连续九年保持稳定增长，股息率创新高：金科股份2019年业绩再迎爆发

作者 | 商立木

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困境之下，不让步才有出路。

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千呼万唤，又是一年一度的年报披露时间。

在房住不炒的政策总基调下，房地产销售持续放缓、投资意愿降温，但2019年上半年，金科股份（000656.SZ）却顶住了压力，迎来发展的“丰收期”。

进入下半年，政策调控力度依然不减，房地产企业面临的压力可以说有增无减。

这样的背景下，金科股份的“丰收期”是否能够经受住考验呢？一起来看看这份2019年的成绩单。

一、连续九年保持稳定增长

2020年3月23日晚，金科股份发布2019年年报。

连续9年保持稳定增长：2019年，金科股份实现营业收入678亿元，同比增速高达64%。

盈利能力稳健提升：实现净利润63.57亿元，同比增长58%；其中归属于上市公司股东的净利润56.76亿元，同比增长46%；实现每股收益1.05元，同比增长46%；加权平均净资产收益率23.63%，同比增长4.18个百分点；毛利率达到了28.84%。

超额完成年度目标：实现销售金额1,860亿元，同比增长57%，完成年度目标的124%；销售面积1,905万平方米，同比增长42%，位居行业前列；新增土地192宗，计容建筑面积3,323万平方米，期末总可售面积近6,700万平方米，完成年度土地投资目标。

看来，金科不仅经受住了压力，继2018年之后，再次实现业绩爆发，称的上是“丰收期”。

这些亮眼的数字背后，金科股份近年来做了什么呢？

二、“渝派房企”多维度打造核心竞争力

1、“四位一体、协同发展”

“渝派房企”是多数人对金科股份的第一印象。如今，经过二十多年的发展，它早已不是当年那个只专注于地产开发的房企，而是实现了“四位一体”多元化产业协同发展的全国性综合化地产企业。

2018年，金科股份提出了“四位一体”战略，到2019年末，战略布局已初见成效，囊括了民生地产开发、生活服务、科技产业（园区）投资运营、文化旅游康养四大战略板块。

从收入构成来看，房地产开发业务是金科股份最主要的收入来源，同时，生活服务也已初具规模。

房地产开发业务方面，金科股份拥有房地产开发壹级资质，以住宅地产开发为主，以产业地产、商业地产开发为辅。

2019年，该板块实现营业收入631.10亿元，占营业总收入的93%，同比增长了66.05%，是收入的第一大来源，也是增长的第一动力。

生活服务业务则是传统的物业管理业务的升级，根据公告，金科通过智慧科技和大数据管理赋能生活服务，大力拓展智慧社区、智慧建筑、智慧案场三大场景应用，构建了“人、云、端”的智慧生态。

2019年，该板块实现营业收入23.10亿元，同比增长了33.22%，拥有近800个服务项目，覆盖了重庆、北京、江苏等20多个地区。

另外，科技产业（园区）投资运营业务也取得了不少成效。2019年，新进驻了6个城市，累计开发运营管理项目达到了19个，面积超900万平方米，还打造了以重庆两江健康科技城、成都青羊总部基地等为代表的科技产业（园区）投资标杆项目。

2、全国化布局更趋均衡

在投资布局方面，金科股份从“三圈一带”到“八大城市群”，聚焦省域深耕，形成了“以二三线城市为主，一四线城市为辅”的全国化均衡布局。

从土地储备所处区域来看，公告显示，截至2019年末，金科股份可售面积中，重庆占比降至29%，华东、西南（不含重庆）、华中、华南、华北占比分别达到了22%、18%、16%、7%、5%，投资布局持续完善。

从营业收入分地区来看，2019年，重庆区域实现营业收入348.30亿元，占营业总收入的比重由2018年的62.57%，降至51.39%，而位于四川、以及其他区域的收入占比均有所提高，布局结构更加合理。

3、人才培养与激励体系

优秀的业绩自然离不开优秀员工的支持，金科股份在人才的培养与激励方面，也是颇有动作。

公开信息，2019年，金科对外派送了42名中高层管理者与青年高潜人才外出学习，53名优秀员工参与人才海选与环流机制，地产板块的硕士（含）学历以上人才占比较去年提高了3.6个百分点。

股权激励方面，金科建立了中长期结合的人才激励机制。2019年，在限制性股票激励计划、“同舟共赢计划”、“同创共赢计划”的基础上，推出了“卓越共赢员工持股计划”，为参与员工提供本金保障、及6%的年化收益率保障。

通过人才培养和激励，激活员工的主动性和创造性，对公司整体战略目标的实现来说，意义还是蛮大的。

三、财务稳中向好，分红规模创新高

1、资产规模突破3,000亿元

自2016年以来，金科股份的资产规模就开始加速增长。2018年，房地产进入行业寒冬，但金科股份的资产增速却并未放缓脚步，资产规模继2018年突破2,000亿元之后，2019年再次突破3,000亿元。

截至2019年末，金科股份的总资产高达3,216.05亿元，较2018年末增长了39.40%。

2、销售及预收款仍快速增长

销售金额和预收账款是房地产行业的两个先行指标，也是预测其未来业绩的重要参数。

金科股份的销售金额，自2016年开始加速增长，至2019年增速略有下滑，但整体仍处于高速增长态势。

其中，2019年实现销售金额1,860亿元，同比增长了57%；2015-2017年期间，销售金额的复合增长率高达67.20%。

销售金额的快速增长，也带动着预收账款规模的扩大。截至2019年末，金科股份的预收账款金额1,146.94亿元，较2018年末增长了50.37%。

在当前背景下，金科股份的销售金额及预收账款仍能保持高速增长，预收账款保持在当年销售金额的6成以上，确实可圈可点。

3、盈利能力持续提升

从历史数据来看，金科股份的各项盈利指标已经走出2016-2017年的低潮期，并创历史新高。

2019年，毛利率、净资产收益率两指标继续提升，分别实现28.84%、23.63%，分别同比增长了0.27个百分点、4.18个百分点；净利率虽略有下滑，但仍明显高于历史水平。

其中，2019年，各业务板块的盈利能力均较上年同期有不同程度的提升，房地产开发板块、生活服务、新能源三个主要板块的毛利率分别增长了0.56个百分点、7.07个百分点、2.33个百分点。

4、偿债能力继续增强

2019年，金科股份共实现销售回款1,610亿元，同比增长了53%，销售回款率高达87%，推动了公司偿债能力的继续增强。

截止2019年末，金科股份的资产负债率为83.78%，较2018年末小幅增长了0.15个百分点。

对于预收账款占比较高的房地产企业来说，扣除预收账款后的资产负债率可以反映更加真实的负债率水平。具体来看，截止2019年末，扣除预收账款后的资产负债率为48%，较2018年末减少了2.57个百分点。

进一步观察更加真实的资产有息负债率，金科股份偿债能力增强的事实仍未改变。截至2019年末，其资产有息负债率为33%，较2018年末下降了3.76个百分点。

短期能力方面，截至2019年末，金科股份手握359.86亿元货币资金，也足够覆盖315.03亿元的短期有息负债。

负债率降低的同时，金科股份也在拓宽融资渠道。金科股份的融资渠道以国内的银行贷款和债券融资为主。

截至2019年末，金科股份共获得银行授信额度2,022亿元，已使用授信额度721亿元，尚有高达1,301亿元授信额度未使用。

2019年，金科股份成功发行了358亿元的公司债券，另外还发行了首笔美元债，打通了境外的融资渠道。

回款能力的提升、负债率水平的降低、融资渠道的拓宽，使得金科股份的偿债能力在2019年得以继续增强，为今后的业务拓展又提供了一层保障。

5、注重股东回报，分红规模创新高

2019年度，金科股份拟按2019年末总股本53.40亿股为基数，每10股派送4.5元（含税）现金红利，共计派送现金红利24.03亿元，创2011年上市之后的最高水平。

房地产寒冬，外加肺炎疫情等诸多不确定因素下，金科股份却仍然敢于拿出24亿元现金用于回馈股东。

就最近三年来看，2017-2019年，可以说是金科股份飞速发展的三年。在实现自我价值的同时，金科股份对股东的回馈也愈发慷慨。

从具体数据来看，2017-2019年，金科股份已累计现金分红56.60亿元，同期实现归母净利润112.08亿元，分红规模已超出利润规模的一半。

四、困境之下，不让步才有出路

进入2020年，一场新冠肺炎，为原本就处于寒冬的房地产企业带来了更多的不确定性。但是，困境之下，不让步才有出路。未来，金科股份将继续坚持“四位一体、协同发展”的战略方向。

1、民生地产做深做透

聚焦核心主业，扩大竞争优势：坚持“美好生活服务商”的战略定位，积极发展现代服务业；继续构建“三圈一带、聚焦八大城市群”区域战略、“三系一核”的产品战略，实现规模与质效同步提升。

2、生活服务做好做亮

坚持战略定力，推动服务集团跨业态发展：做好后服务建设，将服务贯穿项目全生命周期，巩固现有传统物业服务优势，开拓智慧科技服务等增量业务的新空间，向卓越的生活服务商和创新型政企综合服务商转型。

3、科技产业投资运营做真做强

打造公司新的规模利润增长极，逐渐发展成为中国领先的产业综合运营商：围绕智能制造、数字科技、健康科技、智慧建造等产业方向，构建产业综合运营服务体系，推动区域产业结构升级，实现入驻企业、政府平台与公司的共赢共利。

4、文旅康养做稳做实

稳扎稳打，实现内部产业链生态闭环：进一步构建和完善设计、建设、园林、酒店、教育、新能源等相关产业链业务，打造内部产业生态闭环，发挥战略协同优势。

总结

从2017年制定《公司发展战略规划纲要（2017—2020）》，到2018年提出“四位一体、协同发展”的战略发展方向，再到2019年战略布局的逐步形成，风云君可以说是见证了金科股份在行业寒冬下的逆风飞翔，成功完成了从“渝派房企”到全国性综合地产商的蜕变，

而前方道阻且长，但行则将至，希望金科股份能够溯洄从之，继续前行。

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