大摩：未来两个月通胀数据或反弹，美联储降息节点将延后！

摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国经济学家Ellen Zentner团队在12月19日发布的报告中指出，美联储首次降息可能推迟至明年6月，这与目前市场预期的3月开始降息的可能性达到70%形成了鲜明对比。分析师们称，在美联储开始降息之前，需要有明确而令人信服的证据表明通胀回到2%的目标。而他们预计，粘性服务业通胀将导致未来两个月通胀数据走高，这可能导致降息延迟于市场预期。分析师们在报告中写道，“我们的通胀预估显示，未来两个月通胀将回升，因此我们认为市场对3月降息的预期有些过头。”美国11月消费者价格指数（CPI）年率已从2022年6月超过9%的峰值放缓至 3.1%，但仍高于美联储2%的目标。摩根士丹利还承认非农就业数据中存在噪音，并称一次疲弱的就业数据可能不足以促使美联储降息。分析师们认为，要想让美联储在3月份降息，将需要2月份非农就业人数低于5万人，核心CPI环比增速低于0.2%。不过，他们也补充道，“风险倾向于美联储比我们的基准预期更早降息。”疲软的通胀和就业数据将增加5月份降息的可能性，这一迹象可能通过联邦公开市场委员会（FOMC）3月份的经济预测摘来体现。摩根士丹利投资高级副总裁吉姆·拉坎普（Jim Lacamp）周一在接受福克斯商业频道采访时就声称，由于政府继续增加巨额支出，美国尚未成功抑制通胀。“如果政府明年还打算继续挥霍纳税人的钱，通胀恶魔就没有真正被消灭。明年是选举年，所以他们可能会这么做，”拉坎普表示。美国今年的债务总额达到创纪录的33万亿美元。据美国银行估计，未来10年，这一债务规模将增长至50万亿美元。这种支出速度对物价来说是个坏消息，因为债务高企可能会加剧经济中的通胀。拉坎普还认为，近期消费者和生产者价格指数的下降趋势是由经济放缓推动的。 他补充说，在过去17次市场预期美国经济将软着陆的情景中，有16次的结果是硬着陆。去年，随着美联储开始大幅提高利率，经济学家一直警告潜在的经济衰退。专家表示，较高的利率有助于冷却通胀，但有可能导致经济陷入衰退，市场关键领域已经出现了警告信号。拉坎普表示，“我认为我们确实存在一些问题，而且我认为通胀怪物不一定已经被消灭。”一些华尔街策略师指出，投资者预计美联储将很快降息，但实际上这对市场来说可能是一把双刃剑，因为降息表明经济正在放缓或已经走向衰退。 瑞银（UBS）预计，随着美国经济在2024年中期陷入衰退，美联储明年可能会降息275个基点。法国兴业银行预计美联储明年将降息150个基点，同时经济将出现温和衰退。