解开了一个谜底

这个周末，投资界最让人关注的事情，是一年一度的巴菲特股东大会。巴菲特出生于1930年，今年已经93岁，而比他大6岁的搭档芒格，今年已经99岁。两位老爷子状态都不错，还能够坚持长达五六个小时，回答投资人的提问。过程中，芒格不时悠闲吃着糖果，他开玩笑说，自己出席的更大意义，是让大家觉得身旁的巴菲特还比较年轻。很多投资人和交易者，都从两位老爷子身上学到了自己想学的东西。巴菲特对我启发最大的是，关于“能力圈”的论述。他说，我不试图翻越七呎栏杆，我只选择一呎栏杆，然后轻松跳过它。他还说：

投资诀窍就是，你坐在那里

看各种机会来来去去

只专心等待你想要的那个

最佳击球位置

别人可能会说，挥棒啊笨蛋

不要管他们每晚看奶爸公众号文章的，有一些是我们私募产品的投资人。在这里我想说一句：请原谅我为什么有很多机会不参与，有很多动作不去做，希望我的坚守，未来也能给您不错的回报。对于芒格，我曾经说笑，是帮助巴菲特直立行走的那个人。巴菲特最早的投资模式，是“捡烟蒂”，寻找极度低估便宜的机会。芒格告诉他：光便宜还不够，要买好公司，甚至宁愿用不那么便宜的价格去买好公司。后来国内的公募大佬张坤，对这一点做了进一步论述：买好公司的唯一缺点，是可能买得贵，而如果买不那么好的公司，不仅需要担心买得贵，还需要担心其他很多东西。关于“好公司”和“好价格”到底哪个更重要，早些年我和何老师也曾经犹豫过、权衡过，后来毅然决定：好公司第一，好价格次之。有人可能会说，既要好公司，又要好价格，那你可真是个机灵鬼哈。股东大会上，有人问到，为什么买了台积电，持有不到一个季度就清仓了。巴菲特回答说，是因为“位置”，并且解释，不是股价的“位置”，“在芯片行业中没有人能与他们相提并论”。这事我们也曾经疑惑过，现在算是谜底解开了，确实因为这家公司处于相对敏感的位置。所以巴菲特和芒格都呼吁，中美应该有更多的合作。周五晚上，美股大涨，纳斯达克指数创出本轮反弹新高。对于A股怎么看？我比较认同平安证券的研判：一季度是A股上市公司的盈利底部。后续的话，在经济修复的预期下，A股仍有业绩和估值共同向上的空间。当前主线可能仍然是“中特估”和TMT，因为两者都有比较硬的逻辑支撑，前者的实际是低估值高分红，后者的实际是科技领域遭遇了重大革命性变革。另外还有一点，就是去年行情很差，很多公募和私募都亏了大钱，今年急需业绩回血，不然要留不住客户了。现在刚好有不错的热点题材可以炒作，愿意砍了一些原来持仓来试试运气，所以导致一段时间内，两个热点题材走势的强化。追热点题材当然有风险，但不追可能也是死，不如搏一把。我认同这两个热点题材，但没有特意做倾斜性参与。不是我没有业绩压力，而是以前比较注重筛选客户，大部分更理解包容我们一些，可以让我们更专注执行自己的长期策略。也就是前面聊巴菲特股东大会时说到的：能力圈、好公司。市场总体趋势评分：6.5分，处于震荡区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；8.0-8.5分市场整体牛市，4.5-6.0分市场整体熊市。阶段最强指数：上证指数。短中线操作尽量只买最强指数内的个股。如果“阶段最强指数”为“无”或者只有1个，短中线建议选择休息。创业板指和深证成指处于空头区间。目前主要持仓：科创50ETF约45%，中证500ETF约35%；中概互联网约10%，新能源车和医疗各约5%。