风紧扯呼？

作者： 复利先生 | 01-08

本周，除了美元现金之外，其余主要资产几乎都在下跌，包括美股、长期美债、黄金、原油、A股、港股，中国长期国债的价格本周虽然略微上涨，但如果用美元计价，本周也是下跌的。

对于全球投资者而言，这都是需要高度警惕的信号。

一般来说，全资产类别的下跌，通常意味着流动性的收紧，应该在短期内就会快速恢复，比如像今年的7月中旬到8月初，如果在短期之内无法快速恢复，则很可能意味着重要危机的到来，比如像2008年9月到10月。

无论是今年的7月中旬到8月初，还是2008年9月到10月，对于大多数投资者来说，都不是愉快的体验。

在互联网上会有很多声音说自己可以硬扛过各种风险，这显然是一种过度自信，人们很容易高估自己的风险承受能力，而低估自己在未来可能会遇到的现实困难。

对于真正的投资者来说，肯定是在风险信号出现前，就想办法尽量规避，更不要说风险信号已经出现了，等市场为风险提供足够高的补偿时，再去理性地去承担风险，在风险管理上，巴菲特是很好的榜样。

很多人都觉得我的低风险偏好低，其实，并非如此，我只是不想承担那些不值得和没必要的风险，对于补偿足够高的风险，在做好充分自我保护的前提下，我个人很乐意去承担。

当然，国内投资者本周最关注的还是A股市场的下跌，10月8日以后到本周三之前，A股的小盘股、亏损股要远远比蓝筹股强势，但从本周三开始，这种现象出现逆转，市场情绪也再次出现了衰竭的迹象，不知道下周是否会再次反复，希望A股市场能及早结束震荡，明确方向。

相对于A股，我个人认为本周的港股可能更值得关注，港股本周结束了横盘震荡，选择向下突破，恒生指数已经跌破了9月26日下午开盘时的位置，这可能是一个有标志性意义的信号。

简单谈完本周，再看下周。

数据层面，目前来看，下周暂无特别重磅的经济数据发布，值得关注的经济数据有，北京时间下周二18:00 将公布欧元区10月份CPI，下周五22:45 美国11月Markit服务业与制造业PMI发布。

事件层面，北京时间下周一09:00，国内将公布最新的LPR报价，我个人预计这次的LPR报价应该没有变化。

市场层面，我个人认为，目前原油、美元指数、美元兑离岸人民币都处于较为关键的位置，下周以及未来的一段时间，需要特别关注它们是否会出现重要突破。

商品市场，本周原油价格再度大跌，已经逼近两年多来震荡区间的下沿，下周需要关注是否会有突破；伦敦现货黄金本周连跌5天，出现了短期企稳的一些迹象，但目前仍在下行方向，下周需要关注金价是否会企稳。

债券市场，本周超长期中债利率触及9月26日收盘位置后，再次回升，我个人预计如果没有新的基本面数据支持，长期中债利率大概率会横盘震荡，难有像之前那么流畅的走势。

本周美国通胀数据整体符合市场预期，零售数据略高于市场预期，但长期美债价格本周继续大跌，尽管收益率还未创出近期新高，目前主导美债市场的还是特朗普归来的预期，如果没有进一步基本面数据的支持，我相信美债收益率继续上升的空间非常有限，需要耐心等待随时都可能出现的市场快速反转。

汇率市场，本周美元指数势如破竹，创出了近一年来的新高，如果美元想进一步走高，则需要强大基本面数据的支持；相对于美元指数而言，人民币本周保持强势，从中间价来看，央行再度发挥了调节作用；目前美元指数和美元兑人民币都处于震荡区间的上沿附近，未来需要关注是否会有突破。

股票市场，A股和港股前面已经说了，就不再赘述了；日股本周仍在震荡区间，需要耐心等待最终突破的方向；本周五，纳斯达克100重回下行方向，标普500勉强维持在上行方向，如果下周一继续下跌，也会重回下行方向。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。