科技牛的“天花板”快到了？三大拐点信号已同时出现
作者&来源| 超哥说定投(ID:FundCat)
“科技牛”虽然撑起了A股半边，但牛的力气也有使完的时候，总要休息一下再耕地，超哥看来，目前的科技牛就有中场休息的预兆，三大拐点信号已同时出现。
第一，就是大火的科技类基金发行开始降温，总量和数量的拐点来了。最近，坊间流传出监管层暂缓受理科技类基金的消息，虽然被官方辟谣了，但也并非空穴来风，很多科技类基金很早之前就申报了，到现在还没收到批准的消息。并且基金公司人士也表示，“窗口指导是说要限制审批节奏和给独立通道。”
同时已经要发行的科技基金，也在主动控制规模，比如3月4日，易方达基金发布公告称，在易方达中证科技50 ETF募集过程中，募集规模接近、达到或超过15亿元，基金将提前结束募集。
其实也在情理之中，从年初开始，5G，芯片，科技创新等字眼开始频繁出现在基金名称中，最近更是扎堆发行，几十亿的爆款基金“日光”频现，有点不抢就少赚了“一个亿”的意思，很像当年15年和07年大牛市的情景，很多大爷大妈不知道基金是啥产品，反正大家都说赚钱就买了。
散户盲目跟风，上百家基金公司也在摩拳擦掌扎堆发行，历史有点惊人的相似，要知道很多15年，07年追高买基金的朋友，现在才回本有点小赚。
基金指数季度k线
监管口头上的“窗口指导”，也是顾虑这点，要是这一百多家基金公司每家都发个三五只“新基建”基金，集中上市了，那“科技牛”还不变“疯牛”了吗？最后吃苦的还是散户。
为啥这么说呢？你敢说不是想捞一把就走吗？很多人抱着投机的心态。这就会产生我接下来说的第二个风险。
第二，估值泡沫过高，早晚要回归。这句话说得很婉转，其实很好理解，牛市的本质其实就是“泡沫”，有人接力就能持续玩下去，有人为了在牛市时能保持科学冷静的心态去投机，就找个了一个参照物来判断目前风险有多大，这就是估值，就像大家开车一样，你必须有参照才知道有多快，一种是看仪表盘，一种是观察旁边的建筑物等。
目前的科技股估值就是在红色高估区域，就像你把汽车开到了140公里以上，你说风险大不大，一旦来个急刹车，你受的了吗？
当然你还能开得更快，估值还能提高，但也意味着风险越大，摔得越狠，一般大投资家是不会在高估时大笔投资的，相反，他们更喜欢在低估时，市场一片萧条时进场抄底，这就是散户和大户的主要区别。
超哥经常说，市场沸腾时，人人看好时，一般是逐渐获利卖出的时候，但相反，很多人现在还在认购新基金，这更是犯了大忌，新基金从开始成立到入市买股票建仓需要一段时间，在市场大涨时，几乎踏空了，而市场回调时，却“沾光”了，投机的效果大打折扣，完全是给前面人接盘的感觉。
这也是最近科技股逼空上涨的原因，新基金为了不错过市场，不惜追高建仓，大家看到很多龙头高价股经常有大单在扫货也是这样，生怕被后来的科技基金推高股价更被动，更怕踏空被基民骂赎回，真心纠结啊。
但真正懂基金的人会冷眼旁观，就像刚才说的，汽车即使刹车还有惯性，高估也一样，不会马上回调，但回归正常估值却不会迟到，这次“科技牛”中的很多龙头股，市盈率百倍已经是起步，距离正常估值还有不小距离。反观老基建，目前估值严重低估，只有个位数，这就是一个风险信号。
第三，新老基建出现严重背离分化。股价一个在天上，一个在地下室，但论赚钱能力，“老基建”却在天上，随便一个大单几十亿，上百亿，一个季度净利润赚百亿很轻松，而很多股价上百的半导体公司，一年净利润还不到他们的零头。更不用说科创板的科技股了，一年的利润大多在一个亿以下。
这种两级分化不是很奇怪吗？只有一个解释，那就是炒作预期，国产科技替代国外是长期趋势，就像巨无霸苹果和微软，中国很可能诞生千亿市值甚至万亿的科技巨头，尤其是在房住不炒基调下，财富会向科技转移，而这种预期集中在了今年爆发。
但问题是透支了未来几年的股价潜力，有点一步到位的意味，很多芯片业内人士甚至坦言：“不敢买芯片股票，觉得很多都不值那个价。”现在连很多芯片企业的高管都“恐高”了。你却在兴奋的抢基金，不是很危险吗?
水向低处流是必然规律，一高一低下，你觉得主力资金中短期会怎么选？难道放弃“洼地”低吸的机会，去继续高位接力科技吗？
首先，超哥长期还是看好未来的科技基金，但前面说的三个风险信号，已经制约了“科技牛”的中期天花板，高成交，高换手短期很难持续，外加上全球疫情的蔓延，科技制造业是一个全球化的精密产业，少一个螺丝钉等不行，在大势面前，短期继续高增长面临挑战。
总之，在未来半年的不确定风险下，“铁公鸡”基建很可能撑起大旗，从这次公布的30多万亿大基建计划看，老基建的比例远大于“新基建”，而即使“新基建”未来会加大力度，甚至超预期，但相比老基建的体量还是小多了。
超哥搜索了一下，目前和老基建相关的基金较少，比如基建工程（165525），是上市的LOF基金，可以在股市买卖，也可以在其他平台申购赎回，但在A股交易更便宜，也比较方便短期捕捉差价。
从他的十大重仓股看，基本都是滞涨的中字头，最近两年不但没涨，还跌了不少，从月线级别的K线看，目前已经有筑底迹象，但对于预期不高的建筑股来说，追高并不容易成功，但本周继续急跌后，估值性价比却提高了。
基建工程月k线
超哥会在急跌时开始定投，虽然止盈预期不高，但重在稳健，等待科技股回调到正常估值后，再把主要仓位转移到定投科技基金上，这样可能会规避一些科技泡沫的风险，即使未来老基建没有大涨，也不至于吃大亏。
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