当美油期货价格跌至负值的时候，我的第一反应是抄底

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昨晚睡觉前，当我还在思考原油期货价格会不会像高盛所言那样跌至10美元/桶时，手机接二连三的推送让我惊呆了。

1美元1桶油是什么概念？没来得及思考，这价格已经变成负值！各大媒体用“历史罕见”来形容，这也确实是油价历史上第一次跌为负值。我又见证历史了！

所以，从来没见过这场面的小英，这时脑袋里有很多问号。

负值是个什么意思？这还能交易吗？买油不要钱还要给我送钱？天底下还有这么好的事？那我现在可以上车吗？（我相信我不是一个人）

一脸懵逼中WTI原油期货5月合约价格已经跌到-33美元了。

投资者个个都是人才，有人在这时候挂了买单，-100美元！

昨晚WTI原油期货5月合约价格最低跌至-40美元，收于-37.63美元，跌幅高达-305.97%。所以原油期货历史性暴跌，原因何在？这个时候能否交易？1.什么是原油期货？在搞清楚暴跌原因前，我们先了解一些基础知识。比如，关于原油期货的交割。原油期货是市场对原油未来价格的预期，可以锁定未来原油价格，比如，我们现在可以买入6月，7月，8月甚至12月的原油期货，等到了相应的月份，卖方就会按照你买入时的价格把货交割给你（也就是把原油交给你）。原油期货有交割日，临近交割日，可以选择交割原油，这时候你会收到原油，这需要你有储油的仓库、货船，还得支付存储费用。一般大型航空公司、炼油厂等具有长期的稳定的原油需求，所以他们有储存工具。而个人投资者购买原油期货只是作为一种投资方式，目的是想要从中获利，而不是想要真正获取原油，所以几乎不可能选择接受原油现货。第二种方式，就是移仓到下个月，再根据下个月的原油期货价格补差价。比如假设现在WTI原油期货6月合约价格为20美元，而5月合约价格为15美元，那每桶需要补5美元，相当于每桶亏损5美元。一般大家也不会愿意选择移仓。最后，还有一种方式，就是在交割日之前，把手里的原油期货卖掉。这就不难解释昨天的暴跌了。WTI原油5月期货会在4月21日交割，如果不在交割之前卖掉，你可能就会收到原油现货！

所以很多人昨晚选择卖出，疯狂抛售，这就导致了原油期货5月合约价格崩塌式下跌。

来源：英为财情Investing.com

2.什么是原油的升水和贴水？市场对于不同月份的原油价格预期不同。如果随着时间推移，预期价格不断上移，称之为升水，如果远月的价格更低，则称之为贴水。英为财情Investing.com行情图表显示，6月往后原油期货价格是逐渐变高的，是一个很明显的升水结构。这意味着，市场预期未来原油需求会增加，原油价格将上涨。

来源：英为财情Investing.com

页面：https://cn.investing.com/commodities/crude-oil-contractsBTIG策略师朱利安·伊曼纽尔（Julian Emanuel）指出，从历史上看，近月和次月原油期货之间的历史性差价对于市场而言一直是个积极信号。在最极端的情况下，这些差价预示着标普500指数、能源股和近月合约“可靠的远期正回报”，尤其是在6个月和12个月的基础上。伊曼纽尔称，“虽然现在是个非同寻常的时刻，但过去石油市场这样的困境表明股市可能触底，前方不会有太长时间的低迷。”他说，能源股的积极信号将是6月交割的原油期货合约保持在20美元/桶的重要心理关口上方。

高盛在报告中指出，在未来数周内，原油价格波动将保持在较高的水平。以达米安·库瓦林（Damien Courvalin）为首的分析师在报告中还写道，“有限的库存空间很快将被使用殆尽，因此原油产量很快就需要大幅下降以达到市场平衡，并最终为更高的价格奠定基础。” “这种变化将在数周内显现出来，市场可能在6月之前达到再次平衡。”

3.原油相关的ETF做多石油的ETF包括：流动性较好的United States Oil Fund (NYSE:USO)，这是目前全球规模最大的原油ETF。该ETF在纽约证券交易所上市，其投资标的为美国西得州中质原油(WTI)和部分短期国债。不过，USO持仓并不局限于WTI原油期货，同时还可能持有ICE的低硫轻质原油、取暖油、汽油、天然气及其他石油燃料期货等。做多石油的ETF还有流动性尚可的United States Brent Oil Fund LP (NYSE:BNO)，主要是追踪布伦特原油的每日价格走势，投资组合中的其他投资包括其它与石油相关的期货合约、远期合约、互换合约、现金、现金等价物和美国政府债务。另外，还有iPath S&P GSCI Crude Oil Total Return (OTC:OILNF)，这一ETF追踪标普GSCI原油指数的ETN，不过，其中包含了WTI原油期货及部分国债，成分复杂，并非单独受原油期货影响。还有PowerShares db Oil Fund (NYSE:DBO)，PowerShares DB 石油基金旨在追踪DBIQ最佳超额收益原油指数，是基于轻质低硫原油期货合约的价值。DBO在WTI原油期货种投资100%的净资产，同时它的抵押品还包括美国国债、美国政府主要的货币投资组合以及PowerShares美国国债抵押品组合ETF。该基金对机构投资者和散户而言享有充足的流动性，管理资金也相对较大，且价差可控，日收益合理。同时DBO对其细分市场收取较低的费用，吸引了投资者强烈的投资兴趣。除此之外，还有原油指数ETF-ProShares DJ-UBS两倍做多 (NYSE:UCO)以及原油ETF-PowerShares DB两倍做空 (NYSE:DTO)，以及原油指数ETF-ProSharesDJ-UBS两倍做空 (NYSE:SCO)。以上的原油ETF行情都可以在英为财情Investing.com官网及APP查看。最后的最后，有话说，你永远赚不到你认知范围外的钱。期货和股票有太多不一样，不是亏损了捂着就能行得通的，还得明白期货的交易规则。以下是WTI原油期货的交易规则，可以在美国芝加哥商业交易所官网查看。网址：https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_contract_specifications.html

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