美国股市翻脸之快，华尔街老手都一头雾水

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除了新冠病毒，这周影响美股走势的因素还有哪些？种种说法可谓是几家欢喜几家愁：对美联储政策抱有的预期亦悲亦喜，对政府的应对方式五味杂陈。褐皮书、拜登也有关系。

然而，往往一种观点话音还没落地，便被市场“打脸”。这种局面，既让投资者和分析师们竹篮打水一场空，又令他们大为恼火。不要再试图预测半年或一年后股市行向何方。这些家伙甚至搞不清楚明天的走势。一切都要看疫情的风向，而且谁都对此没有头绪。

“如果市场刚涨了4.5%，第二天又跌回2%，这意味着什么？”AlphaSimplex Group的Kathryn Kaminski表示。“那就是我们也不知道到底怎么了。”

结果就是市场的波动幅度超过以往任何时候。Cboe波动率指数(VIX)连续六个交易日保持在30以上，创下2011年以来的最长纪录。根据追溯至2011年的数据，该指数收盘超出新兴市场波动率指数的程度势创出最高纪录。

美国股市周一上涨，周二下跌，周三上涨，周四下跌。九个交易日中，标普500指数有三天收盘涨跌幅在4%，其余四天跌幅达到3%。据彭博数据，标普500指数每日高低点区间的八日均值为2011年来最阔。

要抄底吗？ “这么做对不对，这回很难说，”Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli表示。“就像债市所体现的那样，在弄清楚经济是否会衰退或急剧放缓之前，还是有些为时尚早。”

Cantor Fitzgerald称要抓住央行政策行动带来的一切涨势抛出股票。摩根大通则表示，央行的应对措施会成功：是时候入场了。彭博行业研究的Gina Martin Adams指出，高收益债利差激增对股市可不利。Deutsche Bank Securities Inc.的策略师认为还得再跌一阵子。

Peter Hooper与Matthew Luzzetti等策略师在报告中表示，以往波动率相对于历史水平上升时，平均需要六到七周的时间才能回落，之后标普500指数得再花四到五个月的时间才能收回失地。他们给出的最严重情境是从近期的高点下跌30%，这与发生衰退时的平均跌幅相当。

花旗则表示，在盈利修正等受疫情影响的数据出炉之前，采取任何行动都不明智。“我们承认还没办法完全掌握哪些形势不太稳定，” Tobias Levkovich等人在报告中写道。

美联储传递的消息也令人困惑。周二紧急降息之后，美联储主席鲍威尔为下次例行会议上进一步降息打开大门。但一天后，圣路易斯联储行长James Bullard则表示，他认为市场不要过于强调再次降息的可能性，因为届时没有多少理由可以降息。

“现在真的是太乱了。一旦事情到了这一步，通常需要几周的时间才能静下来，”Marketfield Asset Management LLC的首席执行官接受彭博电视采访时表示。“我们唯一知道的，就是不知道接下来又会如何。我们可能需要四到六周甚至是八周的时间，才能得到一些有用的信息，即新冠病毒会怎么发展，以及到底会有什么经济影响。”

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