黄金暴挫跌破1570！避险资产不再避险？后市黄金是做多还是做空？

在疫情的持续扩散之下，上周五全球金融市场继续暴跌，道指盘中跌超千点，好在尾盘美股集体拉升，跌幅收窄，原油受此影响大幅下挫，WTI原油一度跌破45美元关口，布油一度跌破50美元/桶。

当然这些下跌市场也已早有预期，但周五令市场大跌眼镜的是黄金同样遭受暴挫，先是跌破1620的短期支撑，随后在美股开盘不久之后跟随美股瀑布式下跌，最低跌穿1570。

令市场困惑不已，因为黄金作为重要的避险工具，具有保值增值的特性，在宏观环境不确定性显著上升下，特别是当前形势下，无论是病毒疫情冲击、地缘冲突都使市场对全球经济放缓的担忧加剧，而且主要央行宽松的货币政策预期都在为黄金上涨提供助力。

那么黄金为何如此，黄金是否不再避险？还能坚定看多？

先总结分析黄金下跌的主要原因，把握逻辑。

第一，我们把黄金走势调成日线图去看，可以明显看到从去年开始黄金就已经走出了标准的多头趋势，持续上涨，而2019年底黄金快速上涨后横向调整了一波，到二月中旬开始不到十天的时间上攻至1689，创下2013年以来新高，涨幅之大涨速之快，随后还未有有效的调整，所以在短期而言透支了一定的涨幅，从而进行一定的调整是合理的。

第二，从美股历史上的几次暴跌经历来看，黄金在初期会上涨，但是随后都会跟随美股一起杀跌，直至美股企稳（例如2008年年底金融危机，黄金也是先扬后抑，跟随美股大跌）。

主要有两方面因素：

一方面，股市连连暴跌导致资产流动性问题，很多基金和大型机构需要转移资金来满足股市追加保证金的要求，也就是抛售黄金来弥补股市暴跌中的保证金追加。

另一方面，当市场极度恐慌的时候，相比于黄金，日元跟美债才是最终避险资产。近期我们可以看到美债十年期收益率持续下跌，最低已经跌破1%的历史新低位置，足见市场对美债的青睐以及美债下跌所反映出来的市场恐慌。（美债为避险资产的原因：只要美国继续掌控自己的货币，那么国债违约就是一件不可能发生的事情）

第三，原油暴跌降低通胀预期+美联储降息的不确定性。我们知道黄金除了避险之外就是抗通胀，但是近期全球疫情蔓延导致经济预期非常悲观，如果疫情得不到控制，恐怕经济遭受的摧毁是大家难以想象的，因为他是全球性的，不是局域性的，受此担忧WTI原油一度跌破45美元关口，布油一度跌破50美元/桶，油价是通胀的主要驱动因素之一，所以通胀的预期大幅降低。

更为令市场头痛的是美联储迟迟不松口，对降息的态度谨慎又谨慎，美联储不降息既抑制了市场预期经济的抬头，也抑制了通胀的可能，这两方面因素叠加，黄金短期继续大幅上涨的驱动力遭到削减。

从而黄金在上周五出现了快速的杀跌。经历过快速杀跌的黄金目前已经进行了企稳，现在在1600附近进行波动，那么黄金后市还能坚定看多吗？从目前的情况看是继续坚定看多的。

涨跌同源，关于上面谈及的第一点黄金走势已经进行了下跌消化，调整相对到位，短期继续大跌的可能性大大缩小，而疫情等支撑金价上行的因素仍存；

另外，现在市场普遍预期各央行特别是美联储即将进行降息，高盛预计美联储将在3月18日利率决策会议上降息50个基点，第二季度进一步降息50个基点，共计降息100个基点；预计加拿大央行将降息共100个基点，英国央行、澳洲联储、新西兰联储、挪威央行、印度央行以及韩国央行将降息50个基点，欧洲央行和瑞士将降息10个基点。

美银美林预计美联储要么3月降息50个基点，要么降息2次；3月会议前有可能紧急降息，取决于市场失衡程度。

市场对央行降息的呼声愈发走高，从早盘已经开盘亚洲国家看，A股、日经指数、恒指等都出现了企稳反弹，市场逐渐冷静下来。

同时四名独立消息人士称，包括沙特在内的几个欧佩克成员国倾向于进一步减产。消息人士还表示，欧佩克+目前正在讨论最多减产100万桶/日，而此前的想法是减产60万桶/日。原油减产的提升支撑了油价，同样也支撑了我们上面提到的通胀预期。

所以黄金大方向上看其避险的特性仍存，无需因短期的杀跌调整而担忧黄金的长期上涨趋势，继续优选黄金进行避险的资产配置。

上周五黄金自1648附近瀑布式下跌，最低跌至1563，创下单日逾80美金的跌幅，市场的突然爆发，从来都是如此猝不及防，若把握不好方向没有控制好风险，市场会给予沉痛的教训。好在上周五我们及时扭转看多思路，转为1650下方看空，实盘群助理提示1640直接空，跌破1625后提示只空不多，思路跟上均会有所获利。

今日早间，黄金自低位反弹，触及布林中轨1605后回落，实盘群提示关注1592附近的顶底转换位置，目标1593进场的多单已在获利中。

近期大涨大跌之后谨防宽幅震荡，上方短期阻力在1610附近，突破则进一步看向1620-25，下方支撑在1590附近，跌破则进一步看向1575一线。短线变数较大，区间操作尽量靠近支撑阻力择机入场，中间价位不参与。

原油市场，糟糕的需求预期对油价拖累明显，上周五延续跌势，一度跌至43.5一线，不过今日早盘亚洲股市反弹给油价提供了一些支撑，目前反弹至46美元附近，而且本周OPEC+较大可能会扩大减产规模，短期见底信号加强，日内若回落企稳44.8之上则保持看多思路，上方看向46.5/47.5。