猝不及防！巨头新低

都说“过气龙头不如狗”，这句话在A股又得到了应验。周三A股继续回调，动力电池龙头宁德时代大跌2.95%，股价最低触及166.37元，创下自2021年3月26日以来的逾两年半新低。

和2021年12月3日盘中的382.68元历史最高价比，宁德时代最大回撤超过56%。市值蒸发超过9500亿元，最新为7340亿元。

比亚迪也在周三创出了新低，该股周三下跌3.78%，最低触及201.39元，创下2021年6月10日以来的逾两年新低。和2022年6月13日盘中创下的357.61元历史最高价相比，比亚迪最大回撤超过43%。市值蒸发超过4500亿元，最新为5880亿元。

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新能源跌跌不休

作为新能源赛道的两个超级龙头，宁德时代和比亚迪的节节走低，无疑是整个新能源赛道走弱的缩影。

板块而言，光伏设备今年以来累计大跌超过40%，高居申万二级行业跌幅榜首位。能源金属年内累计大跌超过38%，排在申万二级行业跌幅榜第二位。电池、风电设备也跌幅靠前，今年以来均累计大跌超过20%。

个股而言，除了上述的宁德时代和比亚迪外，隆基绿能、TCL中环、晶澳科技等也在周三盘中创出多年新低。去年底市值超过千亿元的个股——天合光能、恩捷股份、晶澳科技、亿纬锂能年内跌幅均超50%；隆基绿能、TCL中环、赣锋锂业跌超40%。

若是按照最新收盘价和历史最高价相比，恩捷股份已回撤超过80%，亿纬锂能、隆基绿能、赣锋锂业、盐湖股份则回调超过70%。

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新能源怎么了？

作为曾经的大牛赛道，新能源一段时间的跌跌不休，显然成了很多投资者不解的地方。而对于这个问题，综合市场观点来看，主要有以下4个方面：

一是市场对于新能源行业产能过剩的担忧。拿动力电池主要原材老碳酸锂来讲，当前就面临供应过剩的局面。南华期货夏莹莹表示，碳酸锂上市后一直处于供强需弱的格局，在面临长期资源端存在大量投产压力的情况下，还面临需求端增速放缓的困局。

11月29日，碳酸锂2401主力合约再次下跌3.85%，报价10.87万元/吨。自7月21日合约上市以来，碳酸锂2401主力合约累计跌幅超过54%，期间合约价格不断创出新低。

二是在新能源车渗透率不断提升的背景下，市场对于全球新能源车需求放缓的预期在加强。而2023年以来汽车行业的内卷风，进一步强化了这种预期。

拿国内新能源车销量来看，高增长时期貌似已经过去。据中汽协早前预测，2023年国内新能源车销量预计在900万辆，同比增速35%。而过去的2021年和2022年，这一增速分别为157.6%和95.6%。

三是一段时间以来A股整体弱势，市场人气不断下降，成交额也呈明显走低之势。在年内AI赛道异军突起之时，势必会对其他板块形成抽血效应。

四是新能源赛道本身，此前的涨幅太大了，在技术上存在回调的需求。拿新能源指数来看，自2018年10月19日A股开启新一轮反弹开始，新能源便成了反弹急先锋，至2021年11月1日（该交易日盘中创出4887.92点历史最高点位）的约3年时间，累计大涨超过360%。

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新能源可以买了？

随着新能源赛道长时间大幅度的回调后，市场上关于新能源已重新具备性价比的声音多了起来。有人从估值角度看，东方财富Choice数据显示，新能源指数的最新估值（TTM）为11.4倍，和2021年8月初近60倍的估值相比，已回调超过80%。

中信证券表示，当前新能源板块整体估值处于历史低位，行业有望迎来反转，具备配置价值，推荐具备全球竞争力的各环节优质龙头企业，尤其是特斯拉、宁德时代供应链等，建议关注新技术、新应用带来的相关投资机会。

最近也确实有资金在流入新能源赛道。比如新能源ETF基金中规模最大的南方中证新能源ETF基金，本月基金份额增加了7.82亿份，按本月成交均价估算，净流入资金为5.29亿元。东方财富Choice数据显示，13只含有新能源字样的股票型ETF基金，本月合计净流入7.65亿元。

还有人从“30·60”双碳大目标角度认为，新能源仍有广阔的发展前景。贝莱德陆文杰则从产业投资角度认为，全球绿色投资的金额从2015年的1万亿美元持续增加，国际能源署（IEA）推测2030年将达到2.1万亿美元，这一趋势下带动的相关投资机会（例如更具经济性、更高效能的风、光、储能）值得持续关注和布局。

拿新能源车来讲，虽说行业内卷严重，新能源车销售增速放缓趋势明显，但从我国汽车千人保有量来说，未来仍有很大的空间。国泰君安表示，我国汽车千人保有量仍低，目前为226辆，平均每个家庭0.67辆（按3口之家测算），约与2015年巴西、2009年俄罗斯水平相当。在全球新能源车替代燃油车趋势已形成的背景下，其中仍蕴藏巨大投资机会。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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