应出尽出以后

毫无疑问，本周国内资本市场关注度最高的话题是房地产。

在一系列药方应出尽出之后，药效会如何？说实话，我不知道，只能拭目以待，毕竟房地产的成交数据我们每天都可以观察到。

当然，在地产行业连续下跌四年之后，再强调风险的必要性已然不大，重要的是发掘相关的机会，我目前看好三类机会。

一是地产后周期具备极强竞争优势的公司，这类公司虽受地产的影响，但其自身的商业模式和竞争优势却可以超越地产的下行周期，如果地产企稳，这类公司会受益，反之，如果地产继续下滑，这些公司的经营风险也可控，损失也不大，这类机会主要是在股票以及对应的可转债。

二是预期证伪的机会，正如之前连续十多年的房地产大牛市一样，我认为未来房地产市场的企稳很可能也会是一个漫长的历史过程，在这个过程中有所反复是正常的，但长期方向应该难以改变，这类机会主要是在债券市场和衍生品市场。

三是因房地产虹吸资金流动性，而出现的错杀机会。房地产公司的市值体量巨大，其股价上涨需要巨大的流动性推动，在没有增量资金流入的前提下，地产股持续上涨很可能会虹吸其他公司的流动性，进而出现错杀。

前两类机会具备较高程度的负相关性，相互之间可以对冲掉大部分风险，因此，我选择均衡做配置，这也是较为稳健的选择，对于第三类机会，则需要等待与寻找。

就全球资本市场来说，本周关注度最高的则是美国4月份的通胀数据，在连续3个月超预期之后，4月份美国通胀终于有所降温。

美国4月CPI同比增长3.4 %，持平预期，较前值3.5%小幅下降，环比增长0.3%，低于预期和前值0.4%；美国3月核心CPI同比增3.6%，持平预期3.6%，低于前值3.8%，环比增长0.3%，持平预期0.3%，低于前值0.4%。

在数据公布之前，各大投行就在预告美国4月份的通胀数据会低于预期，其实不需要他们预告，直接看4月份美国汽油价格也可以估算到。

通胀降温固然是好消息，但只降温一个月还谈不上是太好的消息，重要的是可以持续降温。

目前的坏消息则是，美股又继续反弹了，而油价在最近半个月没有明显下台阶，对于美国通胀来说，这些都不是好消息。

美国通胀的回落，应该也是一个曲折的过程，因此，我们一定要搭建好自己的交易结构，确保自己不会被极端事件冲垮，能够随着时间的增长而积累复利。

好了，今晚简单就聊到这儿，我们下周六晚上再见。