毫不畏惧，不翻倍坚决不走

今年以来外围突发事件逐渐增加，市场波动不确定性也增加，很多朋友对此比较无奈，今天给大家说几个实用的真心话。1、普通人最直接有效的方式不是买股票，而是买指数。更精确一些，直接买沪深300就行。根据历史数据回测，我们只要不是在市场火爆的时候买入沪深300，任何一个时间点买入都是赚钱的。远了不说，就算去年9月底买入沪深300，现在也有20%＋的收益。而且指数承担的风险要远远比单个个股小的多。那么，如何定义市场是否火爆与冷淡？最直观的感受就是眼睛看到的。周围人都开始炫耀自己收益的时候，这种市场买入沪深300大概率是赔钱的。周边人都不敢说话，甚至被股市磨得没有脾气了，这种时候买沪深300，拉长时间看亏不了。这是主观观察。更客观一点的观察就是看沪深300的股债差值模型，就是用沪深300市盈率的倒数与10年国债收益率相减，衡量权益相对于债券的性价比。股债收益率差值在高位的时候（蓝线）往往预示着市场处于极佳的投资区。反之，股债收益率的差值处于低位的时候，也往往预示着市场存在极度的泡沫。今年以来，沪深300持续处于性价比较高区间，这已经说明它具备一定的配置价值了。上几次在这个位置的时候，分别是在08年，11年底到13年初，18年，20年初以及去年的两次低点。当然。如果想更无脑一些，之前我给大家说过一个策略。当沪深300指数的点位处于4000~4500之间的时候，属于合理估值区间范围，选择一只沪深300ETF，正常小额买入即可。当沪深300指数的点位处于3500~4000之间的时候，沪深300属于低估区间，选择一只沪深300ETF，1.5倍持续买入。当沪深300指数的点位处于3500以下的时候，沪深300处于低估极值，选择一只沪深300ETF，2倍甚至加大更多的份额买入。这个策略是我根据股债收益率和沪深300历史估值情况综合判定，算出来的一个参考结果。也就是说，我们想买的时候，只需要看一眼对应的点位和对应的倍数即可。事实上。我个人认为，资金量在30w以下的朋友，投资性价比最高的选择应该是基金。尤其是上班族来说，更是如此。2、最近港股比较火，如果大家买A股资产也买港股的资产（包括港股类ETF）大家可以关注一个指数叫恒生AH股溢价指数（HSAHP）。这是一个反映港股和A股折溢价程度的指数。一般来说，当该指数处于高位区间（>140点）的时候，H股性价比最高，低位区间（<130点）A股性价比最高。中位区间（130-140点），AH性价比相当。所以，我们在买港股相关标的的时候可以参考一下这个指数，大多数情况还是靠谱的。不相信大家可以回测一下该指数在140点以上港股相关标的的位置，看完之后就知道这个技巧多实用了。3，有一个“哑铃组合”策略大家可以了解一下。简单说就是“两头押注”，一头是“稳如老狗”的资产，抗跌性强、分红高，市场震荡时能扛住；另一头是“猛如猎豹”的资产，波动大但爆发力强，反弹时涨得快；中间是现金或债券，留着补仓或应对急用。这种组合既能防守又能进攻，市场越震荡越有效。哑铃策略专治今年这种不确定性的市场。押注两头有一个好处，相当于各走各的路，这种组合波动直接砍半。就比如今年A股表现最好的两块资产：银行和小微盘。截至6月16日，代表指数中证银行全收益涨幅超13%，万得微盘涨幅超31%。银行股属于大盘价值风格，涨得慢但稳，小微盘股属于小盘成长风格，涨得快但颠簸。如何用指数基金复刻这样一个哑铃组合？目前看来最好的组合大概就是银行AH优选ETF(517900)+中证2000增强ETF(159552)了。这俩板块相关性仅0.14（满分1算同涨同跌），可以理解为银行+微盘组合的增强版。其一，银行AH指数相当于在传统的中证银行指数基础上，将选股范围扩展到AH两市同步上市的银行股，动态选取低估折价的股票。赚取两市的价差部分，在长期看来，比中证银行收益更高。其二，微盘指数虽然看似美好，但高频调仓与流动性欠佳使得它不具备很好的可投资性，中证2000则是目前最接近的一个宽基指数。作为量化大厂出品，招商基金的中证2000增强ETF成立以来超额便在同类中遥遥领先，今年以来涨幅接近24%，比基准的指数不到11%的收益高了整整一倍多！当然对于无暇盯盘或者图省事的朋友们，场外基金也可以考虑：银行AH优选ETF联接(A:016572,C:016573)+中证2000增强(A:019918,C:019919）。总体来说，哑铃两端，一个稳中带攻，一个攻中带稳，现金留着抄底。而且市场越纠结，哑铃越香！不过，除此之外，大家也可以选择其他的板块，但大方向就是选择标的的相关性要小，这样哑铃策略才能力，在持仓体验上也要很多。4，买股票也好，买基金也罢。一定要根据时间和空间的理论去投资。所谓空间，就是拉开价差去补仓，注意下跌的幅度（百分比），而不是下跌的价格，千万不要跌一点就加仓，这样做没有任何意义。我个人认为至少得拉开10%~20%的空间。所谓时间，就是如果它不跌或者说跌不下去了，当股票价格在某个价位上横盘一段时间再考虑加码，也是不错的维度。我个人会更倾向于1~3个月的时间周期。时间和空间的维度就是为了避免我们盲目加仓，导致自己处于被动的境地。5，在A股投资有一个最明显的现象就是板块轮动，而且各行各业都有周期，永远没有长牛的行业。如果某一个行业或者板块出现大幅下跌甚至跌破历史极值，但此时核心竞争力并没有变化，那么对于这类行业的投资我们要有一个“毫不畏惧，不翻倍坚决不走的决心”。比如前几年的互联网，之前的医药，现在的白酒.....甚至前几年被人诟病的银行，现在不也活得不错。股价涨跌本来就会有惯性，涨能涨过头，跌也能跌过头。如果我们在跌过头的价位上多囤筹码，未来获得超额收益也是很正常的事情。只要我们把仓位控制在合理的范围内（比如20%以内），适度的配置一些超跌板块我觉得无可厚非，毕竟在核心逻辑没有变化的前提下，超低的估值本身就具备一定的安全边际。以上五点是比较真诚的建议，供大家参考。全文完。股市投资，防不胜防.....推荐阅读