彭博中国固收指数月报2023年4月 | 美债地位或受冲击，美元信心将遇考验

彭博中国固定

收益指数月报

2023年4月

彭博指数团队与彭博行业研究联合发布

彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博中国固定收益指数系列作为衡量中国债券市场的旗舰指数，为全球投资者提供了清晰且独特视角和观察。

《彭博中国固定收益指数月报》由彭博指数团队和彭博行业研究分析师共同撰写，为您呈现月度指数回顾、短期宏观经济和债市展望。

4月关键洞察

彭博中国综合指数（衡量中国债券市场的旗舰指数）本月末录得0.62%的正回报，年至今回报达1.49%。在此期间，指数的30天波动率出现下降。

中国国债和政策性银行债指数4月录得0.63%的回报。在本币回报率方面，人民币本月在全球综合债券指数的27种货币中排名上升至第23位（上月为第26位），年至今的回报率为1.35%。

4月，较长期债券表现持续优于较短期债券。1-3年期债券本月的表现最差，回报率仅为0.30%，而10年期以上的债券则表现最佳，录得1.48%的正回报。

中资美元信用债（功夫债）指数（衡量以美元计价的中国信用债的旗舰指数）继续上升走势，4月录得0.12%的正回报。高收益功夫债指数本月仅录得-3.76%的负回报，年至今回报率滑入负值区间（-1.92%）。

彭博行业研究观点

截至3月底，境外投资者所持中国国债份额进一步下降至43个月来最低水平，远低于美国国债的份额。因此，全球投资者将美国国债的持仓重新配置为其他风险相对低的政府债券的空间可能仍较大，其中中国国债还具有与美国国债相关性较低的额外优势。

由于美国的债务上限和潜在违约问题一再出现，即便此次再度得到缓解，也可能终会耗尽市场的耐心，损害美国国债作为终极无风险避险资产的地位，并危及美元作为第一储备货币的地位。

美国政府违约对美元信心的冲击可能大于对美债收益率的影响。如果市场认为违约是短期事件，并会迅速得到解决，那么美国国债市场关闭或可限制收益率的波动。如果对美元失去信心，他们可能会寻求从美元债券进行分散投资，从而导致资产管理公司出现平仓。亚洲美元债的信用利差恐将首当其冲受到此类行动的影响。

扫描二维码解锁完整版报告，您还将了解：

4月彭博中国高流动性信用债指数回报率；

中国综合指数的每月回报和30天波动率；

彭博中国、美国10年期以上国债指数的收益率差…

彭博是全球首家将中国债券纳入全球主流指数的指数提供商。彭博指数为全球投资者提供可以满足其基准分析需求的完整解决方案。

指数月报涵盖

•  彭博中国固定收益指数月度摘要

•  彭博中国固定收益指数月度调整摘要

•  彭博行业研究本月债市精选