如果突然爆发一轮牛市，如何应对？

首先声明一下，本文做的是策略推演，而非观点预测。

即使从个人观点的角度出发，以我自己的经验看，每一轮牛市的爆发，都是以惨烈的熊市为前提，2005年中、2008年底、2012年底、2018年底都是如此，而最近一两年虽然主要指数有所下跌，但相对于历史上的大熊市，至少就目前来说，跌幅仍然较为温和，下跌持续的时间也较为短暂。

本文所讲述的是，如果市场出现我预期之外的股票牛市，我将如何应对。

一、选股

提起牛市，大家最容易想到的是买股票，但现实是，即使在牛市里，仍有大量投资者买股票出现亏损，在结构性牛市里就更普遍了，股票本身是一种胜率很低的投资方式，买股票很容易，但要实现较好的风险收益比却是极难。

我不会基于对牛市的预期去买股票，我只遵守自己的选股标准，只有在公司质地、公司治理与估值，同时满足自己的要求时，我才会买入，达不到的话，我宁可不买，对此我不会做一丝一毫的妥协，投资体系虽然可以进化，但违背自己的原则去买入，长期必然会受惩罚。

不买可能会错失收益，而乱买则大概率会亏损，有的投资者经常遗憾错失牛股，实际上，这只是在后视镜里对自我的过高预期，就像叶公好龙的故事，长期来看，我们确实只能赚到自己认知范围内的收益。

如果突然爆发的牛市，让自己的股票持仓提前实现了多年的利润，我会提前兑现收益。

二、可转债

相对于股票，可转债确实是一个胜率更高的工具，特别是遇到预期之外的牛市行情时。

在这种情境下，如果能找到信用风险可控，溢价率也可接受的可转债，将是很不错的选择。

这里特别谈一下信用风险，永远要记住，可转债首先是债券，其次才是可以转股，如果信用风险不可控，那么，可转债就谈不上保底，我自己投资可转债的首要原则就是信用风险可控，尽管国内目前还没有违约的可转债出现，但我们将来必然会面对，要提前做好准备。

三、期权组合

对于预期之外的牛市，期权组合也是一个很好的应对工具，在特定环境下，期权组合会比可转债的性价比更高，比如投资者对于可转债市场过于乐观、溢价率过高时。

期权组合的优势是，在我们开仓的那一刻，整个组合的极限损失，便是可以预判的，将极限损失控制在自己可以承受的范围之内，就可以构建对应的组合，表达自己的投资判断。

至于怎样构建组合，取决于我们自己的风险承受能力、预期收益、投资理念与投资判断。

我自己的选择是，通过放弃市场短期暴涨的收益，来降低整个组合的成本，提高组合整体的胜率。

四、结语

投资做久了，我们总是会遇到各种意外，因此，我们需要制定好各种预案，最重要的是确保，我们在判断对的时候赚得多，而判断错的时候损失有限，在自己可以承受的范围内，最好不要亏钱。

长期做投资就像是大浪淘沙，每一次牛熊轮回都会淘汰一批玩家，长期的胜利属于那些无论市场有利还是不利，都可以从容应对的投资者。

好了，今晚简单就先聊到这儿，我们下周六晚上再见。

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