美联储祭出无限量QE大招后 失调的美债市场开始恢复正常

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美联储“不设限”的债券购买承诺，似乎令近期只有流动性最好的美国国债才有需求的世界开始恢复秩序。

在过去三个交易日购买了2250亿美元债券，并在周一做出无限量购买债券的新承诺后，美债市场的价格差异正在缩小。随着更多有序交易恢复，流动性更强的当期新发债券与前期发行债券之间的价差收窄。

“我们发现，老券的流动性已有显著改善，它在过去两周是美债市场错位的中心，” Jay Barry等摩根大通策略师在周一的报告中写道。“虽然称其为趋势还为时尚早，但我们观察到的大多数指标显示美债市场的功能失调已大为改善。”

摩根大通团队写道，两年期国债收益率趋近于美联储超额准备金利率、老券表现好于大盘以及美债期货杠杆空头头寸减少的迹象，都证明市场正在逐步恢复正常。不过他们指出，长期收益率的走势显示错位依然存在。

流动性需求激增使本月美债市场陷入混乱，期货、新券和老券间的价差开始飙升。这种错位令许多流行的对冲基金策略发生亏损，使得现金短缺的企业资金压力进一步加剧。

美联储周一宣布了前所未有的措施来支撑经济，其中包括无限量购买美国国债和按揭贷款支持证券，从而将借贷成本维持在低位，确保市场正常运转。

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