成交量连续八天过万亿，券商才是 科技牛 背后的大赢家？
作者&来源| 超哥说定投（ID：FundCat）
真的应验了！全球股市一片绿油油，不过一直关注超哥的，可能已经提前撤退了，上周在《炒股养家？武汉人开启另类致富经！》文章中就提示过几个风险信号，往往大跌前都是有预兆的，大家如果是做股票短线的，每天关注一些交易数据，对判断市场的强弱很有参考意义。
比如沪港通的流入流出，一般连续4天以上流出，说明“聪明资金”在减仓（《全球股市狂泻，巴菲特跑输大市，透露哪两个大趋势？》），即使大盘此时维持强势，很可能也是强弩之末，另外还有一个信号更值得关注。
图源：超哥上周四文章《全球股市狂泻，巴菲特跑输大市，透露哪两个大趋势？》
俗称“杠杆资金”，也可以说是融资余额，大家知道炒股加杠杆吧，15年很多人靠配资先暴赚后来又爆亏了，主要原因是杠杆太高，还没有专业知识，而随着A股的成熟，在券商开融资的客户，往往是中大户，并且经验更丰富，更重要的是，杠杆率一般在2倍左右，风险相对可控。
这次的科技牛也离不开杠杆资金，节后的大跌并没有吓退他们，融资余额持续增长，而最近还没有明显的减少迹象，虽然创业板指数连续回调了三天，融资余额只是微微变少，说明杠杆资金并没有恐慌，反而在逆市吸筹。
那么大户到底吸了什么股呢？从上周五数据看，前十名有五个金融股，比如华泰证券，国泰君安，招商银行等，而其他主要是科技通信股，说明主力还是在抓这两条主线，当然科技牛已经有目共睹，即使有中场休息的迹象，爆发力减弱，不过长期来看依然是好赛道。
可是科技股的“影子股”们，券商却被很多人忽视，超哥一直在研究券商板块的投资机会，最近也和科技股在同步发力，板块平均涨幅近20%，其中的东方财富因为有互联网开户优势，更是从13元最高涨到20元，一点也不比科技股涨得少。
当然要得益于这次疫情，成就了券商的网上开户量大增，很多小白宅在家把股炒，第一次发现股市这么刺激，有点像挖金矿，初生牛犊不怕虎，连很多私募大佬恐高都卖飞了，中国散户的力量值得敬畏啊，但最近几天的科技股急跌，也让不少小白吃了闭门羹。
超哥突然想起了美国淘金者的故事，虽然挖到金矿会暴富，但只属于极少数人，而真正赚钱的是提供工具和服务的，比如卖铁锹，卖盒饭的，有点像阿里的模式，做中间商更稳健，而券商就有点像这个角色，旱涝保收，你们买卖越频繁，赚得越多，你想加杠杆更好，借你钱收利息，也是稳赚，真是个好买卖啊。
其实这只是大家看到的赚钱1.0模式，自古就有了，而国外目前已经接近3.0了，大家知道国外交易主要是机构，换手率很低，经纪业务比重也就在3成左右，相比国外券商赚钱主要靠资管，投行和创新业务，也就是券商自己炒股和帮助新股上市和再融资等，国内很多小券商几乎主要靠大家的买卖赚钱，业绩波动很大。
好消息是，国内券商已经快正式升级到2.0了，快要和靠天吃饭说拜拜了，随着再融资放开，科创板出世，新三板改革，新证券法等等利好一个接着一个的来。相当于把券商的业务“公路”都铺好了，修炼内功就靠自己了。
可以预见的是，在科技转型的大时代下，分化会越来越大，龙头券商强者恒强，不断提高投行和资管比重，拉开差距。目前已经有了这种迹象，从1月业绩看，前五名创造的利润远远过后五名的总和，随着不断整合，就像美国一样，出现巨无霸的券商只是时间问题。
还有个规律，从历史上来看，每次牛市前，券商股都是一马当先，率先企稳后起飞，未来的小行情基本也是如此，超哥目前已经两条腿走路，在进攻方面，在券商基金和科技基金之间轮动，把券商当做科技股的“影子股”，在科技股涨多了透支后，就低吸定投券商指数基金，而在券商启动后，小行情确定后，再调到科技指数基金上，相当于用券商基金来防守，科技进攻，互为犄角之势，但没准长期来看，券商的攻击力也不弱于科技呢。
最后总结一下，短期投券商看一个指标，融资余额，短期走势大致和融资趋势线差不多，中期看市盈率，从估值表上找机会，目前是黄色正常估值水平，性价比一般，绿色低估时会更好，长期看投行和资管的利润占比，未来经纪业务利润肯定是越来越少的，主要看创新业务的发展，当然现在不知道谁会是未来的创新龙头，参考成熟投资机构的方法，也是借道券商ETF来定投布局，还是那个思路，如果担心科技股上蹿下跳，不如定投“卖铁锹”的券商更稳健。
跟超哥学定投
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