北大黄益平跨洋对话前白宫经济顾问 研判全球金融局势 | 浦山讲坛

4月5日，由上海浦山新金融发展基金会主办的在线公益讲座“浦山讲坛”第九期开讲。

本期讲坛邀请到CF40学术委员会主席，北京大学国家发展研究院副院长黄益平将与前白宫经济顾问Jason Furman跨洋对话。

全景作为指定合作媒体，对讲座进行全程直播。

以下，为本期分享全文。

新冠疫情全球蔓延之势愈演愈烈，疫情“震中”或已转至美国。

此时此刻，各国抗击疫情、恢复经济的应对之策在全球范围内都举足轻重。

本期浦山讲坛，聚焦以下问题：

1. 如何评估疫情给经济带来的影响？是短期冲击还是长期下滑？

2. 应对疫情冲击，需要什么样的经济政策？

3. 会发生新一轮金融危机吗？哪些地区风险较大？ 

Jason Furman：

疫情对美国经济长期影响有多大？取决于四个指标

Jason Furman指出，疫情对美国经济的长期影响程度，取决于家庭资产负债情况、企业完整度、金融体系、全球经济状况等四个关键指标。

第一个因素是消费者的资产负债表。在疫情结束后，消费者手头是否会有钱用来消费？还是会两手空空？Jason Furman表示，美国推出了强有力的财政刺激措施，在疫情结束后消费者的资产负债表可以允许他们大量消费。

第二个因素是企业能否保持健康状态。美国为企业提供贷款和用工支出，目的是保持企业的完整性，让企业进入休眠状态，在经济重启时也能随之重启。

第三个因素是金融体系。没有金融体系，就没有现代经济。疫情发生后，美联储做出了超乎寻常的努力，旨在保持市场和银行稳定有序。

第四个因素是全球经济状态。疫情是否会导致全球新兴市场国家发生债务危机？是否会导致全球各国出现供应链破裂？国际货币基金组织是否在全球救火？所有这些都会对美国和全球经济产生相应的影响。

Jason Furman认为，疫情过后，经济很可能会反弹到正常状况，前提是美国必须做出巨大的政策努力。

Jason Furman：

如果美联储不释放无限量流动性 情况会更糟糕

Jason Furman指出，美联储承诺提供不限量的流动性，毫无疑问会导致全球金融局势出现波动，但这种压力对各国造成的影响，仍然取决于各国自身的政策。

Jason Furman表示，如果美国经济可以实现自我保护，金融市场能够正常运作，那么全球经济和金融系统就会处于比较有利的位置。美联储、欧洲央行等机构作出的举措确实导致了一定程度的波动，但如果它们不这么做的话，波动还会糟糕得多。

对于美联储宽松政策给全球各国造成的影响，Jason Furman表示，同样的金融危机，对不同国家的冲击效果是不一样的，最终效果要由这些国家自身来决定。

Jason Furman列举了金融危机下土耳其和墨西哥的例子来做说明。他表示，当资本流出美国时，墨西哥积攒了额外的货币储备，而土耳其没有这么做。随后，当形势逆转的时候，土耳其出现了大规模的经常账户赤字，非常脆弱，而墨西哥因为拥有大量储备，经常账户赤字规模较小，就没有那么脆弱。

北京大学黄益平：

大力支持企业复工复产，有助于打下经济反弹微观基础

黄益平表示，各国针对新冠肺炎疫情的政策应对大体包括三个方面：抗疫、纾困和刺激。

那么关于抗疫的问题，如何才能控制疫情？黄益平指出，从目前的经验来看，最有效的控制疫情的措施就是隔离，最严重的则是封城。“那么在美国会不会采取这样的措施，仍有很大的不确定性，”他说，“因为它的决策机制和我们不一样，文化传统也不太一样。所以美国到底什么时候能控制住，客观来说还是有一些风险。”

黄益平表示，国内疫情从今年1月份开始爆发，经过一到两个月的努力，应该说目前已将疫情传播基本控制住了，但风险依然很大，主要体现在国内病例是否会产生第二波反弹仍有很大的不确定性。另外，当病毒在世界各国传播的时候，是否会给我国带来更多境外输入病例，以及对国内经济或产生很大影响。

针对纾困，黄益平引用了Jason Furman在上文提到的“四个关键指标”：家庭资产负债情况、企业完整度、金融体系、全球经济状况。

黄益平表示，就国内来说，上述因素中的前三个可能是最重要的。我国出台上千条政策，给居民和企业提供流动性支持。为什么发钱变得如此重要？“首先要活下去。面临疫情冲击，经济大概有一两个月基本上停摆，”黄益平分析称，“对于很多需要出工才有收入的家庭来说，一两个月完全没有资金流入将对他们的生活造成很大的冲击。”

除此之外，另一个很重要的方面是，当一个家庭的现金流断裂后，即使控制住疫情，经济反弹亦会变得非常困难。因为没有钱消费，经济复苏就会变得非常地困难。企业也面临着相同的问题。

综上所述，黄益平认为，在目前的情况下，应大力支持企业复工、恢复生产，帮助困难家庭维持其资产负债表处于健康的状态，使他们有足够的流动性。长此以往，一旦疫情控制住，在支持经济反弹的时候，我们将会有很强的微观基础。

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