进入历史大底了，不甘心啊！

沪深300现在的估值仅为10pe左右，过去十年的估值分位点只有11.42%

pb的估值分位点更是只有零点几。

另外，沪深300整个指数的股息率也达到了3.44%

这也就是说，假设沪深300一年不涨不跌，我们最后可以收到3.44%的股息，这个利息已经远远大于大多数银行理财了。

如果我们仔细观察，沪深300的股息率和点位是呈现反比的，也就是说当沪深300股息率在高位的时候，市场往往处于低位。

背后的原理也不难理解，当公司的分红可以大于市场上大多数低风险理财产品的时候，市场的资金流会有一个向股市流入的动力，间接的注入新的“水流”。

还有一个数据。

当前沪深全A指数的股债差值收益已经处于过去20年来历史高位线以上了。

从历史回测来看，最佳的投资位置相应的股债收益率差值也处于高位，前几次处于高位线以上的时间分别在08年，11年底到13年初，18年，20年初以及去年的两次低点。

ps：股债收益差值模型目前没有被证伪过。

以上所有数据我们都是基于客观事实来说的，不论是从历史数据和经验上来说，还是从理性上来说。

当前的市场肯定是处于绝对的低位。

别的就不说了。

单单现在无脑买入沪深300，股息的收入是实打实的，未来继续下跌，反而会进一步推高股息率。

但是股市还能跌多久？或者低位震荡多久？这个谁也没法预测。

就连大家认为一直上涨的美股，曾经也出现过十几年甚至几十年不涨。1929年道琼斯指数创下新高之后，直到1954年这个新高才被突破，这中间足足花了25年。

因此，就目前来看，我认为最中庸的策略就是装死不动，以不动应万变。点位和估值已经这么低了，之前卖出实在是可惜啊！

更进阶一点的做法是可以低位低频的继续囤筹码，所谓低频就是要拉长时间周期。

低位拿筹码的时候有两个注意点。

1，尽量不要买相关性系数太接近1的股票或指数，那样就重复了，达不到风险分散的作用，或者啥也不用买，直接买沪深300这一个就行了。

2，如果国内的筹码拿着烦躁。可以通过配置海外ETF的方式，对冲国内的走势。比如我们可以找一些外围成熟市场的，标普500，纳指100这些。也可以找一些，类似咱们改革开放初期那个阶段的发展中国家，比如很多东南亚国家，找这些国家股市的跟踪ETF。通过这些我们来对冲自己的风险。

对于当下环境下，目前我能想到的就这些，从我个人的角度来说，现在的市场真的不亚于18年和08年最悲观的时候了，可以不买不加仓不关注，但拍拍屁股离开实在心有不甘啊。

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除了市场，最近还有很多朋友比较关心医药。

给大家先说个数据。

今年医保基金前10个月支出增速超过10%，头部医药分销公司前三季度营收增速也接近10%。

这两个指标表现强劲，意味着剔除防疫的医药行业整体增长良好。

另一方面，A股的全指医药指数和港股的恒生医疗保健指数至今也连续下跌了3年了。

如果3年前的医药算高估，那么现在的医药从估值上来说肯定是便宜。

医药行业现在每个人的观点不同，有的朋友觉得医药大势已去，有的朋友可能觉得现在性价比极高。

不管怎么说，如果是前者，大家还是不要碰的为好，要知行合一。但如果大家想关注医药，有两个方向可以参考。

1，直接选择医药全行业覆盖的宽基，比如全指医药这种，毕竟这种选择大方向上错不了。

2，选择某一个特色的细分领域。比如医疗器械。医疗器械具有“强消费属性+高转化成本+对集采一定程度上的免疫”这些特点。

在面对集采的时候，器械公司某一个产品被集采，重新更新一代或者直接创新出一个新分支直接可以绕过集采的影响，这要是个医药企业，如果被集采了，可能好几年都缓不过来。

未来医疗器械的成长主要在两个大的方面。一个是国产替代，目前国内不少产品的市占率普遍在20%以下，这些都是未来潜在的成长空间。另一个是器械出海，目前咱们国内医疗器械出海的进度远远走在了药品的前面，未来海外的市场空间还会进一步扩张。

大家如果喜欢这个方向，可以关注一下永赢中证全指医疗器械ETF（159883），联接基金（A:013415 / C:013416）。

总体而言，对于医药行业，不论我们选择哪个，我觉得最好是买ETF，个股有风险，整个行业只要发展向前，直接打包买入一篮子公司对于普通人来说是不错的方式。

全文完。

坚持就是胜利...

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