美联储降息了，然后呢？

本周美联储宣布降息50个基点，符合我个人的预期。

很多朋友这几天应该都看了不少关于历史上每轮美元降息周期中各类资产表现的复盘，对此我想说，从统计学的角度来看，美元降息仍然属于小样本事件，过往的现象并不能简单总结为长期规律。

从逻辑上来说，美元降息最直接利好的是美元短期利率投资工具，对于其他投资品种的影响，都是衍生性的影响，而非决定性的影响，核心还是看每个品种未来基本面发展与当前市场定价之间的距离。

以绝大多数朋友最关心的股票市场来说，最根本的还是看未来上市公司整体的利润增长能否超越当前的市场预期，美元降息与否并非股市表现的决定性因素。

即使以美股自己来说，进入21世纪以来的三轮降息周期，2019年7月至2020年3月，2007年8月至2008年12月，2000年12月至2003年6月，美股市场整体都是下跌的，而且幅度还不小。

所以，最终我们还是要回归到对投资品种基本面的把握以及对市场定价的理解上来。

进入降息周期以后，投资者最应该留意的，我觉得应该是美联储的最后一次降息，这时往往会是债券牛市的顶点，同时又是美股和商品牛市的起点。

道理也很简单，美联储每个周期的最后一次降息，通常意味着美国经济基本面差到了极点，同时流动性又宽松到了极点，一旦经济有所好转，就是对股票和商品的巨大利好。

简单谈完美联储降息，再看下周。

数据层面，北京时间下周一21:45，将会公布9月美国Markit服务业与制造业PMI；下周五20:30，将会公布8月美国PCE数据。

事件层面，下周四21:20，美联储主席鲍威尔会有一个讲话；的。

市场层面，我认为下周可以关注的点有很多，美元兑人民币汇率，港股、日股、纳斯达克等主要指数都处于重要关口。

商品市场， 伦敦现货黄金本周再次创出历史新高，站上了2600美元关口，受汇率等因素影响，内盘黄金还未新高，我个人继续尊重市场，并随时留意市场反转的迹象；原油本周仍在震荡之中，目前向上的阻力大于向下的阻力。

债券市场，长期中债价格本周继续创出历史新高，未来收益率的关键点位应该就是2.00%，突破应该只是时间问题；降息之前，长期美债价格创出了近期的新高，但降息公布之后，价格反而有所回落，如果没有重大危机发生的话，我个人认为美债长端收益率已经趋近于合理。

汇率市场，本周尽管有降息，但美元指数我个人认为仍然较为强势，未来100.00仍然是一个重要关注点位；有了美联储货币政策的配合，本周人民币更加强势，下一个重要关口就是7.00，这应该需要国内基本面的有力配合。

股票市场，港股/日股/美股中，本周表现最好的市场是港股，这应该是多方面因素综合作用的结果，目前恒指、恒生科技、纳斯达克100、日经225等重要指数，都逼近震荡区间的上沿，需要关注是否会有效突破。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。