操盘建议——全球顶尖交易员的成功实践和心路历程

今天推荐的书，豆瓣读者的评论是：“如果没有经历过两次以上牛熊转换的投资人不会深刻体会到这本书的价值。”

趁着周末，可以静下心来读读。

这本书是：《操盘建议-全球顶尖交易员的成功实践和心路历程》。

阿尔佩西.帕特尔 著

涵盖书中受访者不断强调的重要概念。虽然每位受访者都来自于不同领域，运用不同的时间架构与金融产品来反映他们的交易观念，但还是有一些共通的特质。你阅读本书的最重要心得，应该是顶尖交易员对于市场的态度，以及他们的角色与市场之间的关系。

1

选择交易

安心

每进行一笔交易，你都应该清楚建立部位的理由。你应该充分了解自己预期的发展，这样你才能对于该交易与部位觉得舒适。数位受访者都提到交易过程的舒适感觉与自我协调。如果你觉得部位的风险太高或规模太大，一定会觉得不舒适。如果你觉得不安心，就不要进行交易。交易计划是安心进行交易的必要前提，这是最根本的交易观念。

计划

顶尖交易员通常都会挑选交易的“扳机与标的”。他们不会临时起意。计划绝对是交易成功的关键因子，即使是场内交易员需要立即针对行情反应，还是需要有“如果……就……”的明确情节分析。他们事先考虑所有的可能发展与对策。所以，交易计划可以降低压力，提高信心，让交易者觉得放心，最主要的效益是清晰的思绪与自律规范。另外，交易计划也可以排除无用的期待心理，让交易者专注于部位建立的根本理由。

交易风格

由于“舒适”是处理交易的胜负关键之一，交易风格必须符合自己的个性。这可能造成多方面的影响：交易工具（选择权、期货或股票）、分析方法（技术分析或基本分析）、交易方法（价差交易或单纯的方向性部位）与时间架构（长期投资或短线交易）。如果交易者对于自己的系统觉得舒适，成功的机会也就比较大。

处理未平仓部位

此处的关键是诚实对待自己。你必须了解，“欺骗自己”是人类的天性之一。你应该忘掉部位的既有获利或亏损，尝试排除情绪成分，尽可能保持客观与中性的立场。你只能根据合理的预期发展处理未平仓部位，不能有期待的心理。许多受访者都讨论，如何达到这类的巧妙平衡，尤其是伯纳德·奥佩蒂特。

2

风险

耐心

顶尖交易员都厌恶风险，他们耐心等待最有利的风险／报酬关系。如同比尔·利普舒茨说的，“如果交易员能够减少50％的交易次数，通常都可以赚更多的钱。”个人交易员更能够耐心等待这类机会，因为没有人会强迫他们经常留在市场内。

优秀交易员都很有耐心，因为它们不担心错失机会。这是一种非常重要的心态----机会永远都存在。这种认知让他们安心留在场外，也让他们坦然认赔，更不担心结束一个原本可以获利的部位。

资金

交易资金的来源可能影响操作风格，尤其是在承担风险的程度上。所以，取得更多交易资金之前，务必评估这方面的互动关系。

运气

为了降低风险，交易员设法提升自己控制风险的能力，这就是运气扮演的角色。顶尖交易员会把自己摆在一个能够接受好运的位置。举例来说，尽量提高自己的胜算，虽然未来的发展必然涉及运气的成分，但你必须站在一个有利的位置。

戴维·凯特与比尔·利普舒茨都强调一点，每年只有少数几笔交易能够创造重大获利。当他们感觉某个部位具有极高的获利潜能，就会“扯足幸运的风帆”，扩大部位规模，不要过早结束部位。在这种情况下，他们有胆量押下庞大的赌注。

渐进的交易

顶尖交易者采用渐进的交易手法，慢慢累积获利----不要贸然承担风险，不要尝试挥出全垒打。他们理解，明天仍然能够进场交易的重要性，远超过今天的获利。因此，他们绝对不允许连续亏损迫使自己退出市场。

舒适界限

顶尖交易员会把风险设定在自己的“舒适界限”内。如果发现风险太高，他们会缩小部位规模或采用价差交易。惟有留在舒适界限内，思绪才会清晰，决策才会客观，交易绩效也才会因此而提升。

3

损失

承认错误

顶尖交易员不怕承认错误。承认错误无损于自我或自尊。他们知道，判断错误是交易过程中必然发生的现象。比尔·利普舒茨指出，如果外汇交易者有20％的成功率，那他就非常幸运了。他永远准备接受自己判断错误的可能性。这也是交易者必须具备自信心的缘故----继续奋战，创造获利。

接受损失与承认错误是必要的心态，因为这属于不可避免的现象。顶尖交易员了解，为了获利，就必须认赔。亏损不代表失败，这是迈向成功之途的必要步骤。他们也把认赔视为一种效益：缓解情绪压力，允许他们专注于未来的交易。换言之，通过认赔而重新取得清晰的思考与专注能力。事实上，许多受伤者都提到如何从亏损中学习。菲尔·弗林甚至说“学习如何热爱小额亏损”。

责任感

对于任何错误，顶尖交易员都愿意承担全部的责任。他们不会寻找借口或归咎他人。因此，他们不会否认损失。即使是经过汇整的资讯，他们也愿意对最后的决策负责，承担所有的后果。他们承认损失，然后继续前进。

出场

顶尖交易员会预先规划他们准备接受的损失，计划虽然可以调整，但他们有坚决的自律在预定的停损价位出场。这方面完全没有期待、祷告或讨价还价的余地，只有客观与诚实。

对于伯纳德·奥佩蒂特来说，如果预期发生的事件没有发生，或预期发生的事情已经发生，他就出场。对于比尔·利普舒茨来说，如果亏损超过他愿意接受的程度，他就出场。换言之，出场位置取决于某个痛苦水准，一旦痛苦程度超过这个水准，也代表自己超出舒适界限。

恐惧

在某种程度内，害怕亏损有助于交易者避免发生亏损。这种恐惧感可以提高交易者的戒心，消除傲慢的心理。可是，过于害怕也会影响判断，甚至造成全然的瘫痪。优秀交易员能够在两者之间维持巧妙的平衡，一方面因为他们知道亏损是交易的一部分，另一方面因为他们知道永远还有机会。

导师

许多交易员都提到，他们的交易生涯受到某些导师的影响。如果你找不到适当的导师，还是可以尝试其它的替代渠道：杂志、网站（例如：J博士运星）或通讯刊物。适当的导师需要有与自己类似的交易心理与风格。

4

特质

热忱

顶尖交易员热爱交易与市场的每个层面。他们热爱自己的工作。热忱的态度让他们掌握优势。如果你对于交易缺乏热忱，胜算自然会减少。可是，他们的热忱和动机并不是来自于金钱本身，金钱只是一种副产品。他们知道，金钱绝对不足以创造伟大的成就。交易员必须有非凡的专注能力，执著于手头上的工作。比尔·利普舒茨把这类的热忱称为“疯狂的专注”。对于旁观者而言，全然不可理解。如同布赖恩·温特弗勒德指出的，永无止尽的热忱。因此，他们不觉得交易是一种工作。

自我分析

顶尖交易员都具备自我分析与反省的能力。在部位建立之前或之后，他们会考虑自己对于交易每个层面的态度、行为与绩效。

毅力

许多受访者（例如：乔恩·纳贾里安与布赖恩·温特弗勒德）都具备非凡的毅力，得以克服交易路途上的最初障碍。伟大交易员绝对“不放弃”。

全方位

访问这些顶尖交易员的过程中，我有一个意外的发现，但事后回想起来也很合理：他们都把交易视为整体生活的一部分。整体生活相互协调，显然有助于交易绩效。生活其它领域内的压力可能延伸到交易活动。所以，他们尽量保持心理与生理的健康，降低压力，妥善管理其它优先事务----例如：家庭与儿女----避免失去平衡。

5

部分受访者交易战术概要

杰克·威格尔沃恩（伦敦国际金融期货交易所主席）

交易战术概要：

追踪关键玩家的活动，掌握公司事件的内涵。

哪些人与哪些因子可能影响股票价格？如何影响？动机何在？

随着时间架构与根本证券的不同，你必须调整分析方法。

务必考虑其它市场参与者正在想些什么。

不带情绪地对待交易对象——客观与中性。

每天都是由零损失开始。

诚实对待自己，否则就必须开支票给伯纳德·奥佩蒂特先生！

你是否愿意在今天的价格建立部位。

感受恐惧的压力，避免重蹈覆辙。

客观并不代表交易没有艺术的成份。

你不需要承担重大的风险，就足以赢取重大的获利。

风险与报酬的关系如何？

对于任何一笔交易，设定最大的风险水准。

·设定部位允许发生的最大损失金额。

分解投资，但分散的程度不可以超过自己的管理能力。

顶尖的交易员必定对自己负责。

顶尖的交易员有勇气认赔，承认自己错误。

具备远离群众的勇气，如果你的判断正确，可以提升自我信心。

采用心理的而不是实际的停损。

比尔·利普舒茨（萨洛蒙兄弟公司的外汇交易主管、哈墨塞奇资本管理公司董事）

交易战术概要：

资金的来源如何影响你的交易绩效？

个人交易员应该充分运用自己的优势：拒绝交易的能力；自主的决策；资讯得到的方便性；弹性；绩效压力较轻。

你是否具备疯狂的专注热忱----对于市场产生童稚般的热忱----别人认为你是疯子。

自我必须受到自省的调和。

如果每100笔交易平均发生80笔的损失，你是否还能够保持获利的局面？

提升控制能力，累积胜算，尽可能降低运气的成分。

你对市场的看法如何？

即使你不相信某些分析方法，只要它们对于行情的影响力够大的话，你还是必须了解。

根据自己对于行情的看法，把交易架构为最佳部位。行情观点与部位结构都同等重要。

对于一笔交易，最佳结构未必复杂。

为了保持长期获利，交易的获利潜能应该数倍于潜在损失。

帕特·阿伯（芝加哥期货交易所主席）

交易战术概要：

拟定风险管理的策略，如此才能降低不利行情的影响。

你是否适合采用价差交易来降低风险？

最初的损失往往是最小的损失。

循序渐进地交易：一次一颗豆子。

除非你能够赚钱，否则就不是优秀的交易员。

必须有相当大的自律精神才能够暂时停止交易，这往往也是对你最有利的决策。

出场----留在场内的痛苦是否太大？

你没有必要比市场精明，不要让自尊妨碍你及早认赔。

寻找成功的交易员，模仿他们。

不要受到市场引诱而误以为交易很简单。

乔恩·纳贾里安（默丘里交易公司创始人、芝加哥选择权交易所的董、行销委员会的共同主席）

交易战术概要：

如果你对于交易觉得不自在，交易就不太可能成为终生事业。

交易不可能始终有趣。有时候，你必须具备毅力渡过难关。

“导师”往往不应该是最炙手可热的交易员。

在通讯刊物、杂志与互联网上，寻找那些风险管理／交易风格与你类似的交易者。

你必须对自己的部位负起全部责任。一旦体会这点，就能够开始排除亏损的原因。

你不能像小鸟一样吃东西，却如同大象一样拉。

亏损：保持在“舒适界限”内。

亏损会造成其它部位的更多亏损。

认赔可以提供情绪力量。

自律精神：每笔交易都设定目标。

建立一笔交易的动机是什么？

优秀交易员都讨厌风险，预先防范错误的可能后果。

你让自己变得更幸运还是更倒楣？

你是否基于某些理由而对于交易成功觉得不自在？

坚持自己的交易计划，才能够提升时机掌握的正确性。

戴维·凯特（凯特集团公司与凯特经纪公司总裁、伦敦国际金融期货交易所董事）

交易战术概要：

交易不是做苦工。你必须乐在其中。如果办不到这点，找出其中的理由。

记住“暂时停顿”，重新充电。

如果建立一笔理想的交易，必须确认这点，扯足顺风帆，尽可能榨取获利。

评估进一步获利的机率，分批进场与出场，这是保障既有获利而持续追求获利的好方法。

必须保持“由多翻空”或“由空翻多”的弹性。

自律精神与专注投入，可以弥补先天的才华不足。

观察行情，培养后续发展的“感觉”。对照过去发生的一切，累积经验。

信赖自己成功的能力。

面对亏损部位，坚持自律精神。

预先规划损失的最大程度。

相对于获利，损失需要更多的照顾。

把损失置之脑后，继续前进。专注于未来而不是过去。

留意获利能力的变化。

菲尔·弗林（阿拉隆交易公司副总裁）

交易战术概要：

拟定交易计划，如此才能保持冷静，充满自信，掌握自己。

交易计划必须清晰告诉你，何时进场和出场，何时不采取行动。

如果交易计划确实有效，就不要随意更改。

如果交易计划运作得不理想，辨识其中的问题所在，一一解决。

务必留意报复性的交易。

避免执著于某种观点或某个部位。

界定潜在风险。

帐户中保留一些缓冲资金，预防连续的不顺利交易。

不按照系统的指示进行交易，这是你惟一可能错失的机会。

耐心等待低风险／高报酬的交易机会。

由于今天追逐行情，结果明天没有资金可供交易。这是你惟一可能错失的机会。

马丁·伯顿（蒙略门特衍生性交易公司总经理）

交易战术概要：

你的感觉如何？你是否按照既有的感觉进行交易？

你可以不进场交易。

你的交易方式是否符合自己的个性？如果不是，调整交易方式。

这笔交易的预期获利是什么？

你认为实现预期价格的时间需要多久？

如果价格在五分钟之内下跌5％，你会有什么感觉？

针对各种可能的发展，预先拟定对策。

按照计划行事，钞票会自己照顾自己。

交易不是生死搏斗，明天还有机会。

按照系统的指示交易，即使发生亏损也算成功。

相信自己的决策，但永远保持开放的心胸；没有人说很简单。

保罗·约翰逊（芝加哥期货交易所董事与场内交易员）

交易战术概要：

辨识三种恐惧情绪：害怕错失机会、害怕成功与害怕失败。

宁可错失交易机会也不要发生亏损。

在交易市场中，机会绝对会敲两次门。

辨识害怕成功的理由，把问题中性化；专注于成功的效益而不是压力。

在冷清、沉闷的行情中，务必留意“手痒”的问题。

判断错误是一种正常的现象，承认这点才可能成功。

留意偏执的心理。

专注于交易系统，不要专注于盈亏结果。

保持偏低的损失，相当于创造较大的获利。

布赖恩·温特弗勒德（温特弗勒德证券公司创始人）

交易战术概要：

如果赚钱是你从事交易的惟一目标，这通常不足以让你成功。

你需要热爱交易。专注于你喜爱的交易层面，想办法降低交易让你厌恶的成分。

扪心自问，交易是否是你真正想要的。

寻找一些你可以信赖的人，听取他们的意见。

交易成功需要辛勤工作----绝对不要认为交易很轻松。

务必保持自信心，如此才能够从失败中站起来。不要拖自己的后腿，因为很多人都想这么做。

交易者必须有责任感，负责的对象也包括自己和那些受到交易活动影响的人们。

绝对不可以对于任何部位产生情绪性的执著。

亏损：最早认赔的损失，即是最佳的损失。

市场是公司资料的最佳传播者。

尼尔·温特劳布（场内交易员与场外电脑交易员、教育讲师与商品交易顾问、电脑化交易高级研究中心的创办人）

交易战术概要：

把通讯刊物上的停损点视为可能的进场点而不是出场点。

一旦价格跌破支撑点，可以利用停止卖单建立空头部位。

如果交易部位不打算设定停损，选择权是一种适当的交易工具。

列出你的交易动机。

为了成功，你必须有交易目标。

设定交易目标，思考交易动机，以及达成目标所需要的一切。

交易目标必须具备一些性质：内容明确，放在时间架构内，切合实际，建设性的格式，安排优先顺序。

把目标清单保留在手边，熟记它们。

·把交易经验记录在交易日志中，随时翻阅。

辨识压力的原因，承诺自己消除它们。

安排规律的运动计划，生理健康确实会影响交易。

这里有一场交易技术研讨会邀请您参加：8月10日，线下交易技术研讨会（厦门站）

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