2023年 这些企业绝处逢生 历史眷顾有信念的人｜周末阳光檀几条

文/叶檀财经团队

2023年即将结束，2024年马上到来。

在这新旧相交的年尾，叶檀财经提前祝大家平安喜乐。

愿各位檀香健康祥和，每一天的快乐扎实美好，阳光洒满全身，积郁之气吐露，感受每一一次呼吸的奇迹，饥来吃饭困来眠，不为方寸之物困扰，内心自在圆满。

带着愉悦的心情，让我们进入2023年最后一期的檀几条。

1、重回7000亿，华为回来了

12月29日，据华为官网，华为轮值董事长胡厚崑发表新年致辞，预计华为2023年实现销售收入超过7000亿元。

华为历年的收入如下：

2014年，华为营收2882亿元；2015年，华为营收3950亿元；2016年，华为营收5216亿元；2017年，华为营收6036亿元，；2018年，华为营收7212亿元，；2019年，华为营收8588亿元；2020年，华为营收8914亿元；2021年，华为营收为6368.07；2022年，华为应收6423亿元。

从2022年开始，华为业务开始企稳，2023年，收入增速接近两位数，7000亿的收入水平，已经接近2018年的水平。

2023年业务增长主要原因是ICT基础设施业务保持稳健，终端业务好于预期，数字能源和云业务实现良好增长，智能汽车解决方案竞争力显著提升。

在如此艰难的情况下，连续两年正增长，实属不易，没有第二家企业在类似背景下能够做到。

2024年，华为会和更多车企合作，在AI等方面的布局，会有新的增长点出来。

华为轮值董事长胡厚崑新年致辞的最后一句话，祝福所有人：

过去我们没有因巨大的压力而放弃，我们也不因外界的赞扬而浮躁。前路依然艰险，历史始终眷顾那些有信念的人。我们要继续努力奋斗，团结一切可以团结的力量，攻坚克难，脚踏实地，行稳致远，以赢得更大的胜利。大时代都是人创造出来的，我们一定会英雄倍出，将星闪耀。

2、2024年，利率仍处下降通道

12 月 28 日，央行公告召开 2023 年四季度货币政策委员会例会。

作为承上启下的一次货币委员会例会，本次会议新提出的内容值得分析。

在市场环境方面，和三季度相比，本次会议特别提出社会预期偏弱，从消费情况上，大家应该都有各自的体会，央行最主要的职能是预期管理、提振信心， 2024年可能有更多动作。

在企业贷款方面，央行提出要持续做好民营经济发展壮大的金融服务。

之所以说，是因为难，民企负债率居高不下。11月的资产负债情况显示，国企和民营企业负债率水平差距拉大到近期以来的新高，民营企业的负债在提高，国企则在降低。2024年，在贷款方面一视同仁，还是需要下功夫。

在汇率方面，本期特别提到，要防止形成单边一致性预期并自我强化。最近人民币的汇率很强势，除了美元走软之外，12月29日兑美元已经回到7.1以下。

尽管对美元强势，但相对日元和欧元，仍然是比较弱。

人民币汇率强弱大家主要看的是兑美元如何，只要兑美元猜不透，就无法形成一面倒的多空行情。以后，人民币汇率将继续保持神秘。

在央行货币政策委员会开会隔一天，财新发布了一条消息，和利率有关。

12月29日，据财新消息，低通胀下中国实际利率创新高。

如本文配图所示，11月，用中期借贷便利（MLF）利率减去同期CPI得到中国的实际利率为3%，为2021年2月以来的新高。

11月以来，中美实际利率走势相反，美国实际利率回落，中国实际利率上升。

中美实际利率走势反差，对人民币维稳自然是利好，但对国内负债者来说，实际利率不断提高，好处不多。从财新的数据统计看，实际利率降低的空间还是比较大。

2024年，降低实际利率，要不就是提高通胀，要不就是进一步降低政策利率。对央行来说，控制通胀难度比较大，时间周期也比较长，降低政策利率是可操作性强，立竿见影的方式。

结合上周我们在檀几条里面的分析，存款利率下降之后，很快就会跟着降低政策利率，央行开年第一把火，想必不远。

3、11月，企业利润大增，怎么回事？

12月28日，国家统计局发布11月工业企业收入和利润情况，数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。11月份，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。

本期公布的数据，最让市场意外的是利润大增。

根据国家统计局的数据，11月，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。

29.5%的增速怎么来的？

根据国家统计局的统计，1—11月份，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，利润增长面为58.5%，较1—10月份扩大14.6个百分点；

有33个行业利润增速较1—10月份加快或降幅收窄、由降转增，利润回升面为80.5%，较1—10月份扩大7.3个百分点。

分行业来看，中下游利润占比有所回升，其中相比于10月份，贡献度较大的是，黑色、通用设备、电气机械、医药等领域。

具体原因拆分，机构大多认为有两点是关键。

第一是成本下降显著。

据机构统计，1-11 月工业企业每百元营业收入中的成本为 84.92 元，较 1-10 月下 降 0.1 元；同比来看，成本率较去年同比上升 0.12 元，上升幅度比上月 降低了 0.06 元，上游能源、原材料等价格偏弱，叠加规模效应不断增强， 助力企业单位成本下降。

第二是投资收益明显。

依照统计局通稿，11 月“投资收益相对集中入账”是利润高增的原因之一。

据机构分析，投资收益集中入账有两个可能。一是可能因为投资商品期货获得损益，如有色加工业，11 月利润增速达到 329%，利润率达到 9.9%的历史极高水平。二是可能国企将投资收益予以确认，以完成国资委考核或增加财政收入。从国企数据来看，11 月同比达到 55.5%，1-11 月为-6.2%。国资委要求，“央企要努力实现利润总额增速高于全国 GDP 增速。”

过去，投资收益这部分一般集中在6月份和12月份，如果11月份提前确认，那12月份这部分可能就会有所减少。

对比数据，11月份还有一个特殊现象。

根据国家统计局的数据，11月份，PPI 环比增速为-0.3%，创 7 月以来环比最大跌幅。

一般而言，PPI和企业利润之间存在正向勾稽关系，11月却是相反的。

类似的情况发生在2014和2015年，尽管 PPI 定基指数继续下行，但毛利率已经见底。

根据上面的图，可以看到，这个趋势变化，并不是一帆风顺的，而是曲折的。

根据机构的统计，PPI 环比对利润率具有一个季度左右的领先性，8-9 月连续两个月 PPI 环比转正、10 月环比持平，对利润率改善形成支撑。

不过，在同样逻辑之下，11 月 PPI 环比再度阶段性转负，可能会对后续利润率再度形成拖累。

企业利润想要持续增长，政策方面得有应因的措施，就像2014、2015这一轮次。

4、北京、杭州，2023年土拍最亮眼的两个地方

12月29日，财新网消息，北京土拍市场结束，共出让582.2万平方米涉宅土地，总成交金额1741.3亿元，同比增长7.8%。

12月28日，界面新闻消息，杭州2023年最后一场土拍结束，全年1780亿元。

2023年，全国土地市场整体比较差。据克而瑞研究中心发布的《2023中国房地产总结与展望（土地篇）》显示，截至2023年12月20日，全国300城土地市场成交建筑面积12.2亿平方米，较2022年同期下降了21%，较上年降幅收窄5个百分点。

截至2023年12月20日，全国土地总成交金额37504亿元，同比去年同期下降了18%。

多数城市的土地成交规模下降，北京是少数土地成交规模上涨的城市之一。

根据克而瑞的数据，一线城市中，上海、广州和深圳的土地成交面积均不及2022年，其中深圳成交规模同比降幅超七成，上海和广州的成交规模较去年减少近三、四成。

如果说北京是一线城市里面的优等生，那杭州就是二线城市的好学生。

根据中指研究院统计，截至12月28日，今年杭州宅地共进行了15场土拍（含2022年五批次），累计成交涉宅地块123宗，总成交金额1780亿元，仅次于上海今年的住宅地块总出让金额2200.1亿元，位列全国第二。如果加上商业地块的出让金额，杭州今年总卖地收入为1956亿元。

二三线城市2023年土地成交整体下降两成，杭州降幅微乎其微。

杭州连续6年，土地成交都在2000亿附近及以上水平，在别人寒冬的时候，仍然能够揽入近1780亿的土地出让收入，凸显了杭州在市场心目中的地位，以杭州为主的开发商，过得比其他地方都好，进一步说明杭州有一定程度的逆周期性。

我们之前写过一篇关于金华的文章，里面提到，金华人赚了钱会去杭州买房，杭州买房门槛降低之后，对于浙江，甚至非浙江地区的吸引力非常强。

赚钱在浙江，藏富于杭州，这可能是其他地方比不了的。

5、可可价格突然走高，国外食品估计还会提价

财联社消息，2023年12月29日，随着2023年即将收尾，市场对可可期货的关注度突然走高。该收割可可了。

根据统计，2023年伦敦可可期货的年内涨幅，是自1989年以来的历史峰值。与伦敦相呼应，纽约可可期货的年内涨幅也冠绝过去20年。

截至12 月28日收盘，交易最活跃的伦敦可可期货小幅走高至3551英镑/吨，年内涨幅超过70%。

可可这种用于巧克力等甜品的大宗，定价权一直在国外手里，国内关注度不高。波动性剧烈，整体反应了国外的市场变化。

和可可同期变化的还有另一种生产巧克力必备的产品，黄油。全球最大黄油消费地欧洲，黄油的价格接近每吨9600欧元，差不多是可可期货的2.5倍。

11月，国外重要的假日较多，雀巢等大企业，需要提前备货做准备，相关需求进一步提振，对于可可价格的影响更加凌厉，也导致11月份价格加速上涨。

2022年，雀巢等公司，已经提过一轮价格了，当年提价8.2%，但整体业绩表现远不预期，净利润92.7亿瑞郎，远低于市场预测的115.8亿瑞郎。

2023年前三季度，雀巢的全球总销售额为688亿瑞士法郎，较2022年同期的691亿瑞士法郎，进一步下降0.4%。

在这0.4%里面，提价的贡献是8.4%，也就是说提价之后，量价比较之下，量占了上风。

和国内企业不同，国外很多公司最近采取提价的方式，保证利润。利润优先的经营策略，和国内市占率为王完全不同。

6、好消息！中国创新药企业迎来大突破

据财新网报道，近日，亘喜生物宣布与阿斯利康达成协议，后者将以12亿美元（约合人民币85.7亿元）收购这家细胞治疗企业，成为跨国药企完整收购中国创新药企的“第一案”。

2023年，中国生物科技领域整体融资比较低迷。

据《2023年港股18A & 科创板 生物科技行业发展蓝皮书》，中国生物科技领域投融资事件数量和金额在2021年达到峰值，随后下降；2023H1中国生物科技投融资事件共412起，金额为274亿人民币，处于近三年低点位置。

亘喜生物能够在这个时候，被阿斯利康相中，不仅对亘喜生物是大利好，对于整个创业新企业也是一种认可。

未来，类似亘喜这样的创新药生物公司，走出了一条新的生存之道，卖管线过日子。

亘喜生物成立于2017年，2021年初赴美纳斯达克上市。

阿斯利康的收购价格，较亘喜生物2023年12月22日的美股收盘价溢价86%，比60天成交量加权平均价格溢价192%。

亘喜生物主要从事细胞疗法产品，尤其是CAR-T（嵌合抗原受体T细胞）疗法研发。该交易预计于2024年第一季度完成，收购完成后，亘喜生物将作为阿斯利康的全资子公司，在中国和美国开展业务。

7、芯片业的世纪大和解

这可能是2023年，整个芯片行业最好的消息之一。

据新浪财经，2023年12月23日，美光科技发言人通过邮件对外宣称，与福建晋华集成电路有限公司的知识产权纠纷已经达成全球和解，两家公司将在全球范围内撤回起诉，结束所有诉讼。

这场官司历时6年，两任总统。

2017年12月，美光在台湾地区和美国加州联邦法庭以跳槽员工窃取商业机密、专利侵权等为由起诉联电与福建晋华。

2021年11月，联电率先和美光达成和解，代价是一笔金额保密的和解金。

2023年年初，网信办发布公告，对美光在华销售的产品实施网络安全审查。

消息出来不久，美光便采取措施，想要维系在中国的业务。6月，美光宣布在未来几年，计划对美光在中国西安的芯片封装测试厂，投资人民币43亿元。

11月，美国不少重要企业家来中国交流，美光总裁兼CEO桑杰也在其中。

目前，双方达成和解的消息，是美光单方面宣布的，而美光宣布的时点，是在一份超预期的财报之后。

12月20日美股盘后，美光科技发布了截至11月30日的第一财季业绩，公司总营收同比增长16%至47.3亿美元，超出市场预期。与此同时，公司还对2024财年做出积极展望。

作为美光来说，不想放弃中国市场是一方面，业绩本身有韧性，对于提高自己的筹码也是有利的。

后续具体和解的条件是什么，我们会继续跟踪。

12月底，在小米汽车发布会前夕，小米创始人雷军伸出橄榄枝，公开发布海报，向包括比亚迪在内的多家中国新能源汽车先行者致敬。

这被认为是友好型竞争的开端。

中国人讲究和为贵，年底了，美光和晋华都能和解了，企业试图改变竞争方式，我们看看身边有没有什么朋友，有矛盾，有分歧的，趁着年底，解决了吧。

年底见到了一些老朋友，大部分人信心满满迎接2023年，而那些暂时的没落者，更让人感到同情，为他们的求生加油！

看完本周的檀几条，有出行打算的檀香们，赶紧拾掇拾掇，准备准备和家人们一起诗和远方吧。

元旦，你要去哪里玩呢？有什么特殊安排么？欢迎给留言告诉我们。

当然啦，如果有什么一年一度不吐不快的心底话，也可以在这里找个树洞吐露一下，生活的，工作的，都可以。

叶檀财经与友同行，元旦愉快，2024幸福安康。

（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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作者：叶檀财经团队 编辑：王小王

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