业绩大超预期，这两家公司可以继续安心持有了！

这周有两家公司公布了业绩报告。

一家是平安，一家是伊利。

这两家公司的经营表现都是超过市场预期的。

今天分别和大家简单聊一下这两家公司。

先说结论，我认为这两家公司的经营情况只能告诉我们可以继续安心持有，但并不代表股价可以持续性大涨。

1，中国平安

中国平安一季度归母公司股东的营运利润413.85亿元，归母公司股东的净利润383.52亿元，同比增长48.9%；年化营运ROE达18.8%。

一季度平安寿险及健康险新业务价值在报告口径下同比增长8.8%，在同假设口径下同比上升21.1%。代理人渠道、创新渠道新业务价值均实现正增长。银保、社区网格等创新渠道在新业务价值中占比16.9%，同比上升5.4个百分点，其中银保渠道同比大幅增长。一季度平安寿险保费同比增速5.6%，领先行业。寿险与健康险业务实现归属于母公司股东的净利润249.71亿元，同比增长104.5%，经营态势持续向好。

经过4年半的改革，平安的新业务价值终于实现正增长。

可以确定平安最差的时期已经过去了，但是不是就此反转还不能得出结论。

反转的前提一定是基本面的持续向好，最起码新业务价值的持续增长。新业务价值大家可以理解为利润的时候前置指标，只有新业务价值持续增长，未来的利润才有保证。

改革，改的什么？

我认为就两个方面：

1，精简保险代理人的数量，提高代理人的质量，也就是说，未来保险的行业必须由之前散乱的人海战术，变为精简的专业团队。简而言之，代理人数量减少的同时，保单的销售还不能少。

2，改变保险产品结构，说白了就是为了保险行业长期健康的发展，从之前以储蓄理财型保险为主的模式转向纯保障型保险的模式。

因为前者的模式，赚钱短平快，好出业绩。而后者的模式属于稳健慢热型，需要通过调整保险产品结构一点一点去尝试，这就会使得公司的经营进入短期的困境期。改革能不能有成效最重要的一个指标就是新业务价值。新业务价值大家可以理解为利润的前置指标，只有新业务价值持续增长，未来的利润才有保证。换句话说，新业务增长不代表保险公司就此反转，而新业务不增长保险公司一定没有反转。对于平安乃至整个保险行业来说，反转的最大基础一定是新业务价值持续的增长，因为新业务价值代表未来，也只有这样市场才会给予他们更多的想象空间。另外，最新的一季报显示平安的新业务价值率还没有企稳，新业务价值率大家可以简单理解为毛利率，只有这一块企稳了，才更有可能接近反转了。总体来说，平安的年报和一季报都向我们证明了寿险改革似乎一点一点走出了阵痛期，未来的1~2年是非常重要的转折期，也是我们可以期待的时间窗口。

2，伊利股份

这家公司我们今年老说，所以这里简单的和大家介绍一下。

伊利这种公司，因为它的生意模式属于快消品，所以基本都是一手交钱一手交货，现金流没问题，利润的现金比也高。

咱别的不说。

伊利2022年全年营收1231亿，同比增长11.4%，归母净利润94.3亿，同比增长8.3%，股息率3.52%。

咱就啥也不想啥也不看，就假设伊利它2023年一年不盈利。那么对应当下1891亿的市值（大涨之后），不到20pe的估值，大家觉得贵吗？

更何况2023年一季度在上一年那么高基数的前提下依然获得了36亿的归母净利润，创了历史一季度的新高。

所以，很多事咱们就简简单单纯纯粹粹的来看可能更简单一些。

当然，对于一个稳定经营期的企业来说，它比较适合作为底仓来看待，主打的是一个确定性和分红。对于成长性大家不要有过高的期待。

全文完。

今日的市场....

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