“自给自足”能令俄罗斯经济免受新冠冲击吗？
《经济学人·商论》四月刊
《隔离经济学》
新冠肺炎正在引发一场全球崩溃，但在富裕国家大举借债以缓和冲击之时，俄罗斯经济却几乎没有表现出恐慌的迹象。这可能是因祸得福：在经历了过去六年的自我隔离后，俄罗斯经济对这次冲击已不那么敏感。自从俄罗斯在克里米亚和乌克兰引发争端以来，西方与其相互实施的制裁与反制裁，已经让俄罗斯宏观经济政策目标转变为建立起能够承受严重冲击的堡垒式经济。支撑这一政策的是2017年的一项财政规定，将财政预算平衡油价设定为略高于每桶40美元。所有高于这一价位的收入都被注入应急储备基金，该基金在今年3月已经达到了GDP的7.3%。这让俄罗斯目前以近5700亿美元的规模成为全球最大的黄金与外汇储备国之一。俄罗斯还延迟了退休年龄，上调了增值税税率，并通过数字技术增加了税收收入。俄罗斯经济依然高度依赖能源和大宗商品价格，早前与欧佩克打起油价战可能令俄政府今年遭受2万亿卢布（250亿美元）的损失。但俄罗斯的储备撑过未来几年还绰绰有余，而且卢布贬值降低了油价战对其公共财政的损害。自2014年俄罗斯企业被国际资本市场拒之门外后，去杠杆化成了它们的唯一选择。西方企业趁着低利率大举借债，而俄罗斯的企业债务占GDP的比例已降至50%以下，政府债务占GDP的比例更是远低于20%。由于俄罗斯出口的大部分是基本必需品，错综复杂的全球供应链中断对它的影响相对较轻。针对欧盟进口食品的反制裁也让俄罗斯变得更加自立。过去五年里，其进口食品的比例下降了三分之一，仅为24%。但长期“隔离生活”也有不利的一面：俄罗斯已深陷穷困。2014年以来，其经济年平均增长率仅为全球平均水平的五分之一。中小型私营企业持续萎缩，国家在经济多元化、打击腐败、保护产权等方面无所作为。而新冠只会加剧俄罗斯经济的结构性问题。
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