重要转向

对于全球投资者而言，本周最重要的事件莫过于美联储的议息会议。

从结果来看，这次议息会议严重超出了我个人的预期，具体体现有二。

一是鉴于11月初以来，美债收益率快速下行，金融环境大幅放松，我此前的预期是，美联储在本次会议上应该保持强硬鹰派立场，打压市场的过早降息预期，这样更有利于美国通胀回落。

然而事实是，美联储明显转向鸽派，鲍威尔在致辞中明确提到，相信利率可能已经达到或接近峰值，并且在答记者问中再度强调。

市场对于12月议息会议最重要的期待，就是点阵图，对比9月份的点阵图，现在对24年可预期的降息次数已由两次增加至三次。

9月份时美联储还在点阵图中保留了一次加息预期，而本次的点阵图则告诉我们，这一轮美元加息周期已经见顶了，历史开始转向。

二是在议息会议之前，我个人感觉近一个月以来美债收益率下行的速度已经过快了，即使美国发生经济危机，也就这个下降速度了，但没想到的是，在议息会议之后，美债收益率下行的速度更快，目前20年期美债的收益率已经跌破了4.20% 。

以至于一些媒体说这波美债涨势走出了“危机感”，对货币政策最敏感的2年期美债周三一天就下行了30个基点，这种幅度的下行只在2008年美国金融危机时出现过。

近两个月的美债市场，也充分体现了市场的“精神病”特质，两个月之前网络上充满了对美债的各种怀疑与看空的观点，而现在各路资金又蜂拥而入。

参考历史经验，并结合美国当前的财政状况，在建仓美债之前，我认为美债的转向是一个缓慢的历史过程，大概率是慢牛，因此我选择直接配置国债本身，而没有使用衍生品。

如果能提前预判到美债未来收益率下行会如此之快，作为非美投资者，直接开仓美债期货是性价比更高的做法，但历史不容假设，投资也没有后视镜。

在投资的过程中，方向固然最重要，但节奏的重要性也不可小视，看对方向可以使我们赚钱，看对方向又把握好节奏可以让我们赚更多，收益最大化，当然，这也是一种贪婪。

从这些年的投资经历来说，我自认为自己更擅长判断大类资产的方向，在把握交易节奏上则要差很多，怎样优化自己的交易，也是我一直在思考的问题，希望未来可以做得更好。

美元降息的大门已经打开，全球投资者都在追逐美元降息周期中最受益的资产，毫无疑问，长期美债会受益，目前长期美债的价格也体现了这种预期。

对于我而言，现在的策略也很简单，就是拿好现在的长期美债仓位，直至触发卖出条件，如果美债市场能再有机会大幅回调，那就按照交易计划继续加仓。

我现在需要重点思考的问题是，下一个美债这样的机会在哪里？

很可能，它在此时此刻已经浮现。

好了，今晚就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。