--lt;生猪鸡蛋复盘--gt;鸡蛋需求弱化，生猪09和时间赛跑

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导读

大环境：美国衰退逻辑（通胀下行、失业率上行、降息延缓），国内政策支撑；国内需求弱化，市场情绪走弱。

核心观点：低估值遇到需求改善是鸡蛋这波上涨的动力，生猪更加依赖较为明确的去产能和压栏（创造利润）、二育（利用利润）。那么高估值的时候，边际改变在哪里呢？鸡蛋看需求、生猪看供应端的控制节奏。

正文

本周生猪变动：

1，现货涨3.7%（含上周末），期货加权指数涨1.8%；

2，近端受供应收紧、二育支撑，远端受供应增加压制。

本周鸡蛋变动：

1，现货涨1.2%（含上周末），期货加权指数涨1%；

2，形态上大幅回落后反弹；

3，周度销量回落，库存抬升；

4，中秋预期好；

5，预期转为悲观，低价有抄底情绪。

生猪（高估值、需求差、供应收缩）

核心逻辑：

1，去产能阶段性进入尾声；需求偏弱。

2，二育、压栏截流作用弱化。标肥价差转负，二育有吸引力。

3，体重见顶，压栏不顺畅（利润创新高，需观察）。

4，基差走强。现货估值偏高，期货估值略低。

5，技术：日线震荡。

交易逻辑：

1，近月受能繁去化、二育支撑，远月估值被供应预期增加压制。

2，需求跟不上，情绪走弱，近月依然有估值修复空间。

生猪加权日线

鸡蛋（高估值、高供应、需求弱化）

核心逻辑：

1，供应增加，需求走弱；

2，中秋预期好，低价抄底情绪强，流通库存抬升；

3，养殖利润高，淘汰缩量；

4，基差偏高。现货高估值（供应高于18、19年，价格介于二者之间），期货估值中性偏低；

5，技术：回落反弹。

交易逻辑：

1，需求弱化；

2，高估值高供应，旺季效应较为明显，情绪走弱即杀估值。

鸡蛋加权日线

■文章部分数据来源于wind、和合期货、广发期货，仅供参考，不代表本平台及所在机构观点，据此入市风险自负。期货市场有风险，投资需谨慎！

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