中国公布超强金融数据 央行称离流动性陷阱很远 保留存款基准利率

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央行孙国峰：目前流动性是合理充裕的，货币传导机制是有效率的

央行：今年宏观杠杆率会上升 政策制定会考虑杠杆率、CPI与金融风险

逾11年来首度调降超储利率并年内第二次定向降准后，中国央行周五最新公布了强劲的金融数据，3月社融、贷款增幅等均显著优于预期，M2增速时隔三年也重回两位数。新闻发布会上央行官员并指出不存在流动性淤积，而存款基准利率要长期保留。

中国央行货政司司长孙国峰在3月金融数据发布后的记者会上表示，在最近一次降准实施后，中小银行的6%存准率将是中国历史上最低水平。目前流动性是合理充裕的，货币传导机制是有效率的，不存在流动性淤积的现象。

“中国实施稳健货币政策更加灵活的同时，会兼顾外部平衡，”孙国峰称，他并提到，中美利差仍处于相对合适水平，中国离流动性陷阱还很远；人民币汇率总体保持强势。今年包括特别国债在内的债券发行量都会有所增加，境外资金可以参与。

中国央行办公厅主任周学东还提及，今年中国宏观杠杆率上升是一定的，全球主要经济体的宏观杠杆率也会上升。“央行政策制定中总量上会考虑宏观杠杆率、CPI与金融风险。”

宽松的流动性推动资金价格节节走低，银行间隔夜回购加权平均利率周二创出2006年彭博有记录以来的新低，七天品种在3月下旬也创了2009年来新低。

此外，对于备受关注的存款基准利率，孙国峰回应称，存款基准利率要长期保留，贷款利率的下行会引导存款利率的走势，同时随着贷款利率市场化推进，最终存款利率市场化程度也会提升。“在贷款利率改革中也强调银行要控制负债端的成本。”

据新华社受权发布的《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，其中提到稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨。中国央行副行长刘国强在本月初的一次发布会上表示，在决定调整银行存款利率之前要进行更加充分的评估；存款基准利率是利率体系的“压舱石”，所以实行起来要考虑得更多。

强劲的数据

数据显示，中国3月份新增人民币贷款2.85万亿元人民币，明显高于预估的1.8万亿元；3月社会融资规模增量为5.15万亿元，远高于预估的3.14万亿元，也是2017年有数据以来最高；3月末广义货币(M2)余额同比增长10.1%，优于预估的8.8%，为2017年3月来首次重回两位数增幅。

从一季度来看，社会融资规模增量累计为11.08万亿元，比上年同期多2.47万亿元；细项如下：

对实体经济发放的人民币贷款增加7.25万亿元，同比多增9608亿元

企业债券净融资1.77万亿元，同比多8407亿元

政府债券净融资1.58万亿元，同比多6322亿元

非金融企业境内股票融资1255亿元，同比多724亿元

中国央行调统司司长阮健弘在发布会上表示，政策引导下信贷投放比较多，推动了M2回升。3月末银行超额存款准备金率为2.1%。

“数据强劲说明之前央行的支持性措施发挥了作用，政府对于企业的信贷支持也得到了落实。”彭博经济学家曲天石称，后续展望方面，虽然一季度的数据超预期，但是还是认为央行会继续执行支持性的政策取向。

新冠肺炎疫情冲击全球经济，中国政府近期也加大了对经济的刺激力度。本周中国央行自2008年来首次下调超额存款准备金利率，并将于4月和5月分两次对中小银行定向降准，此前于1月和3月已分别实施了全面和定向降准。此外，央行今年两度下调公开市场逆回购操作利率合计30个基点。

中国国务院金融稳定发展委员会本周会议指出，下一阶段，加大宏观政策实施力度，稳健的货币政策要更加灵活适度，引导信贷资源支持受疫情冲击较大的中小微和民企。中共中央政治局常务委员会也要求加强对困难行业和中小微企业扶持，着力扩大国内需求。

中小银行

中国央行金融稳定局官员黄晓龙在发布会上表示，对于甘肃银行的改革重组，估计很快就会有进展公布；甘肃银行是个案，甘肃银行股价波动与银行的日常经营没有直接关系。中国绝大多数中小银行运行良好，总体稳健，其中高风险机构数量在收敛。

据财新援引接近甘肃银行的监管人士报道称，甘肃省将通过省级财政平台，对甘肃银行增资扩股，以市场化财务重组方式，彻底处置甘肃银行现有的风险资产。处置损失则按市场化原则，由新老股东及地方政府分担。

2019年除接管包商银行外，金融监管部门还重点推进了恒丰银行、锦州银行等问题银行的重组，方式主要以引入外部股东增资为主，修复资产负债表及持续运营能力，也显示出央行对动用行政接管的方式处置风险，态度谨慎。

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