突发重磅！20CM“秒板”

今日(7月19日)两市分化，沪指探底回升，创业板指跌超1%，超2600只个股下跌，成交额再度缩至7024亿，较上个交易日缩量747亿。截至收盘，沪指涨0.03%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.06%。

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地量能否出地价？

今日两市成交再创近期地量，处于涨不上去但也跌不下来的状况，A股向来有所谓“地量出地价”的说法，这里就看后续能否放量上攻来验证了。

中银证券认为，2023年A股市场处于信用底部回温、基本面弱复苏、宏观政策维持相对宽松的基本面环境之中，下半年或将重新回到弱复苏的节奏之中。结构上，下半年市场有望重新回到弱复苏周期下的成长主线逻辑。

据证券日报，上海某百亿元级量化私募人士认为：“7月份，市场将进入重要的数据和政策观测窗口期，本月发布的6月份和二季度经济金融数据，可能进一步强化宏观政策支持的预期。考虑当前股票市场整体偏低的估值水平已体现较多偏谨慎预期，若后续利好政策持续出台，对市场中期前景不必悲观。”

02

重磅利好 办公软件分化

今日AI板块受微软利好影响，一度表现强势，但在市场交投氛围清淡背景下，随后大小票之间也出现了分化。

福昕软件、威士顿等小票20CM涨停，而2000亿市值的巨头金山办公盘中一度涨超11%，随后回落收盘涨4%。

消息面上，当地时间7月18日，微软在合作伙伴会议上宣布了Office 365 Copilot的定价，将向企业收取每个用户30美元/月的服务费用。

根据微软官网，Microsoft365商业版分为基础版、标准版、高级版三档，按月订阅分别为6美元/月、12.5美元/月、22美元/月。此次Copilot定价30美元/月，相较原定价有数倍提升。此前根据The information报道，OfficeAI已在超600家大型企业客户中测试；参考微软2022财年报告，商业客户平均ARPU约为100美元/年。

消息一出，微软股价美国当地时间周二盘中一度大涨近6%，收盘涨幅近4%，报359.49美元/股，股价又创出历史新高。

而本轮AI的重要逻辑之一就是“海外映射”，比如此前AI硬件龙头英伟达带动了中际旭创、天孚通信等CPO光模块个股持续上涨。

那么AI软件龙头则非微软莫属了，原因是微软的Copilot是有望率先落地并赚钱的大模型。

有机构表示，AI办公的扩展速度及价值空间均远超预期，AIGC有望大幅解放生产力、国产办公软件大有可为。

国泰君安证券指出，微软Copilot定价超市场预期，未来可能显著提高微软办公业务ARPU，也进一步提升了国内办公软件的想象空间。该机构认为，AI+办公是此次AIGC浪潮的核心，以金山办公为代表的国内厂商走出具有自身特色的AI办公路径。目前海外巨头在AI办公领域已经跑通了有很强示范性的商业模式，国内办公软件公司有望快速跟进。

据国海证券归纳，微软在探索AI功能广泛应用中有两种潜在定价模式：1）将AI功能作为基本的Office订阅的附加功能来收费；2）将AI功能添加到所有企业用户的Office中，在客户更新订阅计划时全面提高所有订阅的价格。

更进一步来说，多家券商指出，微软Office365面向B端提价、对AI功能收费成功，验证了AI对办公软件产品力的显著助力，证实AI+办公商业化具备可行性，AI功能可有效提升办公软件产品的ARPU值。

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福昕软件：20CM“秒板”

不过A股市场给予的反馈就比较有意思。当日相关概念股福昕软件、威士顿20CM涨停，其中福昕软件开盘1分钟就封板，虽然盘中几度炸板，但最终仍收20%涨停。

安信证券6月1日研报显示，福昕软件海外版云产品Foxit PDFEditor Cloud成功集成ChatGPT强大的文字信息处理能力，重磅上线PDF文档总结、内容改写、实时问答等AIGC功能。

通过评测发现，在ChatGPT的赋能下，Foxit PDFEditor Cloud不仅可以快速、准确地总结出PDF文档的段落或全文信息要点，还提供改扩写功能，可在不改变原有内容意思的前提下，优化文档内容的表达。

同时，基于ChatGPT的对话交互能力，Foxit PDFEditor Cloud还能与用户进行话题沟通、实时问答，显著提升办公效率。

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福昕软件龙虎榜：机构席位出逃

不过福昕软件龙虎榜数据显示，共5个机构席位出现在榜单上，分别位列买一、卖一、卖二、卖三、卖五，合计净卖出8050.35万元。

龙虎榜上出现了沪股通的身影，占据了买三的位置，呈现净买入2601.80万元，占当日成交总额的3.02%，是获沪股通净买额最高的个股。

游资营业部方面，实力游资浙商证券杭州五星路营业部现身买四，该席位买入1986.47万元。

05

金山办公：冲高回落

另一方面2000多亿市值的金山办公却冲高回落，该股盘中一度大涨超11%，随后逐步回落，收盘涨超4%。

消息面上，7月18日晚间，金山办公发布公告称，公司近日收到北京知识产权法院通知，北京冠群对公司及子公司提起诉讼，案由为侵害计算机软件著作权纠纷，目前该案件已受理，尚未开庭审理。

北京冠群在起诉书中指出，2020年5月，北京数科网维技术有限责任公司（下称“数科网维”）与其签订《数科OFD文档处理软件代理合作协议书》，约定数科 OFD文档处理软件在金融、证券、保险、信托四个行业，北京冠群作为独家全国总代理，有效期限从2019年5月1日到2025年12月31日。

不过诉讼并不能影响机构看好金山办公。　在7月6日举行的2023世界人工智能大会上，金山办公正式亮相了旗下大语言模型的智能办公助手WPS AI，并同步上线了WPS AI官网，据金山办公CEO章庆元介绍，WPS AI搭建在 MiniMax、百度文心、智谱 AI 等大模型之上，定位为大语言模型的应用方，未来锚定AIGC（内容创作）、Copilot（智慧助手）、Insight（知识洞察）三个战略方向发展。

东吴证券计算机团队表示，根据微软财报，2022财年其B端ARPU约100美元，C端ARPU约70美元。Copilot 360美元/人/年的定价有望显著拔升Office业务的ARPU值和长期盈利空间。5月以来金山办公的WPS AI功能持续迭代、内测范围不断扩大，文档、表格、演示、PDF等AI功能进展好于预期，伴随国内大模型迭代未来还有显著提升空间。

东吴证券认为WPS AI功能一方面有望显著提升用户ARPU（2022年C端ARPU 68.4元），另一方面有望进一步拉大免费/付费权益的区分度，提升付费渗透率。重申金山办公是国内渗透空间最广阔、应用场景最刚需、商业模式最优质的AI应用龙头，兼具稀缺性&确定性！伴随国内外催化，当前位置坚定看好！

不过从交易角度看，也有市场人士提醒投资者，周三AI软件端给出反馈力度不够，像金山办公、万兴科技这种大市值人气标的明显的冲高回落，资金兑现意愿明显，因此仍先以反弹角度看待，其延续性仍有待进一步观察。

仅供投资者参考，不构成投资建议

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