当下之见

自本周二开始，A股、港股、中概股市场，出现了一定幅度的向上波动，读者朋友，特别是投资人朋友们可能想了解我对此的看法，今晚简单聊一聊。

从我做投资以来，一直有一个朴素的理念，就是市场的运行有其内在规律，外部干预最多影响其短期运行轨迹，不会改变其长期趋势与方向，最终结局，依然是尘归尘，土归土。

近一百年来，围绕着市场经济中的有形之手与无形之手，在世界上产生过数不清的争论，到目前为止的共识是，有形之手要发挥作用也要遵循无形之手的规律。

回顾国内外的历史，我们可以找出很多的例证，大家最有切身感受的，我个人觉得可能是2008年至2015年以及2016年至今国内经济基本面和资本市场发展的历史。

具体到投资决策上，我会继续维持目前固定收益+期权组合的基本配置，在此基础上寻找高性价比的具体机会。

当然，基础配置也会随着市场的运行，在触发一定交易条件时进行切换，比如把国内固收切换为美国国债，期权组合的移仓与转换等等，前提是，一定要达到对应的交易条件。

这样配置的好处在于，组合整体的下行风险可控，如果上证50、沪深300等主要指数能走出持续的上涨行情，也会有所收益；坏处则在于，如果指数只是短期脉冲型上涨，则会跑输指数很多，这个坏处，我个人是可以接受的。

有朋友可能会问，在不到两年的时间里，已经跑赢指数这么多，为何还要如此控制组合的下行风险？

就我的认知而言，尽管近两年全球股票资产整体有所调整，但站在当下，股票类资产整体的下行风险，仍然远高于其上行风险，目前国内资产的现实与预期、美国股市与债市的割裂程度，都堪称是可以写入教科书的案例，这些矛盾最终怎样修复，我们拭目以待。

在目前的阶段，我依然会选择牺牲部分向上收益，但需严格控制好下行风险，只有市场足够便宜时，我才会放弃下方保护，全力确保向上的收益。

好了，今晚就聊到这儿，我们下周六晚上再见。