这个标的，可以囤一点了！

最近有个朋友留言挺有意思。

他说他关注到市场逐渐企稳，并且随着上面的不断“托底”，有没有一个标的，只要市场继续上涨，就一定会赚钱的。

想来想去，这个问题很难回答。

毕竟这个市场永远没有百分百的事情。

但有一个标的可能大概会满足他的需求。

这个标的就是券商。

背后的原理也简单。

券商的业绩贡献完全依赖于权益市场的好坏。

市场表现好的时候，这个行业的盈利预期也就越强，股价也会伴随着上涨。

同理，市场表现不好的时候，股价也会伴随着下跌。

所以，如果我们去看过去十几年万得全A指数和券商行业指数的走势的话，不难发现，这俩的走势拐点基本是一致的。

因此，有一点可以肯定。

如果未来市场真的继续上扬，那么券商板块大概率也能跟得上，只不过是幅度大小的原因。

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很早之前就给大家说过券商的逻辑。

目前券商主要的业务有四个：1，经纪业务。2，投行业务。3，自营业务。4，资产管理业务。

在这四个业务当中，后三个都是差异化非常强的业务。换句话说，如果证券公司A要想长期碾压证券公司B，那么一定是在后三个业务方面A比B强。

但遗憾的是。我国目前的券商行业里，最主要的收益依旧集中在经纪业务（开户，交易佣金这些），它占我国券商行业里各个公司收入来源的50%左右。（实际上大部分公司比这要多）

正因为这个特点，才造成该行业同质化竞争是非常激烈的，激烈到把整个行业的利润空间压到很低，而且随着互联网金融的冲击，超低佣金这几年一直是主流，这又进一步加剧了证券行业的竞争程度。

严格意义上来说你很难在这个行业找到一家具有明显竞争优势或者具备强大护城河的公司。虽然个别公司也在大力积极布局资管和投行业务，但就目前来看我国的券商靠经纪业务吃饭的现状依旧没有改变，大家赚钱的来源完全依赖于市场。

基于这一点，我们在投资上的选择，要么选择轻资产的互联网券商，比如东财，要么直接盘下了整个券商行业比如券商ETF（单个公司竞争再怎么激烈，未来市场好转的时候整个板块也会受益）。

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我下午的时候，看了一眼整个券商板块的估值情况。

当前券商行业的估值分位点仅为8.71%。

这个估值的历史估值对应未来1年收益率还未出现负值的情况。

这个估值已经很有吸引力了，基本处于14年初，18年和2020年初的位置了。

从市场热度及估值的角度来看。

券商确实处于布局期了。

但，这个行业我始终如一的观点是，可以持有，但不要大仓位。

搞对象可以，最好别结婚。

券商行业低估买入是一方面，最重要的是，他和市场绑的太紧了。

我国股市本来的特色就是熊长牛短。

如果在熊市前半段过早买入，心态上很容易受不了。

在我看来，任何券商类的公司都不具备长期持有的条件，最稳妥的投资手法为：熊市定投，牛市收割，持仓上限一定要小于50%。

就目前这个状态，如果大家手上没有券商的筹码，那确实可以囤一些了。如果之前早就有部分持仓，可以补仓，但总的仓位我个人是不会超过30%。

全文完。

今日的市场....

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