美股见顶？

本周全球资本市场波动较为剧烈，A股主要指数虽然看起来波澜不惊，但小市值公司暴跌，周三以后市场情绪有所缓和；美股纳斯达克100跌幅较大，开年以来的涨幅已经接近抹平。周五在以色列反击伊朗消息刺激下原油、黄金大涨，但很快又大幅回落。

对于我个人来说，本周相对比较平静，持仓表现平稳，并发现了新的机会进行布局，上周文章中提到的资源禀赋好但公司治理差的国企类公司，本周就有动作和表现。

目前全球投资者最重要的疑问之一，是美股特别是以纳斯达克100为代表的科技股是否已经见顶？

自2023年以来，以纳斯达克100为代表的美国大型科技股，在增长放缓、长期利率大幅提升的大背景下，依靠AI的宏大叙事，迎来了一轮强劲的上涨，不仅收复了2022年的巨大跌幅，还创出了新高。

过去一年来，不断有知名的投资者从业绩增长、估值、利率等方面去分析美国科技股的泡沫化，但我们需要明白，在市场高位买入的投资者很可能是完全不关注业绩增长、估值、利率等基本面因素的。

分析泡沫的破灭，关注流动性与市场情绪的变化可能更重要，过往我们经历的其他几轮泡沫也是如此，不局限于股票，债券、地产等领域同样是如此。

近一年来，美国科技股最大的推手就是AI，最有代表性的公司就是英伟达，因此分析这一轮AI的市场情绪，关键便是英伟达。

3月8日，英伟达跳空高开，盘中涨近5%创出新高接近1000美元关口之际，大幅跳水，成交爆出巨量，全天成交额达到1040亿美元，全天收跌5.55% 。

稍有市场经验的朋友应该都知道，这是极为伤害市场情绪的一种走势。

我看到这些行情信息是在北京时间3月9日起床之后，当天下午我正好见了一位朋友，我对他说，从英伟达昨天的走势看，有80%的概率AI这一轮市场情绪已经见顶了。

结合最近这一个多月的市场走势，我觉得现在再判断AI这一轮市场情绪有没有见顶，概率应该比80%增加了不少，如果非得要拍脑袋估计一个数字，我觉得可能是95%。

以目前的利率环境、估值水位和业绩增长来说，如果纳斯达克100讲不出比AI更激动人心的故事，那么，纳斯达克100很可能会伴随AI的市场情绪一起见顶。

如果美股确认见顶，该怎样进行资产配置，以及美股到什么程度进行布局，这类问题只能用仓位来回答了。

好了，今天简单就聊到这儿，我们下周六晚上再见。