疫情之下，就算停课不停学，教育中概股也很难突围？

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在汹涌的疫情影响下，国内的各类培训机构都遭遇了前所未有的危机时刻。在美股上市的两家中国教育机构龙头企业新东方和好未来，本周一陆续下调了公司后期的营收预期。其中，新东方宣布下调第三财季营收预期，排除汇率影响后，新东方第三财季的营收预期在9.03-9.33亿美元之间，同比增长13-17%。低于此前预期的9.83-10.06亿美元。同时，好未来公布2020财年Q4营收预期下调公告，营收将下调为8.5-8.72亿美元，同比增长仅17%-20%。相比Q3财报公布的营收预期9.591-9.809亿美元，同比增长32%-35%，此次好未来下调2020财年Q4营收预期约1.1亿美元，营收同比增长预期减少15%。虽然在疫情的影响下，好未来和新东方的业绩都将分别下降1亿美元左右。不过，两家公司似乎都并不悲观，给予公司信心的仍然是在线教育板块。此前，好未来旗下的学而思网校2月1日起向全国中小学生推出校内同步直播课，新东方1月26日起则向全国中小学用户免费提供100万份新东方在线的直播课程。在周一的声明中，两家公司分别表示：新东方表示，营收逊于预期是因为新型冠状病毒肺炎疫情出现的影响。不过，公司于最近一季度通过自身研发的OMO系统采取措施，将线下课堂有效转移至线上小班直播课，明显抵消了上述影响。好未来则表示，营收低于预期也是由于新型冠状病毒肺炎疫情出现的影响，以及好未来对其线下业务采取的预防措施。不过，这部分损失已被本季度在线课程的学生注册人数和相关收入的增长所抵消。公共卫生整体对培训行业影响较大90%机构称“压力大”毋庸置疑的是，公共卫生事件对于中国教育培训行业本身的影响较大。根据“中国民办教育协会培训教育专业委员会”的调查显示，超过90%的机构表示存在大的影响，目前机构经营存在部分困难或严重困难。其中，79%的受访机构表示账上资金仅能维持3个月以内，8%的机构甚至只能支持半个月以内。有13%的机构能够支持3-6个月，只有7%的机构能够支持6个月以上。该机构此前面向全国31个省市的校外培训机构，组织开展了“新型冠状病毒疫情对培训机构影响”的在线问卷调研。可以想见，虽然一些大的机构凭借自有资源可以支撑较长时间，但是总体来说，疫情对于这一行业的打击仍然较大，后市存在较大的不确定性。有分析师指出，疫情导致教培行业重新洗牌，加速强者恒强的竞争局面，也加速淘汰财务状况不够健康的中小企业，致使大量教育资源以及生源更向头部企业集中。但是，覆巢之下,安有完卵？

中概教育股板块部分公司涨跌表现，制图：英为财情Investing.com新东方、好未来双双下调业绩前瞻股价仍上涨后市风险仍需注意投资者要注意的是，新东方和好未来虽然有在线教育坐镇，但是其所受到的公共卫生影响仍然不容小觑。英为财情Investing.com此前也指出，免费赠课，其实就是“赔本赚吆喝”，只是至少能够一解“获客难”之苦。背后的成本不能不算。其中，好未来前三季度营销费用高达6.09亿美元，同比增长75.3%，这个背后在于对在线教育的高投入。虽然疫情事件导致目前线下业务全部停止，但线下机构不得不面对的还有人员成本和房租成本必须开销。除此之外，线上教育竞争激烈，各家进入强竞争阶段，不得不高投入进行竞争。尤其是开放了大量的免费课，把本应该赚的利润进行了免费。而背后带来的如带宽成本、投放成本无法省略，所以对净利润的压力很大。与此同时，即使是像新东方这样的行业巨头来说，对、这样突如其来的需求暴增也多少有些令其措手不及。除了纯在线教育平台跟谁学之外，新东方、好未来的核心业务都以线下为主。好未来的线下业务学而思培优，在最近一个季度的营收占比仍然达到64%。总体而言，随着两家巨头陆续下调业绩预期，疫情对于中国培训教育行业的影响已经初见，投资者需要警醒，虽然有在线教育坐镇，但是大部分机构仍然会受到较大打击。“停课不停学”给予的各大培训机构的愿景当然是好的，但是又有几家公司可以在这场风暴中扶摇而上？又有多少靠免费公益吸引而来的用户后市会付费？有很多问题都在等待这个行业给出解答。点击文末【阅读原文】查看新东方实时股价。

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