聚焦ETF市场 | 中国黄金ETF溢价高达31% 金价创记录令需求飙升

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本期主题：中国黄金ETF溢价高达31% 金价创记录令需求飙升

(彭博行业研究) ——中国的黄金ETF可能在金价创纪录之际继续以溢价交易，溢价最高达31%，原因是需求增加、申购规模受限以及经历数次停牌。资产管理规模最大的ETF--SPDR Gold Shares或面临来自其他管理费较低的同类产品的竞争。

需求增加推升黄金ETF溢价

中国的黄金ETF在数次停牌后可能会继续以溢价交易。4月3日，华夏中证沪深港黄金产业股票ETF(159562)的价格较资产净值高出约31%。相比之下，资产规模最大的黄金ETF--SPDR Gold Shares (GLD US)的溢价为1.1%。中国市场的溢价可能是由于金价飙升之际需求增加、缺乏流动性提供商以及申购单位规模受限。4月3日，华夏ETF设置了500万份的申购上限，但该规模未能满足投资者的需求；当日交易量是均值1,150万份的三倍多，达到3,700万份，是该ETF今年1月成立以来的最高水平。其结果是溢价扩大。目前，黄金ETF的平均溢价率为0.31%，该数据是基于242只包含"黄金"字样的基金统计得出的。

黄金ETF的最高溢价达到31%

数据来源：彭博行业研究

SPDR Gold Shares ETF的迷你版尚未被人熟知

尽管iShares Gold Trust Micro (IAUM US) ETF的管理费仅为9个基点，但大多数投资者仍然选择管理费为40个基点的SPDR Gold Shares (GLD US)。SPDR发行了收费较低的ETF--SPDR Gold MiniShares (GLDM US)，持仓与GLD US类似，管理费仅为10个基点。近年来，随着资产管理规模扩大，大宗商品ETF的收费有所下降；但SPDR仍以610亿美元的资产占据主导地位（规模在所有黄金ETF中居首），而该迷你版ETF的资产管理规模仅为76亿美元。按资产管理规模计，第二大黄金ETF是iShares，规模达280亿美元。

扫描下方二维码解锁本期全文，您可查看图表：黄金ETF的管理费（数据来源：彭博行业研究）

黄金ETF或因金价飙升而吸引大量资金流入

由于投资者希望通过大宗商品和海外ETF来分散投资，中国对黄金ETF的需求或将持续增长。中国的散户投资者加入了海外ETF的热潮，部分ETF的溢价为43%。投资者寻求收益率更高的资产类别，大宗商品ETF受到关注。金价处于历史高位，过去一周黄金ETF需求激增，全球黄金ETF净流入近6亿美元。然而，年初至今黄金ETF净流出54亿美元，可能表明部分投资者正在趁高价获利了结。黄金可被视为利率不断上升或长期保持高位以及市场波动的一种替代对冲工具。

您可在本期全文中查看：黄金ETF不同时间段资金流（数据来源：彭博行业研究）

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