眼馋海外证券市场表现？这类ETF配置价值凸显

自今年年初以来，A股市场各大宽基指数总体呈现下跌走势，同期海外市场表现显著更优。在今年A股行情表现弱势的背景下，境外权益资产的配置价值凸显出来。

截止2023年8月底，沪深300指数跌幅2.75%，科创50指数跌1.8%，创业板指跌幅更大达到10.41%。同时期除港股市场恒生指数（跌7.07%）以外，其他海外市场总体表现显著优于国内市场，纳斯达克指数涨幅最大达到34.09%，日经上涨25.00%，标普500涨幅17.40%，德国DAX指数上涨14.53%，法国CAC40指数上涨13.02%。

图1：年初至今A股及海外主要指数涨跌幅（%）（20230101-20230831）

资料来源：WIND

然而，对于普通投资者而言，直接投资海外股票会受到佣金比例较高、手续繁琐、每年换汇有额度限制、实时行情收费等因素的影响。

伴随着国内资本市场金融产品的不断创新，普通投资者可用于境外权益资产配置的金融工具越来越丰富和完善，本篇主要介绍以境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF品种-跨境ETF。

01

跨境ETF投资优势：

分散风险、低成本、交易规则简单、T+0‍

跨境ETF是指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF。跨境ETF的投资标的为全球主要市场指数，信息披露频率高、内容全、时效性强，在全球金融市场的流动风险也更低。投资者通过全球化资产配置，降低集中投资于某国或某一区域资产所导致的系统性风险。

对于国内投资者而言，只要通过场外申购或者二级市场买入的方式即可获得跨境ETF份额，无需出境办理繁琐手续，也不用过分关注外汇的投资额度。任何普通投资者只要开立证券交易账户，就可以通过跨境ETF便捷地进行海外投资。

并且，相比较同为海外资产配置的普通QDII基金而言，跨境ETF在交易成本、交易便捷性和交易方式等方面也具备较大的优势。

此外，跨境ETF相对股票交易及其他权益类ETF交易而言，还有个非常大的优势，即跨境ETF可以实现T+0交易。

02

跨境ETF基金高速成长

2012年10月22日，A股第一只跨境ETF（H股ETF）在上交所上市。2013年5月，第一只投资国外市场的ETF（纳指ETF）在上交所上市。经历了10余年的发展，跨境ETF基金数量和管理规模实现了高速的成长。截止2023年8月底，沪深两市共有98只跨境ETF基金产品，产品数量占全部ETF基金11.85%，仅次于股票型ETF；跨境ETF基金份额达到3710.11亿份，基金资产净值达到2341.74亿元，同样仅次于股票型ETF基金，在国内ETF基金市场占据举足轻重的地位。

自年初以来，各类非货币型ETF 规模均有不同程度增长，股票型ETF 和跨境ETF增长幅度较大，分别增长1846.89 和426.22 亿元，跨境ETF规模增长率甚至高于股票型ETF达到22.25%，属于ETF基金规模增长率最高的品种。同样，从基金份额来看，股票型与跨境ETF基金份额分别增长1,860.99、426.22亿份，二者增长率持平，均实现了39.12%的高增长率。

03

跨境ETF基金管理规模

头部集中效应明显

当前国内共21家基金公司发行了跨境ETF基金产品，基金管理人管理规模头部效应明显，前25%的基金公司管理了80%规模的基金产品。目前国内管理规模排名前5的基金管理公司分别为华夏、易方达、广发、博时、华泰柏瑞，合计基金份额达到2961.59亿份，占跨境ETF总份额79.82%；合计基金净资产规模达到1851.18亿元，占总基金规模比重80.12%。

04

主要境外市场指数全覆盖

以港美市场为主

近几年来，沪深交易所和ETF管理人不停地筹划并已开发出不少种类跨境ETF产品。除了投资港股地区主要指数的ETF外，还包括以标普500、纳斯达克100、日经225、德国DAX30、法国CAC40等国际重要市场指数为跟踪目标的跨境ETF，涵盖了全球主要经济体和市场，真正实现“一所连百业，一市跨全球”。

跨境ETF投资和跟踪领域以港股市场相关指数最多，基金数量达到66只，规模达到1438亿元，占总跨境ETF基金比重62.24%，跟踪指数主要包括恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数、港股通科技、港股通消费、港股通医疗等相关指数。基金产品数量位居第2的是美股市场指数的ETF基金产品，规模418亿元，主要跟踪纳斯达克100、标普500指数。此外不容忽视的是中概股相关的ETF基金，尽管基金数量仅有3只，但单只基金规模较大，合计达到426.11亿元。

05

纳指跨境ETF基金今年业绩最佳

港股互联网、医疗等跨境ETF“越跌越买”

当前存续的98只跨境ETF基金产品当中，今年以来业绩表现最佳的10只基金区间涨幅均超过20%，跟踪指数为纳斯达克100和标普500，表现最佳的华安纳斯达克ETF区间涨幅达到48.18%，超过同期纳斯达克指数（34.09%）、纳斯达克100指数（41.82%），远超同期沪深300指数（-2.75%）。

根据东方证券报告，今年以来跨境ETF与沪深300市场表现的相关性分析结果表明纳斯达克100 ETF、日经225ETF、德国30（DAX）ETF 和法国CAC40ETF与沪深300相关性较弱，由此可见跨境ETF 在优化投资者资产配置上有一定积极作用，投资者能够通过购买该类产品参与境外高成长市场的投资，从而获得更高的收益率，一定程度上能够对冲单一投资国内股市风险。

 

当前存续的98只跨境ETF基金产品当中，今年以来成交额最大的10只基金以跟踪恒生互联网指数、恒生科技指数、中国互联网50指数为主。

值得关注的是，富国港股通互联网ETF、博时恒生医疗ETF、华夏恒生互联网ETF这3只基金年初以来的区间净流入额最高，净流入分别为101.1亿元、85.04亿元、71.03亿元，然而这3只基金同样也是10只基金当中年初以来市场表现最弱，区间涨跌幅分别为-9.08%、-20.70%、-6.48%。

3只基金跟踪指数分别为港股通互联网（913637）、恒生医疗保健指数（HSHCI）、恒生互联网科技业指数（HSIII），指数的历史走势与恒生指数走势相关性较高，均是在2021年2月达到历史最高位之后经历了2年漫长熊市，随后在22年年底开启了一波反弹，至2023年1月底阶段性行情结束。今年初至8月底，3个指数的区间涨跌幅分别达到-12.82%、-23.28%、-9.52%。

图2：3只跨境ETF基金跟踪指数走势资料来源：WIND3只ETF基金呈现出越跌越买的局面，一定程度反映出当前投资者对于港股上市的互联网及医疗企业投资价值的乐观预期，认为当前这几个赛道的企业股价处于超跌状态，具备一定的投资价值。我们关注到这3只“越跌越买”基金2023上半年前5大持仓，互联网科技领域代表企业包括美团、腾讯、小米、快手、京东健康、阿里巴巴、网易等头部企业；医疗保健领域代表企业包括药明生物、百济神州、石药集团、京东健康以及信达生物。东方证券近期研报表示，跨境ETF基金配置价值值得关注。随着全球化进程的加速和科技进步的推动，跨境ETF 将在全球范围内成为一种重要的资产配置工具。投资者可以通过选择优质的跨境ETF 产品和基金管理人，规避汇率风险，实现全球资产配置和风险分散，获得更好的投资收益。- END -

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