大减值，从而导致大额的资产减值损失。

总之，一家上市公司的在建工程项目，如果有着非常好的效益和前景，它会麻利地将其建好投产，那种磨磨蹭蹭拖拖拉拉的，大概率非奸即盗。

2、资本化和费用化问题

这个问题又要分成两种情况来讨论。

第一种是新建和改扩建项目，这种主要是要区分工程支出和生产开支，由于很多工程实际投产之后，其工程还没有完全建完，也就是有尾工，这时候建设和生产并行，要警惕上市公司将生产支出放入建设成本，也就是将生产费用资本化，从而达到虚增利润的目的，主要是将一些跟工程无关的零星支出、管理费用、财务利息计入建设成本，表现在财务报表中就是项目投产后，不断有一些零零星星的支出放进在建工程并最终进入固定资产，比如财务利息继续资本化。

第二种情况就是技改项目和大修理项目，这种要警惕上市公司将一些原本属于正常的固定资产维护费用，打着“技改”或大修理的幌子，将其进行资本化，从而达到减少当期费用支出，虚增当期利润的目的。这种光看财报很难判断，主要关注上市公司的管理费用是否出现异常（比如维修费用异常下降）。

3、在建工程舞弊

其实在上市公司的资产负债表中，在建工程是最容易发生舞弊的科目之一。这是由在建工程的特点所造成的。

首先，在建工程往往投资金额较大，少则几百万，多则几十亿甚至上百亿，往里面掺点费用甚至伪造一点开支，神不知鬼不觉，难以被发现；其次，在建工程建设期往往较长，腾挪空间大，适合系统性大规模造假；再其次，在建工程的工艺较为复杂，隐蔽工程较多，造价的真实性难以核实；再次，上市公司是建设项目的甲方，施工单位是乙方，甲方往往较为强势，乙方为了拿到项目和顺利收到工程款，有时候不得不按照甲方的要求来行事，甚至双方勾结来套取上市公司资金，损害中小股东利益。

最后，在建工程结转固定资产的时间可以操控，上市公司管理层可以根据自身需要来拿捏在建工程的转固时间。

所以，除了上市公司的在建工程磨磨蹭蹭拖拖拉拉我们需要警惕外，我们还要格外警惕在建工程舞弊。

如果上市公司的在建工程迟迟不投产或一再拖延，要判断上市公司的解释是否合理；如果在建工程实际投资大幅超出预算，要弄清楚大幅超支的原因，判断这种超支是否合理；在建工程投产后，要跟踪其产能，看其产能是否有相应提高；另外还要关注在建工程的造价，最好能找到同行业上市公司同等规模项目的造价来对比一下，看其造价是不是高得离谱。当然，最重要的是看投产项目的效益，毕竟效益才是硬道理。

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