分析两个重要的数据

作者： 复利先生 | 2020-03-08

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投资，就是一个对机会成本，不断比较的过程。

我们在做任何一笔投资前，都会拿潜在的投资对象，和国债的风险与收益进行比较，如果它的收益不能覆盖它所暴露的风险，那么，我们还不如持有国债等固定收益类资产。

今晚，我们分析两个非常重要的数据，一个是美国国债的收益率，一个是美国股市当前的估值，从对比中，我们大致就可以判断美国股市当前的性价比。

按照今天的最新数据，美国30年期国债的收益率，只有1.359% 。

本质上，这代表着一只74倍市盈率、未来三十年利润无增长、利润可以全部分红、确定性极高极高的股票。

而标普500的最新市盈率，只有21.10倍，对应的预期收益率是4.74% 。

要知道，标普500代表着美国市值最大的500家公司，虽然成分股有更替，但指数本身是可以永续存在的。

数据来源：wind

对比完这两个数据，下面是我的三个观点。

1、考虑到当前的利率，标普500的估值看起来并没有过高。但是，如果一个市场未来的走势，需要寄托于利率的变化，我个人认为，这样的市场会非常脆弱，因为利率的变化同样难以预测。

十年之前，应该没有多少人会想到，现在竟然有那么多的国家，进入了负利率。

2、当前过低的利率，导致保险、养老金等低风险偏好的机构，不得不配置了过高比例的股票、垃圾债等风险资产，一旦出现较大波动，这些机构会立刻斩仓，进而，助推市场的波动。

过去十一年，美股是一个长期慢牛市，标普500没有发生过超过25%的回撤，但历史不等于未来。

我个人预计，未来新的十年，美股的波动要比2009年至2019年大很多，甚至有可能会像1998年至2008年，对此，我们一定要有足够的准备。

3、未来，「小鳄鱼配置组合」和「蜗牛定投计划」肯定会配置一定的美股资产，但务必要降低收益预期。

等到调仓时，我会向各位跟投的朋友，详细说明。