历史性时刻

本周可以称得上是历史性的一周，出现了多个重要事件，这也是我较有收获的一周，感谢市场，感谢客观经济规律。

本周全球资本市场关注度最高的，肯定是8月份的美国非农就业数据。

上周时我有提到“下周最重要的数据莫过于周五的8月美国非农就业数据，这可能是近期最重要的一份就业数据，这直接关系到此前美国经济衰退预期的证实与证伪，从我个人的跟踪看，8月份美国的就业数据应该不会很差，大概率不会偏离当前市场预期太多。”

从最终发布数据来看，确实如此，尽管非农新增就业人数低于市场所预期的16.5万，但仍有14.2万人，而且失业率符合市场预期为4.2% 。

比较可喜的数据是，7月非农新增就业人数从11.4万下修到了8.9万，6月非农新增就业人数从17.9万下修到11.8万，传统上我们认为，15万是非农就业强弱的分界线，10万人则是就业走向恶化的临界点。

如果8月数据不大幅上修，那么，这意味着自6月份以来，美国就业已经明显持续降温，7月份已经明显恶化，再考虑到高利率对经济影响的滞后性，我估计未来一段时间美国的经济数据都会持续差于市场预期。

综合以上分析，我个人认为，9月19日美联储降息的幅度很可能会达到50个基点，而非是当前市场所预期的25个基点，两年前美联储加息的幅度远远超出了市场预期，我认为未来美联储降息的幅度很有可能也会远超市场预期。

本周还有一个非常重要的事件就是，美国10年期国债收益率与2年期国债收益率结束了倒挂，这是历史性时刻。

传统上，我们认为美债收益率倒挂是美国经济衰退的前兆，而结束倒挂就是经济衰退开始之时，本轮美债收益率倒挂无论是幅度还是持续时间都是史无前例的，那么这次结束倒挂对于全球资本市场有什么影响，我充满了好奇，并自认为做好了充分的准备。

另外，国内市场本周有一个明显的变化，就是周四上市的一只可转债开盘破发。

参考以往的历史经验，在A股市场底部，可转债上市破发是常态，我之前曾经举过一个例子，2018年8月份上市了12只可转债，破发了11只。

从2021年底到现在，虽然A股市场主要指数连续下跌了三年，但相较于历史经验，有很多异常之处，其中之一就是迟迟没有出现可转债破发潮，最近三年仅有两只可转债破发。

谈完本周我们再看下周。

数据层面，下周有多个重要经济数据发布，具体包括周一09:30会发布国内CPI与PPI数据，周二10:00会发布8月进出口数据，北京时间周三20:30 将发布美国8月CPI数据，北京时间周四20:30 将发布美国8月PPI数据，另外下周不确定哪一天会公布国内8月份金融数据。

我个人认为，美国8月份通胀数据很可能会大幅低于市场预期，当然，现在美国通胀数据的重要性已经大幅降低了，现在最重要的是就业数据。

事件层面，北京时间下周三09:00 美国总统候选人哈里斯与特朗普将进行电视辩论；下周五将是中秋节前A股的最后一个交易日，宜提前做好资金安排。

市场层面，我个人认为未来一段时间最值得关注的还是美国经济衰退的预期与兑现。

商品市场，WTI原油主力合约已经跌破70美元，下一个重要的关注价位就是60美元，60美元能不能维持住，这是可以探讨的一个问题，我倾向于维持不住，但何时跌破不好确定，若美国数据足够差，那么会很快，否则很可能会比较慢；本周随着美元降息预期升温，黄金表现反而较为弱势，对于黄金我的态度依然是尊重市场，尊重基本经济规律，虽然黄金目前仍然维持着多头方向，但已经有所转弱，随时可能会逆转，而且在基本面上确实没有太多支撑。

债券市场，本周中国30年期国债期货再次创出历史新高，我继续选择尊重市场，并随时留意市场可能会逆转的迹象；30年期美债期货虽然未创近期新高，但现券价格盘中已经创出了近期新高，我同样继续尊重市场。

汇率市场，本周汇率市场相对平静，我继续维持此前的观点，当前汇率处于近一年来震荡区间的下沿位置，想要实现突破，必须要有基本面和利率的支持。

股票市场，本周港股分化较大，恒生科技处于弱势震荡，恒生指数则打破了此前的企稳迹象，美股与日股的主要指数标普500、纳斯达克100与日经225指数则印证了我之前的猜想，回吐了此前反弹的涨幅，继续寻底，纳斯达克100下一个重要关注点位在17500点附近。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。