赔光再赚回来！传奇操盘手从破产绝境中，靠一笔交易东山再起

华尔街知名操盘手杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）因在20世纪初的股市崩盘期间大胆做空狂赚1亿美元而闻名。利弗莫尔独特的交易风格为他赢得了两个绰号。

第一个是“华尔街巨熊”，第二个是“少年赌客”，其实它们的意思差不多。利弗莫尔在市场低迷时期获利的能力就是他被称为“巨熊”的原因。“少年赌客”这个绰号的由来是因为他年轻时就进入了交易行业，而且他喜欢从投机商号和市场中“大赚一笔”。（更多利弗莫尔的生平事迹请阅读：《15岁交易赚了30,000美金，他是一位被喻为“华尔街巨熊”的伟大操盘手》）

利弗莫尔喜欢单枪匹马独自操作，而且不管是观察还是思考，都必须亲力亲为。他对多空没有特别偏好，也完全不受投机偏见的困扰，唯一的坚持就是“不能犯错”。

他绝不与报价机上的报价争辩，如果市场走势不符合预期，或者不合乎逻辑就对市场发脾气或责怪市场，这好比得了肺炎后，对肺发脾气和责怪是肺的错，是一样的道理。他操作的模式是根据事实，运用事件发生演变的逻辑而推演出来的基本情势并据此行动。虽然有时反应会有点落后，但只要有耐心，基本情势最终总是值得信赖的。

利弗莫尔说，根据他过去的交易经验，当股票第一次突破100、200或300的整数关口时，价格上涨是不会停止的，而且它还会再继续上涨，因此只要一突破整数关口，就得买进，而你肯定能赚到钱。胆小的人不喜欢在股价创新高时买进股票，但根据过去的经验，这是个赚钱机会。

他知道，投机者必须研究和评估整体状况，如此才能预测未来的可能性。

利弗莫尔发现，分析行情走势很重要，而在适当时机进场也是同等重要。因此，他不再急躁，也不会没有看清情势就贸然进场。简单地说，他不再盲目下赌注，或专注于精通赚钱技巧，而是通过不断地努力研究与清楚地独立思考来赢得胜利。

他最大的收获并不是在看得到的钱，而是看不到的事实。也就是说，他学会了必须怎么做，才能赚到大钱。他彻底摆脱了赌博的心态，终于学会如何聪明扩大资金头寸的操作。

永远不要与行情争辩

价格会沿着最小阻力的方向进行，这也是利弗莫尔交易系统的精华。他在做交易决策前也做基本面分析、资金面分析、价格行为分析甚至投资心理分析，但所有的研究和分析最终都在确立价格阻力最小的路径。价格会沿着最小阻力的方向进行，也就是说，它们会朝最容易的方向进行。（关于“最小阻力路径”请阅读：《这套“分析三角”模型：趋势动量、支撑阻力以及价格形态，让我交易无往不利！》）

如果上涨的阻力比下跌的阻力小，那么价格就会往上涨，反之亦然。在实际的操作中，我们会发现，股市收盘后到隔天开盘前这段期间的任何重大消息，往往与最小阻力线的方向一致。趋势在消息公布之前就已经确立，而且在多头市场中，人们会忽略利空消息，利多消息总是被加强，反之亦然。

在确定最小阻力路径之后，就准备沿着这条路径顺势操作。这听起来似乎很容易，但在实际操作中，交易者必须提防许多阻挠你正确操作的事情发生，而其中最大的问题来自自己本身，也就是说，我们必须提防人性的弱点。这就是利弗莫尔所说的，做对的人经常有两股力量在帮助他——基本情势和做错的人。

在窄幅波动的市场，当价格走势没有明确方向时，试图预测下一个大波动是往上或往下，根本毫无意义。我们应该做的只是观察市场，研读报价，确定价格波动区间有多大，并下定决心，除非价格突破这一区间的上限或下限，否则就按兵不动。

投机者必须思考如何从市场中赚钱，而不是固执地要报价与他的看法一致。永远不要与行情争辩，也永远别问原因或解释。在市场中赔钱后再做事后的调查分析，是无法改变赔钱的事实。

克服人性的弱点

人性的弱点是投机者成功的致命伤。投机者最主要的敌人往往出自于自己的内心，人性跟希望与恐惧是分不开的。在投机过程中，当市场不利于自己时，总会希望这是最后一天；当市场照着自己的方向走时，总会害怕隔天利润飞了，结果是太早出场。恐惧让我们无法得到本来应该获得的利润。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本性，我们可以把它们称作天生的冲动，而且必须懂得把它们反过来运用。（相关文章请阅读：《害怕踏空、不敢入场…你是否患了上交易“错失恐惧症”？》）

也就是说，当别人满怀希望时，我们必须心生恐惧；当别人满怀恐惧时，则必须拥抱希望。我们必须担心亏损会越滚越大，并希望利润能巨幅增长。像一般人那样在股票市场中赌博，绝对是错误的。

利弗莫尔从14岁就开始了他的投机生涯，经过近30年的交易，曾经穷困潦倒过，也曾不可一世，他最终得到的结论是：你可以一时击败一只股票，甚至是整个类股，但没有人能够击败股市！

一个人专精于某样东西多年后，就免不了会产生一些有别于一般新手的习性，而这也就是专业人士和业余玩家的差别。投机者看待事情的方式，决定了他在投机市场中是赚钱还是亏钱。一般大众对自己的操作抱着玩票态度，他们经常拥有过度的自尊心，或太过自信，因而思考往往不够深入、彻底。

而专业人士关注于做对的事胜过赚钱，因为他们知道如果做好每一件事，利润自然会产生。交易者的操作应该像职业撞球选手那样，也就是说应该眼光放远，而不是只考虑眼前的这一杆。为下一步布局才是王道，而且必须把这点变成自己的天生本能。

从破产绝境中，利弗莫尔靠一笔交易东山再起

利弗莫尔善于识别报价中的模式，并很快通过在波士顿周围的对赌行交易股票和商品赚到了他的第一个1000美元。对赌行是一种不正当的经纪公司，允许人们对股票和商品的价格走势进行押注。

辞职后，他专心投机，在波士顿投机行里声名狼藉，他的资金高达10,000美元。投机行很快就拒绝让他交易。

利弗莫尔随后前往纽约，开始在纽约证券交易所交易。

他的技能起初并没有完全转移，最终将他的账户金额减少到2500美元，然后他又回到对赌行来积累资本，这个循环会重复几次。

然而，利弗莫尔的方法使他与市场行为保持一致，并在1906年和1907年注意到市场正在恶化，并通过做空市场赚了30万美元（相当于今天的800万美元）。

在他的整个交易生涯中，利弗莫尔一直在努力保持纪律并遵循自己的系统。他损失了所有的利润，并多次宣布破产。

作为一个交易者，不但要研究基本情势，记住市场过去的走势，考虑群众的投机心理和他们经纪人的种种限制，还必须了解自身，克服自己的弱点。利弗莫尔已经领悟到，了解自己和解读报价带是同等重要。

在活跃市场中，他对自己的冲动或难以避免的诱惑，进行研究和思考。利弗莫尔知道环境对自己操盘的影响程度。他说明想要操盘成功，了解自己、克制自己、对人性的领悟，跟了解报价带都是一样重要的事。

1915年，在失去了所有一切之后，他从朋友那里获得一笔贷款，完美地交易了伯利恒钢铁公司（Bethlehem Steel），以略低于100美元的“利弗莫尔水平”买入，并以可观的利润卖出，再次增加了自己的股份。

他确信第一次世界大战爆发，钢铁材料需求增加，钢铁股易涨，伯利恒钢铁会上涨，但为了确保出手时万无一失，他决定等价格突破面值100美元时再出手。

根据他的经验，每当一只股票首次突破100、200或300美元时，就还会继续上涨30至50点，而且突破300美元之后的上涨速度会比突破100美元或200美元时更猛且更快。此次利弗莫尔再次运用“整数关口操盘法”累积操盘本金。

经过6周耐心等待，情绪管理即将成功，知识终于战胜贪婪和希望！在出手买进伯利恒钢铁之前的6周期间，是利弗莫尔这辈子最难熬且身心交瘁的日子，但耐心等待非常值得。

在接下来的几年里，他继续交易并积累了财富。1922年，他接受了埃德温·勒菲弗 (Edwin Lefevre) 的采访，并发表了一系列关于投机的文章。这些文章后来被改编成一本名为《股票作手回忆录》的优秀书籍。

1929年，利弗莫尔注意到了与之前市场崩盘的相似之处，于是再次做空市场。这次做空的利润总额接近1亿美元。

接下来的10年对利弗莫尔来说很艰难。他再次失去了所有财富，精神健康状况也不佳。

1939年，他撰写了《如何交易股票》，这是一本通俗易懂但意义深远的书，总结了他的投机方法。1940年，63岁的他不幸因患抑郁症自杀。

解析利弗莫尔交易哲学

利弗莫尔对金融市场的见解与态度几十年来一直吸引着交易员和分析师。他强调理解市场行为和利用价格模式，这塑造了当代市场分析。让我们深入探讨利弗莫尔的智慧在当今复杂的市场投机世界中如何仍然具有现实意义。

对于利弗莫尔来说，市场是一个跳动的实体，其特点是节奏趋势，投资者可以解读并利用这些趋势为自己谋利。人们经常引用他对于市场行为的敏锐洞察力，其中一句利弗莫尔的名言是：“市场永远不会错，但想法往往会错。”通过研究过去的市场趋势，利弗莫尔培养出了敏锐的洞察力，能够识别潜在的走势，他经常逆着公众情绪来执行交易。

利弗莫尔的方法涉及深入研究市场动态的暗流，他观察到其他人经常忽略的价格行为。他的策略不仅仅是一种投机行为，更是一种艺术形式，将直觉与对市场波动的近乎科学的研究相结合。这种视角使他能够识别虚假的市场信号，并在这些信号显现之前预测到它们，从而在其他人感到困惑时找到机会。

利弗莫尔强调个人判断比群体心理更重要，他的推测基于具体模式，确保即使他最冒险的举动也有可观察的市场行为作为基础。他的原则继续为现代市场分析注入严谨感，并尊重金融市场往往不可预测的本质。

杰西利弗莫尔交易策略

在金融市场中，很少有人能像利弗莫尔一样，凭借其投资敏锐度和交易策略获得传奇地位。作为交易大师，利弗莫尔的交易见解对于寻求了解股票走势复杂性并利用获利机会的交易者来说仍然非常重要。

在掌握交易入场和出场的艺术方面，利弗莫尔方法论的关键之一在于确定何时进入和退出市场的微妙技巧。这种对时机的精准把握力求利用提供最大回报潜力的时机。通过遵循价格行为和成交量模式，利弗莫尔能够识别决定其交易成功的时机，为现代投资策略开创了先例。

利弗莫尔的策略在识别和应对市场的关键点（如突破和逆转）方面表现出色。他认为，对这些关键时刻采取有纪律的方法可以带来最可观的收益。通过识别股票突破正常区间或逆转走势的潜力，交易者可以利用这些时刻的波动性——这与利弗莫尔的战术交易方法相呼应。

利弗莫尔哲学的基础是对风险管理的践行。利弗莫尔的策略包括严格的止损单和对头寸规模的密切关注，表明他明白保住资金与确定盈利交易同样重要。如今，投资者继续将这一原则融入他们的交易机制中，将风险管理与他们金融追求的可持续性联系起来。

总结

利弗莫尔在金融市场上留下不可磨灭的印记。深入研究他的交易传记，你会发现他的策略和远见为技术分析奠定了基础原则，并为个人投资提供了宝贵的见解。利弗莫尔的方法论以他对市场趋势分析的精确性为代表，为理解金融市场建立了新的范式。此外，他对交易员面临的心理考验的直言不讳，对于在当今复杂的交易环境中前行的交易员来说仍然具有启发意义。

如今广泛使用的技术分析工具和概念很大程度上得益于利弗莫尔的贡献。他强调价格行为和交易量，并忽视市场中的外部噪音，为一代崇尚图表形态和趋势的交易员铺平了道路。然而，利弗莫尔赢得人们钦佩的不仅仅是他的技术实力，还有他对交易心理的坦诚论述——阐明了在恐惧和贪婪的变迁中情感上的挑战和纪律的必要性。这些方面使他的叙述超越了冷酷、精心策划的交易策略，为任何在当今动荡的金融市场投资的人提供了一个警示而又鼓舞人心的故事。

尽管这些市场看起来很复杂，但利弗莫尔留下的原则为交易者提供了一盏明灯，引导我们在坚实的心理基础上做出明智的战略决策。同时，也警示人们，从这种不稳定的事业中获得的巨额财富往往伴随着反复无常。