未来我会怎样投资股票？

作者： 复利先生 | 01-24

过去这两年，我产品的股票仓位很低很低，主要配置是在固收上，并使用期权对冲部分必要的风险，我这样做配置的原因，在去年7月初的致投资人信中做过详细说明，8月份时我在公众号中也曾明确表达过我对市场方向的判断。

现在很多朋友可能会关心未来我会怎样投资股票？以下是我目前的想法，主要思路在去年8月至10月的交流会上也和投资人朋友做过详细交流。

1、如果未来有优质的公司，达到我的买入条件，我会毫不犹豫买入做配置。

这两三年我虽然很少直接买股票，但我每天都在研究股票，买的少是因为综合考虑它们的基本面和估值，从我的投资体系出发，只允许我买这么多而已。只要达到我买入条件的优质公司足够多，我的股票仓位肯定会高上去。

相对于我的投资人以及本公众号的读者，我买入股票的欲望肯定是最强的，因为我不仅是基金经理，还是我产品最大的持有人之一，一旦我买入的股票赚钱，我肯定是最为受益的。

对于我的投资人来说，我的产品可能只是TA家庭资产的N分之一，但对于我来说则是全部身家，不仅仅包括我的个人资产，还包括事业与声誉，如果我的产品做得不好，那么我肯定也是损失最大的人，不仅自己会亏钱，而且会输掉自己这些年来积累的口碑。

因此，我肯定会谨慎评估好风险与收益，我并非是一个低风险偏好的投资者，但我绝不会去冒一些不值得、没必要的风险，一个投资者成熟的标志之一，就是懂得何时该耐心等待，何时该果断进取。

2、如果未来可转债市场的溢价率回归到我可以接受的水平，我也会重仓配置可转债。

尽管近一年来，已经有多只可转债退市，违约概率极高，但对于信用风险可控的可转债来说，仍然是有债底价格可言的，怎样评估合理的溢价率、怎样评估信用风险，这是对投资者功力的考验。

3、当然还存在第三种情况，就是在没有股票和可转债达到我买入条件的情况下，股票市场就开始上涨，对于这种情况，我专门准备了一个量化交易交易模型，只要主要指数出现持续性的上涨，模型就可以捕捉到，那种反弹三五个点就回落的上涨就算了。

该模型的缺点是在指数上涨初期，会大幅跑输市场，比如指数上涨了20%，我产品的收益可能只有8%，但只要指数上涨是持续的，那么我的模型就会加速上涨，在指数涨幅达到一定区间后，会加速度跑赢指数，这个模型在2006-2007、2014-2015这样的大牛市中表现会非常好。

至于模型的回撤，完全在我自己可控的范围内，我之所以选择用这个模型，核心原因之一就是在事前就可以控制住极限亏损。

当然这一切的前提是，股票指数能持续上涨才行。

以上就是我未来投资股票类资产的思路，不排除未来会有一定的变化，股票只是我可投资的资产类别之一，A股也只是众多股票市场的中的一个，我对于未来系统性机会的判断，请参考上周的文章：大机会在哪里？

好了，今晚就简单聊到这儿，我们下周六晚上再见。