一周展望：超级央行周即将搅动市场！美元前景“一片光明”？

过去一周，美国经济仍显坚挺之势，总体通胀有所反弹，但核心通胀仍处于下行趋势之中，8月“恐怖数据”继续超乎预期，凸显出美国经济相对于其他经济体的韧性。美元指数更是录得周线九连阳，创2014年连涨12周以来的最长周线涨势 。油市方面，由于交易员押注今年剩余时间石油供应仍将紧张，两油均飙升至90美元关口上方，为2022年11月以来首次。未来一周，市场将迎来“超级央行周”，最关键的事件莫过于美联储议息会议。此外，日本央行、瑞士央行、英国央行也将召开各自的议息会议。经济数据方面，欧美地区将公布一系列PMI数据，市场将特别关注欧元区的数据，因为有迹象显示欧元区经济正滑向衰退。央行动态：“点阵图”再成市场关键！英镑恐“凶多吉少”？美联储方面：周四02:00，美联储将公布9月利率决议；02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会；周五20:50，美联储理事丽莎·库克将发表讲话；周六01:00，旧金山联储主席戴利将发表讲话。周四凌晨，美联储将拉开“超级央行周”的序幕。市场预计其几乎不可能加息，且此前美联储官员们也多次呼吁，在采取下一步行动之前，要有耐心，要有更多时间来研究即将公布的数据。因此，市场的“震动”最有可能来自最新的经济预测和新“点阵图”中的利率预测。具体来说，美联储今年会继续发出再次加息的信号吗？明年会有多少次降息？此前预测显示，明年联邦基金利率可能会降至4.6%，美联储将把利率从预期峰值下调约100个基点。但考虑到最近一系列强劲的经济数据，以及美国经济没有降温的迹象，政策制定者这次可能会缩减明年的降息幅度。只要美国经济不降温，风险就依然存在。 经济增长似乎在夏季重新加速，这在一定程度上得益于强劲的消费者支出和超出多数人对充分就业预期的劳动力市场。由于能源价格也在飙升，通胀压力不太可能消失。因此，在这次会议上，美联储可能会强化利率将在较长时间内保持较高水平的观念，从而为美国国债收益率和美元的反弹增添动力。就目前来说，美元的前景似乎“一片光明”，因为全球储备货币的地位为其提供了坚实的经济基本面、有吸引力的利率和避险品质的独特组合。这与外汇市场的其他领域形成了鲜明对比：欧洲正受到经济严重放缓的困扰，日元因日本央行拒绝退出负利率而遭受重创，英镑也容易受到全球风险情绪变化的影响。其他央行重要日程：周二09:30，澳洲联储公布9月货币政策会议纪要；周四15:30，瑞士央行将公布利率决议；周四19:00，英国央行将公布利率决议；周五11:00，日本央行将公布利率决议；14:30，日本央行行长植田和男将召开新闻发布会。英国央行将于周四晚些时候公布利率决议，交易员认为其加息的可能性为70%。和欧元区一样，最近英国相关经济数据喜忧参半，经济增长大幅放缓，劳动力市场疲软。然而，通胀压力依然居高不下，令英国央行的政策制定者陷入两难境地。与去年同期相比，7月份英国的经济增长停滞不前，商业调查显示未来经济将出现收缩。同样，就业趋势也在朝着消极的方向发展，7月英国就业人数大幅减少20.7万人，根据领先指标，这种现象可能会持续下去。然而，7月份工资增速加快，按年率计算达到8.5%。这表明英国通胀不太可能在短期内降温，因此政策制定者面临两难境地。进一步加息将有助于降低通胀，但也可能完全抑制经济增长，使经济陷入衰退。对于英镑而言，风险似乎倾向于下行。如果英国央行加息，英镑最初可能会飙升，但幅度可能很小，因为这已经是市场的基准情景，但如果投票结果存在分歧，而且没有明确承诺进一步加息，英镑开始的涨势可能会迅速逆转。如果英国央行不加息，那将是一个巨大的意外，英镑将立即走低。日本央行将于周五公布利率决议，不过其可能还没那么快迈出加息的这一步。日本央行早在7月份就已经调整了YCC政策，该央行这次很可能会“按兵不动”，并继续观察之前行动的效果。尽管日本央行调整了YCC政策，日元仍在继续下跌，受到美国国债收益率上升和能源价格飙升的影响。美日目前正在测试年内最高位，美联储略微强硬的表态，加上日本央行下周维持宽松立场，这可能会成为日元急剧贬值，并促使当局下场干预的催化剂。重要数据：欧元区数据将遭市场“紧盯”！黄金“光芒”尚未消退？周一22:00，美国9月NAHB房产市场指数；周二17:00，欧元区8月CPI年率及月率；周二20:30，加拿大8月CPI月率、美国8月新屋开工总数年化、美国8月营建许可总数；周三14:00，德国8月PPI数据、英国8月CPI数据及零售销售数据；周四20:30，美国至9月16日当周初请失业金人数、美国第二季度经常帐、美国9月费城联储制造业指数；周四22:00，美国8月成屋销售总数年化、美国8月谘商会领先指标月率；周五07:30，日本8月核心CPI年率；周五15:15，法国9月PMI数据；周五15:30，德国9月PMI数据；周五16:00，欧元区9月PMI数据；周五16:30，英国9月PMI数据；周五20:30，加拿大7月零售销售月率；周五21:45，美国9月Markit PMI数据。就数据而言，美国将公布众多房地产市场相关的数据，周五公布的一系列9月PMI数据可能将是市场的焦点。不过，市场将特别关注欧元区的数据，因为有迹象显示欧元区经济正滑向衰退，而欧洲央行才刚“咬牙”选择加息25个基点。法兴银行分析师表示，目前对欧元或英镑的唯一利好可能是，相对于美国，对英国和欧元区增长疲弱的预期已经计价很多了，这应该足以防止欧元兑美元或英镑兑美元的暴跌。他补充道：“欧元兑美元跌至平价，英镑兑美元下跌到1.15左右似乎都不太可能，但后者可能会跌到1.20。至于欧元兑美元，如果我们不能从欧洲的实体经济数据中得到任何积极的惊喜，该货币对要跌破1.05并不是什么难事。”对于黄金，尽管近期美国债券收益率和美元指数上涨，但黄金仍交投于1900美元上方。澳新银行分析师表示，虽然美联储的”长期高利率”叙事在强劲的经济数据下获得了部分支持，但这些“逆风”在未来几个月对黄金的影响有限。该行分析师认为：“央行购买黄金、对实物黄金的健康需求以及经济增长风险正在缓冲利率上升的影响。我们对美元长期看跌趋势的看法没有改变，这可能是一个持续的顺风，因为它与黄金存在负面关系。我们认为，随着美联储加息周期接近尾声，投资者将增加黄金ETF的持有量。投资需求的复苏对2024年金价突破2000美元至关重要。”公司财报Q2财报季步入尾声，下周留意联邦快递等个股财报。未来几周，美股投资者担心的事情可能有很多，包括政府关门、汽车工人罢工以及油价飙升可能导致美国总体通胀回升。不过，高盛相信，美国经济软着陆的持续推进将支撑标普500指数的盈利，并在未来12个月提振该指数，但同时警告称，通往年底的道路可能会起伏不定。以David Kostin为首的策略师将标普500指数的年终目标定为4500点，这意味着上行空间不大，但他们认为未来12个月该指数将攀升至4700点，约有6%的上行空间。他们表示，从基准宏观前景来看，该指数19倍的市盈率是“合理的”，风险“偏向上行”。随着软着陆的情况已经在股票价格中大部分反映出来，经济增长和通胀数据可能会在未来几个月给股市带来“波动的路径”。休市安排周一，东京证券交易所将因敬老节休市一日。