百年一遇，全球金融市场惊心动魄120小时

股市有风险，投资需谨慎；

专注大趋势，不负好时代。

我活了89年，也没见过这种场面--巴菲特

一

2020年3月9日至13日，全球金融市场经历了波动巨大、极其惨烈的一周。合计，5个交易日、120个小时。

是原油最先动的手。3月9日（周一）清晨，原油价格率先崩盘，跳空低开20%多，盘中最大跌幅超过34%，创出1991年“海湾战争”以来最大单日跌幅。原因是新冠疫情全球蔓延，叠加沙特和俄罗斯原油价格战。

原油被称为“大宗商品之王”，一个重要因素就是成交量巨大，加上商品期货天然的杠杆，导致不少投资人亏损惨重。

就在同一天，全球股市也暴跌，欧美股指普遍收跌7-10%，超过A股今年春节后第一个交易日开盘跌幅，美股一度被跌得“熔断”（因跌幅过大短时间中止交易）。这是美股历史上第二次跌停熔断，第一次发生在1997年。

猛烈下跌带来猛烈反弹。由于美联储紧急降息应对，3月10日美股反手触发涨停“熔断”。大家刚长吁一口气，随即遭遇更重的第二棒。

3月11日、12日，真正血雨腥风来袭，海外股市连续两个交易日开启暴跌模式，累计跌幅大约20%。成熟市场平时跌幅超过1%就算大跌，这一周时间跌去30%说是股灾已经完全不过分。

有人计算：一个月前，茅台市值约等于波音；3月10日，茅台市值已经是波音和特斯拉之和；而到了3月12日，茅台市值≈波音+特斯拉+可口可乐……全球顶级富豪一周内资产减少近万亿美元。

3月12日，美股触发历史上第三次跌停熔断，而回忆上一次，记忆犹新，仿佛就在三天前。当日收盘后，欧洲多个多家发布限制做空命令，全力救市。

正应了那句：刚出ICU，马上去蹦迪。救市举措加上对短期超跌的修复，3月13日，欧美股市打了鸡血似的暴涨，美股又触发涨停“熔断”。多年来，A股一直没有抄好美股长期走牛的作业，却被美股抄走了这暴涨暴跌暴躁的作业。

人生的大起大落总是难以预料。就在欧洲各大股指纷纷收获8-10%长阳的时候，又有新利空消息出来。其中，以巴西总统病毒检测呈阳性的消息最为冲击，因为是全球第一位首脑感染。于是，股市又掉头向下，抹去当日大部分涨幅，日K留下长长上影线。

美股开盘收盘都比欧洲晚。欧洲股市收盘后，新消息出来，辟谣了巴西总统感染病毒的事情。同时，美国总统特朗普召开发布会，宣布国家进入“紧急状态”，意思是可以动用很多很多特权来维护社会和经济安全。受此提振，美股尾盘又开始猛飙，三大股指涨幅均超过9%。

大家可以看日内分时图体会一下，欧美股市蹦极一样的感受：

原油和股市暴跌，担心金融危机到来的一些投资者，很快想到购入黄金避险。结果，却意外发现，黄金竟然也连续5天都在大跌。原来由于股市实在跌得太急太快，导致过于恐慌的人们“抛售一切”。1929年和2008年，黄金随着股市一起下跌的事情也同样发生过。

不止黄金，被认为是新型避险资产的数字货币，这几天也遭遇重创。以比特币为例，3月12日从8000美元狂泻到4500美元，13日最低价更是跌破4000美元，一天多一点的时间价格腰斩。

比特币等数字货币，也是可以带杠杆操作的。由此，币圈遭受了最黑色的“爆仓日”。

我们来到市场，原本只想赚点钱，结果却总被摁着见证历史。时间倒退回3月9日，可能很多人只是以为黑色星期一，谁知道却是整整黑色一星期。

二

痛定思痛，痛何如哉。

回顾一周，最让人哭笑不得的是数字货币。这种旷世难遇的大跌行情，应该说是做空者的盛宴，但竟然还有一些做空者也亏光爆仓（上图显示有百分之一点多）。大家知道为什么吗？因为杠杆太高波动太大，重仓追空，过程中多头的挣扎反弹，照样能杀人。

其实股市也有类似情况。有时候市场大幅波动，过一段时间看，指数好像基本没变化，但是账户里的钱却变少了。就是常说的，指数回来了，钱没回来。原因在于，大幅波动往往并不代表着丰厚的利润，反而是很高的风险。

我们很多人的钱，就是在努力“高抛低吸”或者“追涨杀跌”中亏掉的。正确的姿势，应该是降低操作频率，减少对短期波动下注。

还有一种情况。比如这次，美股虽然从高位跌下来20%多，看起来只是回到去年初的位置，无非只是一年白干。但实际上，有些交易者可能好几年的收益全部被擦光。

就像我们A股，这周沪深300指数下跌5.8%，点位比春节后第一个交易日还高7%，但不少人年后一个多月赚的钱，不够这一周亏的。原因在于，大多数人一开始仓位都轻，越涨到后面仓位越重，然后咔擦。

这里和大家说一个非常有价值的东西，到底什么样的收益曲线才是健康的：那种不断上涨，偶尔断崖式下跌的资金曲线，是不健康的；而平时起起伏伏坐电梯，偶尔拉一波的资金曲线，却比较健康。

有些人跟着网上股评大V操作，经常能赚些小钱，很开心，然后偶尔踩一个大雷，由赚变亏。仔细一想，人家胜率好像很高，只怪自己运气不好。其实不是的，而是那种操作模式本身，最后一定赚不到钱。因为总是赚时赚小，亏时亏大。

稳健的盈利模式，不是赚很久一把亏回去，而是难过很久一把赚回来。所以高手们才经常说：交易是逆人性的。前者大部分时候感觉很好，似乎一直在赚钱；后者大部分时候感受很差，似乎总是坐电梯。但真正帮助我们赚钱的，是控制好往下风险后，抓住了市场赐予的几波大行情。

不要控制盈利，让亏损奔跑，而应该是，控制亏损，让盈利奔跑。如果你实在觉得难以理解，就长期持有指数ETF。因为这样，前面我说的散户两种主要亏钱方式，就会都和你无关。

三

为了应对疫情带来的影响，周末央行宣布定向降准（降低存款准备金率），释放长期资金约5500亿元。

降准当然是利好。但真正影响市场涨跌的不是利好和利空，而是预期。这一周，外围市场跌成狗，A股相对抗跌，一方面和我们指数位置相对较低有关，另一方面，就是大家预期央妈会释放流动性帮助稳住经济。

现在利好兑现，没有超预期，周一市场的涨跌，与这个关系就不大。不是说周一市场不会涨，是涨在对未来的信心恢复。

顺便吐槽一句：周五开盘，大A股那样跳空大跌，我们很多朋友却没有一点恐慌，而是抓紧去捡筹码。我擦，这也太不尊重下跌了。人家打劫呢，你们却盼得那么开心。等下人家要怪奶爸教坏了大家。

这里郑重提醒：虽然指数当前位置，有大跌捡点筹码是对的。但是，要做好后面震荡时间可能会长的心理准备，要有耐心。理由是：周末看了很多资讯，外国人防控疫情的方式，太TM不给人安全感。

但是，筹码我是抱着不肯放的（如果没有太大意外，有的话我会分享提醒）。我不怕坐电梯，熬得起，就是不愿不想错失接下来几年股市很大概率会出现的好行情。

所有眼前的惊涛骇浪，放到历史长河里也不过一朵小浪花--奶爸

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