民用MLCC产业掘金：谁最符合“模糊的正确”大逻辑？│风云主题

作者 | 观韬

流程编辑 | 小白

模糊的正确，大概率的好生意，四家公司谁更符合呢？

MLCC（多层瓷介电容器）被誉为“电子工业大米”。

虽然军用领域MLCC门槛、质量等级要求高，风云君也介绍了国内军用MLCC双雄（下载市值风云APP搜索《宇航级陶瓷电容“双雄”火炬电子与鸿远电子：梦想和套现，哪个更让人垂涎？│风云主题》），但MLCC最主要应用还是在民用领域。

我国民用MLCC领域又有哪些玩家？竞争格局又如何？

今天风云君就带大家在分析一下这一细分领域。

一、千亿市场，被日韩玩家卡位头部

（一）市场需求端

从需求端看，根据中国电子元件行业协会发布的数据：

2018 年全球 MLCC 市场规模约为157.5 亿美元，2019 年全球市场规模预计为158.4亿美元，到2023 年将达到181.9亿美元。2018 到2023 年复合年均增长率预计为2.9%。

2018年中国大陆MLCC市场规模约为434.2亿元，预计2019年中国MLCC行业市场规模为438.2亿元，预计到2023年将达533.5亿元。

2018到2023 年复合年均增长率预计4.2%。

MLCC下游应用广泛，主要包括手机、音视频设备、PC、家电、汽车等领域，相对比较平均。如下图：

而5G、物联网、汽车、电子产品行业的发展又推动MLCC需求增长，一起看看。

5G 通信频段建设带来MLCC大幅增量需求。5G基地台的铺设数量是4G 基地台的一倍以上，将增加对MLCC 的需求。

5G预计新增大量新的频段，频段增加对手机构造影响大的是手机射频端，射频前端数量增加，单机 MLCC 用量也将提升。

5G手机也将带来MLCC 市场带来广阔的增量空间。MLCC 单机数量由2G的166个增加到4G的700个。

预计到5G，单机MLCC用量将增加到1000个。

新能源汽车替代燃油车也是MLCC 需求爆发点。

混动汽车和纯电动汽车单车MLCC使用量是传统燃油车的3倍到5倍左右。

（二）市场供给端

从供给端看，MLCC行业集中度高，2017 年全球前十大厂商合计占据95.7%的市场份额。如下图：

其中日韩系生产商处于第一梯队，以小尺寸、高电容值产品为主，技术含量高，市场占有率大：2017年，村田、太阳诱电、TDK、京瓷4家日企市场份额44.2%，韩企三星机电市场份额21%。

大陆厂商主要生产中大尺寸、低电容值的产品，技术含量相对较低。2017年，大陆3家企业深圳宇阳、风华高科（000636.SZ）、达方市场份额合计8.6%。

此外，三环集团（300408.SZ）也从事MLCC业务，但暂无具体排名。

中国台湾厂商介于二者之间，台湾被动元器件双雄国巨和华新科技，2017年合计市场份额22%。

日系厂商的技术实力和产能规模是其全面领先的核心资本。

二、为保护核心技术机密，日系大厂连专利都不申请

MLCC制造集先进材料技术、精密制造技术和专用设备技术于一身，包括几十道工序。每一道工序又包含无数种工艺控制和材料控制方案，每一种方案都可能导致截然不同的产品性能。

将陶瓷粉、粘合剂、溶剂按比例制成陶瓷浆料后，MLCC生产工序如下图：