跌回到了19年！

我刚刚看了一下沪深300指数的情况，有意思的是，沪深300指数从去年年底的时候就一直在19年点位的中位数上下徘徊。

换句话说，快4年过去了，沪深300又回到了原点。

如果我们是从2019年年初开始买沪深300指数的话，那么至今（4年多）的涨跌幅仅为28%左右，年化也就6%左右的收益。

如果我们是2019年年中买入的沪深300，那么至今为止几乎是平盘，四年来的收益还不如余额宝。

说到这里大家是不是对股市充满了失望。

我们再告诉大家一个数据。

2022年10月底至2023年1月底，沪深300涨了20%，19年~20年沪深300两年涨了近70%，16年到18年年初的两年沪深300涨了近60%，2014年至2015年牛市的时候沪深300涨了近150%。

这些数据都向我们表明，并不是任何时候买沪深300都是赚钱的，也并不是买了指数就赚不了大钱。

换句话说，只有在估值低位的时候买入才能获得较好的收益。

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下图是过去20年来沪深300的股票收益和国债收益的差值模型图。

原理之前说过，反正大家记住，只要这个差值（蓝线）越高，越代表股票市场在低位，投资性价比越高。

下图中红框圈出来的位置就是我刚刚上面说的沪深300大涨前夕时候的股债收益率模型的水平。

由此说明，这个模型是有效的，而且也可以为我们判断市场底部提供一个很好的思路。

上周收盘后的沪深300正好又卡在了历史高位线（绿线）的位置，换句话说，如果以沪深300上周的点位为基准，那么该指数每往下下跌一点，都是未来潜在的超额收益空间。

另一方面来说，虽然现在沪深300的点位和19年指数的中位数差不多，但2022年全年沪深300指数的整个成分股归母净利润在3.99万亿，而2019年全年沪深300指数的整个成分股归母净利润是2.98万亿。

也就是说，两年的指数点位虽然一样，表面上看指数回到了原点，但2023年的归母利润要比2019年多了34%左右。

总体来说，19年的指数是大涨之后市场乐观预期下的震荡，而今年的指数是经过大跌之后反复寻底之后的震荡。点位一样，情况却有很大的不同。

如果客观来说，我认为市场走到现在不敢说是最底部位置，但已经处于底部区域了。

面对震荡熊市，我们什么都做不了，唯一能做的就是不预测，只应对。用自己的闲钱，高筑墙，广积粮，缓称王。

全文完。

持仓股的真实情况.....

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