一位操盘手损失百万美金后的交易心得：想赚钱，要先学会“不亏钱”

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在做决定之前，一定要学会把感情放在一边，客观地看待事情。

--吉姆·保罗

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1万变100万、从30万到500万、5天狂赚1.3亿......这些期货大佬的交易故事吸引了交易员的眼球，他们的经验分享也非常值得我们学习。然而在变幻莫测的期货市场，功成名就者是少数，亏损、爆仓或许才是常态。成功者的经验值得借鉴，但失败者的教训同样不可忽视。

正如芒格曾说“如果我知道我会死在哪里，那我将永远不去那个地方”。观察别人在哪里跌到，可以尽量避免我们犯同样的错误。今天我们通过分析曾经叱咤芝加哥交易所的金牌操盘手吉姆·保罗的经历，来探讨如何从失败中学习投资。

风光无限，跌入谷底吉姆·保罗出生于美国一个普通家庭，因为从小就知道钱的重要性，并且善于研究规律，他很快靠木材交易起家，33岁就当上了芝加哥商品交易所的董事和执行委员，积累了百万美元身家。这时候的保罗是自负膨胀的，认为自己是“天选之子”，不受凡规俗例的约束。1982年，保罗在朋友的带领下进入黄豆交易市场并大赚一笔。所以第二年，保罗继续力挺黄豆，然而短短两个月时间，他就赔光了整整150万美元。不仅被经济公司清算账户，还被扣押了所有房产，15年的财富积累化为乌有。但是保罗并没有就此放弃交易，像所有历经起伏的名人一样，他重振旗鼓，准备从低谷再次出发。然而事与愿违，重回交易市场后，保罗突然发现，对于投资一旦没了信心，就会无法下手。每一个决策只要不能提供正向反馈，就会怀疑自己错了。投资大师的亏损认知于是保罗开始研究投资大师的成功秘诀。本以为可以通过大师经验小有所得，但很快他发现：成功大师对于如何成功各抒己见。甚至你无法判定谁对谁错，因为大师们赚钱的成功案例摆在那里。在继续深究投资大师的秘诀之后，保罗发现了其中相同的部分：他们对于亏损的认知达到了惊人的一致。我更关心的是，怎么控制失利状况。要学会接受亏损。想赚钱，最重要的就是不能让亏损失控。——马蒂•施瓦茨投资法则只有两条：第一条是绝对不要赔钱；第二条是绝对不要忘了第一条。——沃伦·巴菲特我的基本建议是，不要赔钱。——吉姆·罗杰斯

这个发现让保罗意识到，虽然他早早就知道如何赚钱，却对赔钱一无所知。赚钱的方法多种多样，但赔钱的方式却寥寥无几。投资大师摆在第一位的，不是赚钱的速度，而是赚到钱之后，如何能守住这笔钱。

亏损的心理演变从研究避免亏损出发，保罗与同事以他的一生经历为背景，撰写了《我在损失百万美元后学到了什么？》一书。他在书中详细描述了亏损的心理动态演变过程：1、否定：当市场出现亏损时，交易员的第一反应往往是否认。他们不愿接受亏损的事实，希望通过更多的交易来挽回损失。2、愤怒：当亏损无法否认时，交易员会感到愤怒。他们可能会责怪市场、经纪人或自己。这种愤怒情绪会导致他们做出更不理智的交易决策。3、讨价还价：交易员会试图通过某种妥协来推迟或减轻亏损。他们可能会设置止损点，但往往会在市场稍有反弹时就忘记这些承诺。4、抑郁：随着亏损的扩大，交易员可能会陷入抑郁状态。他们会对交易失去兴趣，甚至无法集中精力工作。5、接受：最后，交易员不得不接受亏损的事实。这可能是自己清醒过来，也可能是保证金催缴员帮他们强行平仓。为了更好地理解和应对损失，保罗把损失分为外部损失和内部损失两部分。外部损失是客观的，如金钱损失；内部损失是主观的，如自尊心受损。在交易市场上，亏损不见得是错误，因为即使一个很好的交易决策，也可能短期产生亏损。但亏损应该是外部而客观的损失，一旦交易将个人情绪带入市场，亏损就会变成主观损失。这种心理变化会导致他们无法冷静分析市场，从而做出更糟糕的决策。如何避免被内在亏损影响？保罗建议，可以提前设置一个退场策略体系，包含明确的触发条件，将连续时间转为个别时间，避免情绪化。市场是由无数人组成的复杂系统，个人不能以情绪去本能应对，要建立一套稳定的系统去跟市场博弈，才能增加胜率。失败并不可怕，可怕的是无法从失败中吸取教训。我们要面对亏损、接受亏损，从亏损中汲取经验教训，才能在市场中不断前行，最后成功。

（交易之家创始人李小军老师谈亏损）

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