这家公司确实不如前几年了!
上周去了一趟三亚,和大家聊聊我这几天的所见所闻。
这次去三亚游玩,我去哪基本都是全程打车,所以每去一个地方的时候总会和司机有意无意的聊几句。
有意思的是,司机们虽然聊的都不同,但有一个观点完全一样,就是今年来三亚的人越来越少了。
据司机师傅说,今年只有在刚放开的时候人流量爆满,之后的五一,国庆都不如去年和前年。
每次谈到这个,几乎每一辆车的师傅都会有意无意的吐槽一下。
实际上,每年11月以后其实是三亚的旺季。一方面,北方地区逐渐开始寒冷,大量的北方(尤其是东北)的居民都会选择这个时候来避寒,另一方面,三亚也只有这个时候才是最舒服的时候,不冷不热,舒舒服服。
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我第一天落地的时候大概是晚上,一路上司机指着几个规模比较大的夜市和大排档说,这要是放在前几年这里都是人满为患,现如今只有稀稀拉拉的人群。
去哪玩了就不和大家具体说了。
我这一趟关键是实地体验了海南的离岛免税。
三亚这边,有很多免税店,但中免几乎是垄断的,不论是店面,还是广告,还是机场的店铺,还是品类,中免基本一家独大。
目前体验下来,免税商品确实比专柜便宜一些,消费的时候需要拿身份证,每个人有限额。
买完之后有三种方式:1,直接拿走(适合买几个产品的朋友),2,直接邮寄到家,需要7~15天。3,直接放到机场提货点。一般来说我们过安检的时候会有限制,中免在安检后面的大厅里有自己的提货点,他们会提前把咱们选购的免税商品送到这里,这样顾客回家的时候,就可以过了安检直接去取,然后带上飞机就行了。
总体来说,光从购物体验来讲,三亚的免税体验还是不错的,里面的品类很全,只要你想买,基本不用担心带不回去的问题。而且,马路上随便问一个人,几乎所有人都推荐来。
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不过。
我之前和大家说过,中国中免的离岛店(海南)的收入占比有7成以上,公司的大部分利润其实都是海南这边贡献的。
给大家看一下目前的免税店人流。
我是周末去的,人不算多。
这有点低于我的预期。
因为我们如果去看中免的三季报,三季度营收同比增长27.87%,归母净利润同比增长94.22%,从数据来看,中免的各方数据确实都有好转的苗头。
但从实地来看,中免三季报似乎恢复的没这么快,当时我就猜想,大概率是去年三季度受疫情影响基数太低导致的。
回到家,为了验证我的猜想。
特意我看了一下中免2020年和2021年三季度单季度的情况。
2020年三季度归母净利润为31.24亿元,2021年中免三季度归母净利润为29.75亿元。
今年三季度是多少?
只有13亿多一点,连21年或者20年的一半都没有。
还有两个细节。
细节一:去的时候我是打的去的,这个师傅说,中免的免税店距离市区较远,大概半个多小时的车程。
以往去送客人的话,到了那边很快就会有新的乘客返程。但现在他们至少得等20分钟多才能等到返程的乘客。
细节二:回的时候,我特意坐了一下中免的免费接送大巴,这个大巴每个小时发一趟,中途不停车,直接拉到市里,完全免费。每一辆大巴车的载客人数大概可以达到四十人左右,但我坐的那一趟只有五六个人。这要是按成本去算,中免这一趟肯定是亏钱的,油钱都不够。
以上种种都说明,中免这家公司的确实不如前几年那么火爆了!
当然,这个结论仅限于我目前观察到的情况总结,不代表未来。
客观来说,抛去调研数据的结论,我自己去感受的话,体验还算不错,为此我还贡献了几千大洋。
中免主要的结症还是在来岛的人流,旅游和免税消费属于家庭支出里的可选消费,所谓可选消费,就是在钱包变瘪的时候会第一个砍掉的消费。
从当前估值的角度来看,如果中免四季度或者明年逐渐回升,现在倒是属于价值区域内了。但怕就怕后面一个季度不如一个季度,那么不管现在买的多“便宜”,未来都会被动“高估”。
所以,后面对于中免的跟踪我觉得一方面要跟踪当地的旅游人流的变化程度,另一方面就是看外部环境的改善。只有大家真的钱包鼓了,才会想着去旅游的同时加大消费。
全文完。
中免的股价....
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