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在过去的一个月里，Facebook (NASDAQ:FB)的投资者受到了沉重打击。随着标普500指数暴跌近29%进入熊市，这个全球最大社交媒体平台的股价也一路走低。1月29日飙升至创纪录高位224.20美元之后，Facebook在过去一个月中已下跌32.5%，而同期侧重科技股的纳斯达克综合指数跌幅为28.2%。截至周三收盘，Facebook股票交易价格为146.96美元，已跌至2019年1月以来的最低水平。对于许多分析师而言，逐步逼近的潜在全球经济衰退对社交媒体公司的影响很难量化。这些社交媒体公司都是相对年轻的企业，是过去十年史无前例的经济繁荣下的产物。正是在这种增长之下，美国股市开启了历史上最长的牛市，而支撑起这个牛市的就是Facebook、亚马逊 (NASDAQ:AMZN)、苹果 (NASDAQ:AAPL)等顶尖技术公司。
Facebook股价周线图，来源：英为财情Investing.com但是在经历了如此大规模的暴跌之后，投资者不由得怀疑Facebook能否在经济衰退中独善其身，毕竟广告商有可能会大幅削减预算。疫情冲击下Facebook广告业务恐怕不好过通常在经济衰退期间，寻求避险的投资者会涌向那些在过去的衰退中幸存下来、能够支付股息并持有大量现金的公司。也因此，本周华尔街的分析师上调了多只必需消费品类股的评级，例如宝洁 (NYSE:PG)和沃尔玛 (NYSE:WMT)。这些都属于防御性股票，挺过了多个经济下行周期。但对Facebook而言却并非如此。Needham分析师劳拉·马丁（Laura Martin）在最近的一份报告中表示，尽管Facebook在社交媒体广告市场上占有主导地位，但其全球收入的30%至45%都来自于面临疫情风险的广告类别。报告还称，在广告收入激增的10个最大的国家中，有6个目前都是疫情的热点所在。该分析师称：“我们的渠道检查表明，旅行、零售、包装零售消费品和娱乐方面的开支降低，而它们占据Facebook总收入的30%-45%。随着消费者需求下降，广告预算也开始缩减。”马丁补充称，到2019年底，Facebook有700万活跃广告客户，“这表明许多是小型广告主，他们可能必须减少广告支出才能生存下来。”雪上加霜？Facebook早已面临监管大难题甚至在疫情爆发之前，随着销售增长的放缓，Facebook就已经显示出股价触顶的迹象。因全球范围内的监管机构发起多起反垄断调查、推行实施更严格的隐私法规，Facebook的前景已经变得更加不确定。Facebook首席财务官大卫·韦纳（David Wehner）在1月份的财报电话会议上表示，这些不利因素的大部分影响还会在未来的财报中体现，因为最新的季度业绩尚未反映出诸如欧洲《通用数据保护条例》和《加州消费者隐私法》等隐私规则的影响。韦纳表示：“我们预计，相比第四季度，第一季度的总收入增长将出现低至中个位数百分比的放缓。造成营收增长降速的因素包括我们的业务已经成熟，且全球隐私法规和其他与广告相关的不利因素产生的影响越来越大。”总结在当前不确定飙升的时期，买入Facebook股票并不是个好主意。该公司的商业模式尚未经历全球巨大经济冲击的考验。更严格的监管法规，叠加潜在的经济衰退，对Facebook而言意味着更长时间的低迷。点击文末【阅读原文】查看Facebook实时股价。
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