终于，射出了不同寻常的信号弹

一、提振经济意图强烈、态度积极首先要知道，在2012年以来，年中讨论经济形势的政治局会议一般都是放在7月的最后两三天。而这次在 7月24 日就召开了，比往年的常规时间提前了一周。这种时间上的提前，可能说明目前的经济形势引起了高度重视，也可能说明目前已经有了比较充分的政策储备，这个会开完以后，相关政策就可能会陆续推出。而这些政策可能涵盖房地产、消费、出口等领域。二、对当前经济形势的判断通稿原文：

会议指出，当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。

既指出困难所在，又指出长期向好，这是我们常用的表述方式。这段话的文眼在于：1、需求不足；2、曲折式前进。需求不足的意思是大家手里没钱，不敢消费。而“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”这句话，这意味着中央认为暂时的低迷和波动是正常的，长期向好的基本面没有变。在这个判断下，很难有大水漫灌。上半年国内GDP增长5.5%，看起来是符合今年“两会”设定的目标的。但如果考虑到去年二季度的基数很低，那么下半年要想达到增长目标，任务就比较重了。三、加强逆周期调节和政策储备通稿原文：

会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

这里提到“加强逆周期调节”和“加大宏观政策调控力度”，没有提“跨周期”。啥是逆周期，啥是跨周期？简单理解，逆周期政策就是当经济下行的时候使劲往上托，经济火热的时候使劲往下压；跨周期就是可长期实行的政策、而不看当下的经济形势如何。所以这里说逆周期，就是托举的意思。还提到“发挥总量和结构性货币政策工具作用”、“精准有力实施宏观调控”，这意味着总量上的力度不会太大，或许会有降准、降息什么的，但力度别有太大奢望。财政政策方面，表示“要继续实施积极的财政政策”，要增加企业和居民收入（但具体怎么增加，没说）。至于说“要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用”，这属于预期之中的应有之义，没有增量信息。四、首提“要活跃资本市场，提振投资者信心”单就市场规模来说，中国已经是全球第二大股票与债券市场，截至今年6月末，沪深两市的股票账户已经接近2.2亿户了。三个交易所上市公司达到5200多家，总市值超过88万亿元人民币。股市的投融功能对于稳定经济、促进消费、科技转型都有重大作用。但现在的问题是，相比那些成熟的资本市场，A股的财富效应太弱、也沉闷太久。所以，非常需要把气氛搞起来。至于怎么搞，后面会出台一批活跃资本市场和提振信心的具体措施吗？且待观察。五、积极扩大国内需求通稿原文：

会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。

关于扩大需求，这已经说了多少年了，不再是什么新鲜事。但内需不振的真正原因却很难解决，所以内需也一直没有成为中国经济增长的主导力量。真正原因是什么呢？是分化，但分化不是普通人认为的那种分化，而是另一种。六、优化调整房地产政策会议提出：

适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。

这个提法，意味着一线城市和强二线城市的限制政策还有继续松动的空间。二线以下的是基本上都放开了，现在还有限制的就剩了北上广深和几个强二线不到10个城市，未来可能会有所松动。这次没有提房住不炒，是对冰点状态的房地产市场形势做出了重新判断，尤其是对这一形势继续下去可能导致的后果有了更加切实的分析，这是一个好现象。其表达出来的主基调，还是要“平稳健康发展”的。但“市场供求关系发生重大变化”的判断，表明不期望重现以前的那种牛市。注意，此前人行货币政策司司长在7月14日曾有过同样的表述，说明房地产供求关系变化的判断是高层一致认可。背景是：我国的城镇化率已经超过65%，“鱼身”阶段已经过去。七、增强民营企业信心会议强调:

要持续深化改革开放，坚持“两个毫不动摇”，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。

前几天刚印发过《关于促进民营经济发展壮大的意见》。应该说，提振民营经济、给企业家提振信心是今年来的主基调，我们已经看到了一系列动作。这次会议中对民营经济的表态仍然是延续了此前的主基调。须知：今年1-5月，非国有工业企业利润总额同比下降51.1%，降幅明显高于工业企业利润的整体降幅。这说明不少民营企业的盈利能力受到了比较大的损伤。那么该怎样修复它们的伤口、缓解它们的经营压力，就是摆在面前的重要事项。          以上就是这次会议发出的7个信号。体现了高层的诉求，体现了对当前形势的判断，也体现了他们希望达到的目标。要理解政府和市场之间的互动关系，才会明白什么样的政策可以达到什么样的目标。✎THE END