黄金欲与美元确认“关系”，经济疲软与低迷油价或形成恶性循环！

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本期看点

周四（4月16日）OPEC月报显示，原油需求将降至30年来的最低水平；市场愈发认为OPEC+历史性减产协议并不足以解决石油供应过剩问题；尽管特朗普祭出三大举措，但是经济疲软与低迷油价或形成恶性循环！

初申数据再度爆表，但美元指数却不跌反涨，或暗示美元的利空已出尽。这并非黄金买家所乐见的，因近日美元与黄金呈现密切的负相关联动。

原油基本面霜雪漫天

 | OPEC月报显示原油需求前景悲观

周四（4月16日）OPEC公布月度报告，OPEC预计4月需求减少约2000万桶/日，二季度石油需求将减少约1200万桶/日，2020全年全球原油需求下降690万桶/日，值得留意的是，OPEC预计原油需求将降至30年来的最低水平！事实上，沙特、俄罗斯隔夜再度承诺将遵守稍早前达成的原油减产协议，但近段时间公布的OPEC月报、IEA月报等各大报告均指向这一事实：OPEC+历史性减产协议并不足以解决目前石油供应过剩问题！

 | 全球第一大经济体陷入困境，美国页岩油生产商减产求生存

值得留意的是，沙特稍早前多次强调OPEC+达成的历史性减产协议将令全球产量将降低2000万桶/日，远高于市场报道的970万桶/日。这意味在原油减产份额上已基本抵消目前大部分因需求放缓导致的供需缺口。无奈的是，疫情冲击令全球经济前景不确定性大幅增加，进而令市场对油价前景感到悲观！摩根大通（JP Morgan）周一（4月13日）发布的研究报告中警告称，全球经济很有可能经历一波恶性循环，—最终需求疲软、劳动力市场走弱、利润下滑、信贷市场疲软和油价低迷。周四（4月16日）美国公布了上周初请失业金人数，该数据再度录得大幅增加524.5万人，而此前一周申领失业金人数更突破创纪录的661.5万人，根据目前该数据计算，美国失业率已跃升至二战以来的最高水平15%，而标普更预计美国5月整体失业率将进一步攀升至19%！而在经济停顿状态下美国页岩油生产商面临的困境更是难以想象，周四（4月16日）全美大型能源集团之一美国石油公司康菲石油表示每天削减22.5万桶原油产量，并预计油价在未来几个月将维持疲软及不稳定。目前康菲石油已将其页岩油钻机从13台削减至7台，并预计将于将在6月进一步减产，康菲石油CEO警告称，5月份石油储备将填满。而考虑到战略储备库存逼近临界值，有消息显示芝商所等大型金融机构已开始对交易软件重新编程，为负油价做准备。目前市场仍在等待美国德克萨斯州原油监管机构于4月21日讨论原油限产问题，预计减产协议有望达成。

 | 美国总统特朗普释放三大举措

面对美国目前面临的困境，美国总统特朗普（Donald Trump）加速推动经济重启，据消息显示，特朗普制定了各州分三阶段重启经济的指引，规定了各州必须满足的检测标准，要求迅速提供防护装备以便重新开放。（目前市场预计美国部分州最早将于5月1日前开放）。此外，特朗普表示目前正在制定规模达2万亿美元一揽子基建措施，并推动对小企业的贷款援助项目，该项目预计将为小企业贷款计划额外增资2500亿美元。而对于美国页岩油，美国政府正考虑向美国原油生产商提供资金以令钻井公司停止钻探的计划，以缓解市场供过于求的状况并帮助美国页岩油生产商度过危机。美国目前正毫无选择地加速重启经济，在此情况下预计将在一定程度上刺激原油需求，但考虑到航空业等短期内仍无法恢复，预计短期内油价仍将在低位。

黄金基本面：欲与美元确定“关系”

 | 美国就业市场继续沦陷，但美元指数不跌反涨

上文已指出，美国截至4月11日当周初请失业金人数高达524.5万，再次爆表。因疫情在全美扩散导致企业被迫关闭，令美国失业人数大幅增加。加上之前三份申请失业救济报告，过去四周内美国申请失业救济的人数达到了2202.5万。

上述数字略低于2009年11月以来新增的2244.2万个非农就业岗位，当时美国经济在金融危机后逐步复苏。也就是说，美国初申人数再增加41.7，将完全抹去自2009年以来的所有非农就业增长。

美元指数并未被如此糟糕的就业数据打压，反而在数据公布后扩大涨幅，当日最高触及100.30，刷新近一周最高。

笔者认为，市场已接受美国经济数据的任何恶劣表现，交投的线索已转向美国何时能全面复工。美元近日的行情反映了一个事实：市场对美元的利空或已出尽。这对黄金买家而言并非是好消息，因近日黄金与美元明显已回归传统的交易模式——美元涨、黄金跌；美元跌、黄金涨。

美元指数（绿色）VS现货黄金（金色）（1小时图）

也就是说，一旦美元收获利好而大幅反弹，则黄金将面临更多的下跌风险。而利好美元的因素，真的出现了——

 | 特朗普将重启经济+发现有效药，黄金或遭逢高抛售

笔者再次强调，全美疫情越早受控，美国越早全面复工，则对美元越有利。据最新消息，使用吉利德公司抗病毒药物瑞德西韦对治疗肺炎有效，令市场的信心受到鼓舞。若有更多测试证明上述药物有效或其它国家生产的疫苗有效，将会显著缓解人们对疫情的担忧，从而刺激风险偏好情绪抬头。当市场不再需要买入黄金以避险的时候，金价将面临沉重的抛售。

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