1年期掉期点全面下降,主要货币市场利率整体下降---2020年3月境外人民币市场综述

内容提要

3月，离岸人民币（CNH）和在岸人民币（CNY）兑美元即期汇率有所贬值，各主要人民币对一篮子货币汇率指数涨多跌少；CNY、CNH兑美元1年期掉期点全面下降。离岸人民币债券市场共发行166.4亿元，环比减少52.5%。离岸人民币货币市场流动性合理充裕，主要货币市场利率整体下降。

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境外人民币存款

2020年2月，香港人民币存款6387.4亿元，环比增加62.1亿元，涨幅为1%。其中，与跨境贸易结算有关的人民币汇款总额为4809.9亿元，环比增加763亿元。2月，台湾人民币存款规模2519.3亿元，环比减少40亿元，降幅为1.6%。根据最新公布数据，2019年12月末，新加坡人民币存款余额1180亿元，比上季度减少40亿元。     

2月，香港人民币存款中，活期及储蓄存款为2407.8亿元，环比增加258.7亿元；定期存款为3979.6亿元，环比增加3.4亿元。经营人民币银行业务的认可机构数目为19家，环比增加1家。

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离岸人民币外汇市场

3月，离岸人民币（CNH）和在岸人民币（CNY）兑美元即期汇率有所贬值，各主要人民币对一篮子货币汇率指数涨多跌少；CNY、CNH兑美元1年期掉期点全面下降。

即期市场：3月末，CNH和CNY兑美元即期汇率分别收于7.0927和7.0931，较上月末分别贬值1.7%和1.5%，月均价差（CNY-CNH）为200bp，较上月扩大104bp。香港全球离岸人民币汇率指数RXYH收于93.65，环比上升0.03%；CFETS人民币汇率指数收于94.06，环比上升1%，参考BIS货币篮子和SDR货币篮子的人民币汇率指数分别为97.53和91.35，环比分别上升1%、下降0.9%。远期市场：3月末，CNH 1年期掉期点收于688bp，较上月末下降78bp；CNY1年期掉期点收于375bp，较上月末下降175bp。在岸和离岸月均掉期点差（CNY-CNH）为172bp，较上月增加24bp。汇率衍生品市场：3月，港交所USD/CNH期货合约成交208866张，环比上升30.8%，月底未平仓合约24576张，环比下降6.3%；USD/CNH期权合约成交1277张，环比下降24.4%，月底未平仓合约2708张，环比下降13.3%。

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离岸人民币债券市场

2020年3月26日，人民银行在香港发行100亿元6个月期人民币央行票据，中标利率为2.19%。包括美、欧、亚洲等多个国家和地区的银行、央行、基金等机构投资者和多个国际金融组织踊跃参与认购，投标总量超过350亿元，是发行量的3.5倍，表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力，也体现了全球投资者看好中国经济的信心。此举有利于丰富香港市场高信用等级人民币投资产品系列和人民币流动性管理工具，满足离岸市场投资者需求，完善离岸人民币收益率曲线。

3月，离岸市场共发行23只人民币债券，环比增加6只；总发行额166.4亿元，环比减少52.5%。

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离岸人民币货币市场

货币市场：3月，离岸人民币货币市场流动性合理充裕，主要货币市场利率整体下降。3月末，香港银行间同业人民币拆借利率（CNH Hibor）隔隔夜、7天、3个月和1年期分别收于0.96%、1.45%、2.47%和2.62%，较上月末分别下降115bp、110bp、49bp和36bp。拆借利差方面，3月，离岸对在岸拆借利率隔夜、7天、3个月和1年期平均利差（Hibor-Shibor）分别为48bp、24bp、43bp和25bp，环比分别收窄57bp、36bp、9bp和7bp。3月末，CNH掉期隐含利率7天、3个月和1年期分别收于1.45%、2.47%和2.61%，环比分别下降110bp、49bp和35bp。3月末，CNH兑美元交叉货币互换利率（CCS）3个月和1年期分别收于1.76%和1.52%，环比分别下降64bp和57bp。

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境外人民币市场动态

2020年1季度，银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为597亿元。截至3月末，共有822家境外法人机构投资者进入银行间债券市场，持债规模2.26万亿元人民币。

中央结算公司数据显示，截至3月末，该机构为境外机构托管债券面额达19578.2亿元，同比增加29.2%，已连续16个月增加。3月2日，宝马面向境内和境外投资者发行了35亿元人民币熊猫债，其中15亿元为1年期，20亿元为3年期。最终，1年期定价为2.90%，3年期为3.35%。3月20日，由中国建设银行阿斯塔纳分行发行的离岸人民币债券“雄鹰债”在哈萨克斯坦首都努尔苏丹的阿斯塔纳国际交易所和香港交易所正式挂牌。这是中亚地区首只离岸人民币债券。本次债券发行金额为10亿元人民币，期限两年，利率2.95%，债券募集到的资金将用于支持“一带一路”相关项目建设。

执笔人：蔚立柱

作者：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心研究部

原文《2020年3月境外人民币市场综述》全文将刊载于中国外汇交易中心主办《中国货币市场》杂志2020.04总第222期。

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